Une absorption de 12 milliards de dollars en Ethereum, comment Bitmine peut-il profiter du staking pour gagner 1 million de dollars par jour ?

Les sociétés cotées américaines Bitmine Immersion Technologies augmentent leur position en Ethereum à une vitesse impressionnante, leur dernière détention ayant dépassé 4,07 millions d’ETH, d’une valeur d’environ 12,09 milliards de dollars, représentant 3,36 % de l’offre totale en circulation d’Ethereum. La stratégie « 5 % d’alchimie » de l’entreprise a un objectif clair : contrôler 5 % de l’offre mondiale d’Ethereum d’ici la fin 2026, et effectuer un staking à grande échelle via son prochain lancement du « Réseau de Validateurs Made in USA » MAVAN, avec un rendement annuel estimé à plus de 374 millions de dollars. Cette démarche audacieuse lui permet de dominer le classement des réserves stratégiques en Ethereum, remodelant non seulement la répartition institutionnelle de la détention d’Ethereum, mais aussi suscitant un large débat sur la centralisation du réseau et l’émergence de nouveaux géants du capital cryptographique.

« 5 % d’alchimie » : la route de Bitmine vers la domination en Ethereum et ses ambitions stratégiques

Dans le monde de la cryptographie, Strategy Inc. est surnommée le « baleine Bitcoin cotée » en raison de ses positions massives en Bitcoin. Aujourd’hui, une autre société cotée, Bitmine Immersion Technologies, tente de reproduire cette position dans l’écosystème Ethereum, avec une stratégie aussi audacieuse et une exécution aussi rapide que celle du marché. Selon les données de réserve stratégique en Ethereum, à la fin décembre 2025, la détention d’ETH de Bitmine atteint 4,07 millions d’ETH, représentant près de 60 % de la réserve totale de l’entité SΞR, soit 4,7 fois la détention du second, SharpLink Gaming. Dirigée par le célèbre analyste haussier de Wall Street Tom Lee et soutenue par le milliardaire Peter Thiel, cette société a réussi à se transformer d’une entreprise minière Bitcoin en la plus grande société de dette d’actifs numériques axée sur Ethereum au monde.

Le cœur stratégique de Bitmine est ce qu’ils appellent « l’alchimie du 5 % ». Cela signifie que l’entreprise vise à acquérir et détenir une quantité de tokens équivalente à 5 % de l’offre totale d’Ethereum, soit environ 6,03 millions d’ETH. Pour atteindre cet objectif, Bitmine a montré une capacité d’achat folle à la fin 2025. Les données indiquent qu’en décembre seul, elle a effectué plusieurs achats importants : le 5 décembre, 138 500 ETH, le 12 décembre, 102 300 ETH, et le 19 décembre, 98 900 ETH. Cette accumulation continue, même lors du recul du prix d’Ethereum depuis son sommet historique proche de 5 000 dollars en août, n’a pas cessé. Tom Lee attribue cette faiblesse de prix de fin d’année à la pression de vente liée aux pertes fiscales de fin d’année, la considérant comme une fenêtre d’opportunité pour renforcer la position stratégique.

La vitesse d’accumulation de la société est suffisante pour soutenir ses ambitions. Passant de zéro à plus de 4 millions d’ETH en environ 5,5 mois, si cette cadence se maintient, elle pourrait atteindre son objectif de détention de 5 % d’ici la fin 2026. Actuellement, Bitmine doit encore acquérir environ 1,92 million d’ETH pour atteindre cet objectif. En plus d’Ethereum, la société dispose de 1 milliard de dollars en liquidités, offrant une réserve suffisante pour de futures acquisitions. Cette stratégie de lier profondément les actifs de l’entreprise à un seul actif cryptographique est un pari risqué mais potentiellement très rentable, visant à faire de Bitmine le principal actionnaire unique dans l’écosystème Ethereum.

Aperçu des principales positions et données de staking de Bitmine

Position centrale

• Quantité d’Ethereum détenue : 4,07M ETH
• Valeur de la détention : environ 12,09 milliards de dollars
• Part de marché : 3,36 % de l’offre en circulation d’Ethereum
• Classement SΞR : en tête de toutes les réserves stratégiques, représentant 59,8 % de la réserve totale de SΞR

Activités récentes d’augmentation (décembre 2025)

• 5 décembre : +138 500 ETH
• 12 décembre : +102 300 ETH
• 19 décembre : +98 900 ETH

Staking et objectifs de rendement

• Quantité stakée : plus de 461 504 ETH (d’une valeur d’environ 1,37 milliard de dollars)
• Plan de staking : MAVAN (Réseau de Validateurs Made in USA)
• Rendement annuel cible : plus de 374 millions de dollars (environ 1 million de dollars par jour)

De détenteur à dominateur : le réseau de staking MAVAN et la lutte pour le pouvoir de gouvernance

Cependant, l’ambition de Bitmine va bien au-delà de la simple détention. La finalité de l’entreprise est de passer d’un simple accumulateur d’actifs passif à un acteur central actif du réseau Ethereum et à un décideur en matière de règles. La clé de cette transformation stratégique est le lancement prévu en 2026 de MAVAN — le « Réseau de Validateurs Made in USA ». Actuellement, Bitmine a confié plus de 460 000 ETH à des prestataires tiers pour le staking, mais cela ne représente qu’une petite partie de ses énormes avoirs. Le lancement de MAVAN signifie que Bitmine se prépare à établir une infrastructure autonome et à grande échelle, en injectant directement ses millions d’ETH dans la validation du réseau, s’impliquant ainsi profondément dans la sécurité et le consensus d’Ethereum.

