Cycle de quatre ans expiré, 30 institutions parient sur le nouveau paysage de la cryptomonnaie en 2026

Auteur : Cathy

À la fin de 2025, les principales institutions financières mondiales ont rarement exprimé une voix aussi unanime.

De a16z, Coinbase, Messari à Grayscale, Galaxy Digital, de BlackRock, Fidelity à J.P. Morgan, Standard Chartered, plus de 30 institutions ont, dans leurs rapports de perspectives pour 2026, convergé vers une même conclusion : l’industrie des actifs cryptographiques traverse une étape historique, passant d’un « tumulte de l’adolescence » à une « maturité d’adulte ».

Si le cycle 2021-2022 a été principalement alimenté par la spéculation des particuliers, l’effet de levier élevé et les bulles narratives, la majorité des institutions pensent que 2026 sera une année de croissance substantielle, construite conjointement par la clarté réglementaire, la demande de couverture macroéconomique et la mise en pratique des technologies. Cette étape porte un nom professionnel — « phase d’industrialisation ».

Cependant, sous le consensus, des divergences subsistent. Sur la volatilité du Bitcoin par rapport à Nvidia, sur la menace imminente de l’informatique quantique, sur le vainqueur de la guerre dans la couche de paiement IA, la compétition entre grandes institutions reste féroce.

Alors, que va-t-il réellement se passer en 2026 ? Où l’argent va-t-il affluer ? Comment les investisseurs ordinaires doivent-ils réagir ?

Adieu au mythe de la réduction de moitié, l’ETF redéfinit les règles du jeu

Depuis longtemps, le marché crypto suit le rythme des halvings du Bitcoin tous les quatre ans. Mais dans la perspective 2026, une vision disruptive émerge : la théorie du cycle quadriennal pourrait être obsolète.

Grayscale dans son rapport « Perspectives des actifs numériques 2026 : l’aube de l’ère institutionnelle » avance une idée provocante : 2026 marquera officiellement la fin de la fameuse théorie du « cycle quadriennal ». Avec la généralisation des ETF spot et l’amélioration du cadre réglementaire, la structure des acteurs du marché change radicalement. Les cycles de prospérité et de déclin, autrefois dominés par l’émotion des particuliers et la narration du halving, sont désormais remplacés par un flux systématique de capitaux basé sur des modèles d’allocation d’actifs institutionnels.

Ce flux continu et non émotionnel tend à lisser la volatilité extrême du marché, rapprochant la performance des actifs cryptographiques de celle d’actifs macroéconomiques matures.

Coinbase propose une analogie historique brillante : le contexte actuel ressemble davantage à « 1996 » qu’à « 1999 ». En 1996, l’Internet commençait à s’immiscer réellement dans le commerce et à augmenter la productivité, plutôt qu’à la veille d’un effondrement de bulle. Les fonds institutionnels ne sont plus des mercenaires de l’arbitrage à court terme, mais entrent sur le marché comme une couverture contre le déficit budgétaire et la dépréciation monétaire à long terme.

Plus intéressant encore, Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy Digital, affirme que 2026 pourrait être « une année ennuyeuse » (A boring year) pour le Bitcoin. Bien que le Bitcoin puisse atteindre de nouveaux sommets historiques, son comportement de prix ressemblera davantage à celui de l’or ou d’autres actifs macroéconomiques matures.

Ce « ennui » est en réalité un signe de maturité de l’actif, indiquant une réduction des risques de baisse et une acceptation plus large par les institutions. Bitwise liste également « la volatilité du Bitcoin inférieure à celle de Nvidia » parmi ses dix principales prévisions pour 2026.

Les investisseurs qui tentent d’utiliser les données historiques des halvings pour prédire l’avenir risquent de voir leur modèle échouer en 2026.

Stablecoins et RWA, opportunités certaines en 2026

Si la narration macroéconomique a posé les bases des flux de capitaux, l’amélioration des infrastructures financières détermine leur direction. 2026 est considérée par les grandes institutions comme l’année de passage de la preuve de concept à la commercialisation à grande échelle des stablecoins et des RWA (actifs du monde réel).

Explosion des stablecoins

a16z crypto, dans sa « Principale tendance 2026 », définit les stablecoins comme le « couche de règlement de base de l’Internet » (The internet’s base settlement layer). Ils pensent que les stablecoins dépasseront largement leur rôle d’intermédiaires pour les échanges, en étant intégrés directement dans les réseaux de paiement locaux et les outils commerciaux via QR codes, portefeuilles globaux et cartes.

Les chiffres sont impressionnants : en 2025, le volume des transactions en stablecoins a atteint 9 000 milliards de dollars, rivalisant avec Visa et PayPal.

