Ethereum a perdu plus de 100 millions de dollars en frais en 2025, volés par le layer 2 Base

En 2025, la blockchain Ethereum connaît sa année la plus dynamique de son histoire, traitant un volume de transactions record et dominant une grande partie du marché DeFi. Le réseau a démontré sa capacité à évoluer et à rester stable en traitant des millions de transactions chaque jour, consolidant ainsi la position d’Ethereum comme la plateforme blockchain commerciale la plus utilisée au monde.

Cependant, l’actif numérique le plus important d’Ethereum – ne reflète pas cette croissance. ETH enregistre une perte à deux chiffres cette année, faisant chuter son prix en dessous de 3 000 USD, soit une baisse d’environ 10 % par rapport au début de l’année. La performance par rapport au Bitcoin – l’actif numérique principal – est également inférieure, avec un ratio ETH/BTC en baisse de 6 % depuis le début de l’année.

Ce décalage indique un changement fondamental dans le mécanisme économique d’Ethereum, lorsque le prix du token ne reflète plus directement l’activité sur le réseau.

Nombre de transactions Ethereum quotidiennes (Source : YChart)## Les profits du réseau Layer-2 en forte baisse

Bien que le réseau Ethereum ait renforcé son efficacité, les mises à niveau techniques permettant de réduire les frais de transaction ont également entraîné une forte baisse des revenus directs du réseau principal, ce qui a déconnecté le prix de l’ETH de l’activité réelle.

Un facteur clé est la baisse des « revenus locatifs » (rent) des réseaux Layer-2. Layer-2 désigne des solutions d’extension qui regroupent plusieurs transactions pour les traiter sur le mainnet Ethereum, permettant d’économiser sur les frais mais étant auparavant une source de revenus importante pour le réseau principal.

• En 2024, les réseaux Layer-2 ont généré un chiffre d’affaires total de 277 millions de dollars, dont 113 millions de dollars (41%) ont été versés à Ethereum pour le traitement des données et la sécurisation du réseau.
• En 2025, le chiffre d’affaires total des Layer-2 a diminué de 53 %, atteignant 129,17 millions de dollars, principalement en raison de la réduction des frais pour les utilisateurs finaux.
• Les paiements à Ethereum mainnet ont chuté davantage, pour atteindre environ 10 millions de dollars, représentant moins de 10 % du chiffre d’affaires total. Le reste – environ 119 millions de dollars – est conservé par Layer-2 comme profit.

*Revenus du réseau Ethereum Layer 2 (Source : Grow The Pie)*Cela signifie qu’Ethereum a « sacrifié » plus de 100 millions de dollars de revenus sûrs en 2025 pour soutenir la croissance à long terme du réseau.

La principale cause en est la mise à jour Dencun. Cette mise à niveau réduit les frais de transaction, permettant au réseau de traiter un volume plus important sans congestion du mainnet ni augmentation des frais, tout en soutenant le développement de Layer-2. Cependant, elle réduit également la source de revenus directe provenant des Layer-2, éliminant une motivation clé pour stimuler la demande d’ETH : auparavant, des frais de transaction élevés « brûlaient » une partie de l’ETH, réduisant l’offre et soutenant le prix.

Avec des frais en baisse record en 2025, la pression sur l’offre diminue, entraînant une augmentation du taux d’inflation de l’ETH de 0,204 % depuis l’événement de fusion en 2022, à l’opposé de la tendance à la réduction de l’offre observée les années précédentes.

Base de Coinbase en tête du marché Layer-2

Ce changement dans le mécanisme économique d’Ethereum a créé un marché Layer-2 concentré, où Base – le réseau Layer-2 développé par Coinbase – domine une grande partie des revenus.

• Base a généré plus de 75 millions de dollars en 2025, représentant près de 60 % du chiffre d’affaires total du secteur Layer-2.
• Arbitrum – autrefois leader du marché – n’a atteint qu’environ 25 millions de dollars.
• Polygon a rapporté 5 millions de dollars, Linea 3,94 millions de dollars, Optimism 3,83 millions de dollars.

Comparé à 2024, où les revenus étaient plus répartis entre plusieurs Layer-2, Base s’est démarqué grâce à l’intégration directe du réseau dans la plateforme d’échange, dirigeant le flux d’utilisateurs particuliers. En conséquence, la majorité de la valeur créée par l’écosystème Ethereum est désormais concentrée dans une entité commerciale (Coinbase) plutôt que répartie entre tous les participants du réseau.

Cela reflète une tendance à la redistribution de la valeur : les réseaux Layer-2 capables d’intégrer directement les utilisateurs dans leur écosystème en tireront davantage profit, plutôt que de se limiter aux frais de transaction.

La part de marché de DeFi d’Ethereum atteint un sommet pluriannuel

Malgré la baisse du prix de l’ETH, l’adoption d’Ethereum par les institutions continue de croître fortement. Les données montrent que les investisseurs ne quittent pas le réseau pour des blockchains moins coûteuses ou plus rapides, contrairement à la tendance baissière de 2022.

• Ethereum représente environ 64 % de la valeur totale verrouillée (TVL) dans la DeFi, en hausse par rapport à un creux de 45 % en 2022.
• En incluant Layer-2 comme Base, Arbitrum, Optimism, la part de marché pourrait dépasser 70 %.

Cela reflète la tendance des grands investisseurs à « privilégier la qualité » : ils privilégient la sécurité et la transparence juridique d’Ethereum plutôt que le potentiel de hausse à court terme des nouvelles blockchains. Ethereum est désormais la couche principale de règlement (settlement layer) du secteur, même si le mécanisme de capture de valeur de ces activités subit une pression pour réduire ses profits.

Le volume de transactions augmente régulièrement en fin d’année sans pics de prix soudains, indiquant une croissance basée sur une utilisation réelle plutôt que sur une frénésie de transactions à court terme.

La domination d’Ethereum dans la DeFi (Source : DeFiLlama)## Les investisseurs doivent équilibrer utilité et valeur

L’écart entre la réussite opérationnelle et la valorisation du marché d’Ethereum crée un contexte complexe pour les investisseurs en 2026. La baisse de 10 % du prix de l’ETH depuis le début de l’année reflète une incertitude quant au rôle du token dans un environnement de faibles frais.

Avec le mainnet « subventionné » pour Layer-2, la relation directe entre l’augmentation du volume de transactions et la hausse du prix du token est rompue. Les bénéfices financiers se concentrent désormais principalement sur Layer-2 et ses applications, plutôt que sur l’ensemble du réseau.

Cependant, les supporters d’Ethereum considèrent que c’est une étape nécessaire. La réduction des frais et l’amélioration de la capacité de traitement renforcent la position d’Ethereum comme la norme mondiale pour la résolution des transactions blockchain. Tom Lee, président de BitMine, prévoit que ce token pourrait dépasser 5 000 USD dans l’année à venir.

Hàn Tín