L’incitation financière est énorme. Tom Lee estime que si les 4,11 millions d’ETH de la société sont entièrement stakés via MAVAN, cela pourrait générer plus de 374 millions de dollars de revenus de staking chaque année, soit environ 1 million de dollars par jour « en sommeil ». Cela améliorerait considérablement ses résultats financiers tout en fournissant un flux de trésorerie durable, étroitement lié à l’activité du réseau Ethereum. Pour les investisseurs, Bitmine passe d’un « outil d’investissement à l’ETH » à un « actif de revenu infrastructurel » pouvant potentiellement verser des dividendes réguliers, ce qui pourrait transformer son modèle d’évaluation.

Une influence plus profonde concerne le pouvoir de gouvernance. Dans le mécanisme de preuve de participation, une participation massive signifie une influence significative sur les propositions de mise à niveau et de gouvernance d’Ethereum à l’avenir. En contrôlant une part importante des validateurs via MAVAN, Bitmine pourrait potentiellement influencer le développement du réseau. Cela ravive les anciennes inquiétudes sur la « centralisation » dans la communauté crypto. Une société cotée dont l’objectif principal est la maximisation du profit, détenant et contrôlant une telle quantité de pouvoir sur le réseau, pourrait aller à l’encontre de l’esprit de décentralisation d’Ethereum. Cela deviendra un enjeu clé lors de l’assemblée annuelle des actionnaires prévue le 15 janvier 2026, où seront proposées des mesures pour autoriser davantage d’actions et de plans de rémunération liés à la performance, dans le cadre de cette grande expérience.

La frénésie des investisseurs particuliers sud-coréens : ETF à effet de levier et « fourmis » en quête de feu

L’histoire de Bitmine ne concerne pas seulement les capitaux institutionnels, mais aussi un miroir reflétant l’état d’esprit des investisseurs particuliers mondiaux, notamment en Corée du Sud, célèbre pour sa préférence pour les actifs à haut risque et à forte volatilité. Bien que le prix de l’action de Bitmine ait chuté de plus de 80 % depuis son sommet en juillet 2025, les investisseurs particuliers sud-coréens ont montré un enthousiasme « d’achat à la baisse » étonnant. Selon les données de la Korea Securities Depository, en 2025, Bitmine est devenue la deuxième action étrangère la plus achetée par les investisseurs sud-coréens, avec un achat net de 1,4 milliard de dollars, juste derrière Alphabet.

Les investisseurs particuliers, souvent appelés « fourmis », sont fascinés par Bitmine en raison de son attractivité « convex » extrême. L’action elle-même est considérée comme un levier d’investissement sur le prix d’Ethereum — ses fluctuations sont souvent plusieurs fois supérieures à celles d’Ethereum lui-même. Mais cela ne suffit pas. Les investisseurs recherchant des rendements plus élevés se tournent également vers le T-Rex 2X Long Bitmine Daily Target ETF, un ETF à effet de levier visant à doubler la performance quotidienne de l’action Bitmine. Depuis son lancement, cet ETF a attiré 566 millions de dollars de flux, malgré une chute d’environ 86 % par rapport à son sommet. La combinaison de « levier sur actions » et « ETF à effet de levier » crée une chaîne d’investissement à haut risque rare dans le domaine crypto, illustrant la culture de recherche de gains explosifs à court terme sur le marché sud-coréen.

Cette frénésie comporte de grands risques. Les investisseurs particuliers, souvent peu ou mal informés, ne comprennent peut-être pas que leur investissement ne concerne pas directement Ethereum, mais une société cotée adoptant une stratégie financière agressive, dont le prix peut s’éloigner fortement de sa valeur nette d’actifs. En cas de retournement du marché, l’effet de levier amplifie les pertes, comme nous l’avons déjà vu. Le cas de Bitmine est un exemple extrême du marché en 2025 : même après un krach, la demande spéculative basée sur la narration et la vision future persiste obstinément. Cela montre à la fois l’attractivité énorme des actifs cryptographiques pour certains investisseurs et le risque que des investisseurs particuliers, en raison d’un manque d’éducation financière, prennent des risques bien supérieurs à leur compréhension.

Déconstruction du modèle commercial de Bitmine : opportunités, risques et controverses

L’ascension de Bitmine reflète l’émergence d’un nouveau mode de fonctionnement du capital cryptographique : via des sociétés cotées, émettre des actions pour lever des fonds en monnaie fiat, puis acquérir et détenir systématiquement des cryptomonnaies, et enfin utiliser le staking, le prêt et d’autres opérations financières on-chain pour « produire » des actifs, générant des revenus et créant de la valeur pour les actionnaires. La réussite ou l’échec de ce modèle dépend de plusieurs variables clés.

Les opportunités principales résident dans le fait qu’il offre aux investisseurs du marché traditionnel un canal conforme et pratique pour s’exposer indirectement à la croissance d’Ethereum via des actions, tout en partageant potentiellement ses revenus. Si le prix d’Ethereum augmente à long terme et que l’utilisation du réseau reste active, la valeur des actifs détenus par Bitmine et ses revenus de staking croîtront, créant un « double effet Davis ». La grande détention elle-même peut aussi agir comme une force de marché, soutenant le prix d’Ethereum par ses achats continus, créant ainsi un cercle auto-renforçant.

Mais les risques sont également importants. D’abord, il s’agit d’un pari à effet de levier sur un actif unique. La société dépend presque entièrement du prix d’Ethereum ; tout problème technique majeur, toute régulation ou crise de confiance pourrait faire chuter la valeur de ses actifs. Ensuite, il existe un risque de décote importante par rapport à la valeur nette d’actifs. La capitalisation boursière de Bitmine est actuellement inférieure à la valeur nette de ses actifs en ETH, ce qui reflète des doutes du marché sur son modèle commercial et sa gestion. Si cette décote persiste ou s’aggrave, cela nuira aux intérêts des actionnaires et à la capacité de la société à se financer. Enfin, la centralisation et la régulation sont des risques majeurs. La concentration de tels actifs dans une seule entité pourrait attirer une surveillance accrue des autorités réglementaires mondiales.

Le débat est vif. Les optimistes comme Tom Lee croient que le marché crypto est en « supercycle » et prévoient que le prix d’Ethereum pourrait atteindre 25 000 dollars d’ici 2028. Les sceptiques dénoncent une « vieille escroquerie financière » : emprunter pour investir dans des actifs très volatils. Wolfgang Münchau, co-fondateur du think tank européen Eurointelligence, a critiqué en affirmant que créer une société pour acheter du Bitcoin ou de l’Ethereum, en espérant que leur prix ne tomberait jamais en dessous d’un « support imaginaire », est tout simplement « stupide ». Seul le temps pourra révéler la vérité de cette controverse.

Perspectives 2026 : l’écosystème Ethereum modifié par Bitmine ?

Avec l’avancement vers l’objectif de 5 % et le lancement du réseau MAVAN, le paysage de l’écosystème Ethereum en 2026 pourrait connaître des changements subtils mais profonds dus à cette société.

Premièrement, la concentration institutionnelle pourrait augmenter. Selon les données de réserve stratégique, 68 entités détiennent au total 6,81 millions d’ETH, soit 5,63 % de l’offre. Bitmine en détient une grande partie. Cette tendance pourrait encourager d’autres institutions ou États à augmenter leur allocation en Ethereum comme réserve stratégique, pour équilibrer l’influence de Bitmine, ou susciter des discussions sur la réduction de la liquidité de l’offre.

Deuxièmement, l’évolution de la structure de pouvoir du staking. Une fois MAVAN pleinement opérationnel, Bitmine pourrait devenir l’un des plus grands acteurs mondiaux du staking Ethereum. Cela modifierait la répartition des validateurs, poussant d’autres grands détenteurs (comme Lido DAO, Coinbase, etc.) à réévaluer leurs stratégies de staking, voire à innover dans des solutions de staking décentralisées pour contrer la tendance à la centralisation.

Troisièmement, la viabilité du modèle de « dette souveraine cryptographique » face aux cycles économiques. En 2025, de nombreuses sociétés cotées, transformées en plateformes de détention de cryptomonnaies, ont connu des montagnes russes. En 2026, avec d’éventuels changements de politique monétaire de la Fed et des fluctuations macroéconomiques, ces sociétés seront soumises à une véritable épreuve. Leur capacité à prouver qu’elles ne sont pas seulement des leviers dans un marché haussier, mais aussi des acteurs capables de traverser les cycles et de générer un flux de trésorerie stable, sera déterminante pour leur valeur à long terme.

En résumé, l’histoire de Bitmine ne se limite pas à une aventure d’investissement d’une société. Elle est un miroir de la volonté du capital traditionnel d’intervenir à une échelle sans précédent dans le réseau cryptographique ; une expérience pour tester les limites de la coexistence entre finance décentralisée et capital centralisé ; et un signal annonciateur que le modèle économique et de gouvernance des blockchains matures comme Ethereum évolue, passant d’un « communautaire » à un « co-gouvernement par le capital et la communauté ». Pour chaque acteur du marché, suivre les pas de Bitmine en 2026 pourrait bien être une clé pour comprendre la répartition du pouvoir et de la richesse dans le cryptoverse des années à venir.