Les prévisions de Coinbase sont encore plus audacieuses. Selon leurs modèles aléatoires, la capitalisation totale des stablecoins pourrait atteindre 1,2 billion de dollars d’ici la fin 2028, avec 2026 comme étape la plus abrupte de cette croissance. Coinbase met en avant de nouveaux cas d’usage dans les règlements transfrontaliers, les transferts de fonds et les paiements de salaires.

The Block, dans son rapport « Perspectives des actifs numériques 2026 », introduit le concept de « Stablechains » (Chaînes stables). Pour répondre aux besoins extrêmes de débit et de faible latence dans les paiements commerciaux, des réseaux blockchain spécialisés pour l’émission et le règlement des stablecoins émergeront.

Galaxy Digital prévoit une consolidation du marché. Bien que des banques traditionnelles comme Goldman Sachs ou Citigroup explorent l’émission de leurs propres stablecoins, la fragmentation du marché devrait laisser place à une ou deux grandes entités dominantes en 2026, grâce aux canaux de distribution et aux effets de réseau de liquidité. De plus, Galaxy prévoit que le volume des transactions en stablecoins dépassera officiellement celui du système ACH traditionnel américain.

Croissance exponentielle des RWA

Grayscale prévoit qu’en raison de la régulation et de l’implication institutionnelle, la taille des actifs tokenisés atteindra 1000X d’ici 2030.

Coinbase introduit le concept de « Tokenisation 2.0 », centrée sur la « composabilité atomique » (Atomic composability). En 2026, il ne suffira pas de tokeniser des obligations d’État ; la véritable valeur réside dans la capacité de ces obligations tokenisées à être instantanément utilisées comme collatéral dans des protocoles DeFi pour emprunter de la liquidité, avec un ratio de prêt supérieur à celui des marges traditionnelles.

Jay Yu, associé principal chez Pantera Capital, prévoit que l’or tokenisé émergera en 2026 comme l’actif dominant dans le domaine des RWA. Face à l’inquiétude croissante des investisseurs concernant la structure du dollar, l’or sur la blockchain, alliant propriété physique et liquidité numérique, connaîtra une croissance explosive.

Quand l’IA apprend à dépenser

En 2026, la fusion entre intelligence artificielle (IA) et blockchain ne se limitera plus à la spéculation sur des « jetons IA » conceptuels, mais entrera dans une phase d’interopérabilité profonde des infrastructures. Les institutions s’accordent à dire que la blockchain deviendra la voie financière des agents IA (AI Agents).

a16z crypto considère « l’économie des agents » comme la grande idée centrale de 2026. Ils posent une question clé : lorsque les agents IA commenceront à trader, passer des ordres et invoquer des services chainés de façon autonome, comment pourront-ils prouver « qui ils sont » ? Pour cela, ils proposent une nouvelle norme réglementaire : « Know Your Agent » (KYA). Cela pourrait devenir une condition préalable à l’interaction entre agents IA et blockchain, à l’image du KYC pour les humains.

Pantera Capital prévoit une vision plus concrète : l’émergence d’agents intelligents commerciaux basés sur le protocole x402. Considéré comme une nouvelle norme de paiement ou une nouvelle interface, x402 permettra aux agents IA d’effectuer des micropaiements et des paiements classiques.

Dans ce domaine, Pantera mise particulièrement sur Solana, estimant qu’elle surpassera la chaîne Base en volume de transactions « en cents » (cents-level), devenant ainsi la couche de règlement préférée pour les agents IA.

Messari, dans son « Rapport sur les actifs numériques 2026 », classe également « Crypto x AI » parmi ses sept principales thématiques. Ils imaginent un futur de « commerce agentique » (Agentic Commerce), où une infrastructure décentralisée soutiendra la formation et l’exécution des modèles IA, un marché qui pourrait atteindre 30 000 milliards de dollars d’ici 2030.

Grayscale insiste sur le rôle de la blockchain comme « antidote » au risque de centralisation de l’IA. Avec la puissance croissante des modèles IA contrôlés par quelques géants, la demande pour le calcul décentralisé, la vérification décentralisée des données et la preuve de l’authenticité du contenu va exploser.

a16z propose le concept de « médias stakés » (Staked Media). Face à la prolifération de contenus falsifiés générés par IA, les futurs éditeurs (humains ou IA) devront peut-être miser du capital pour garantir leurs opinions. Si le contenu est prouvé faux ou malveillant, le capital mis en jeu sera confisqué.

Courants sous-jacents dans le consensus

Malgré la force du consensus, des divergences aiguës existent entre institutions sur certains enjeux clés, sources potentielles de surperformance ou de risques.

Divergence 1 : explosion vs silence

Standard Chartered maintient une logique haussière agressive basée sur la contraction de l’offre et de la demande. Leur objectif pour le BTC en 2026 est de 150 000 dollars (révisé à la baisse depuis 300 000), et 225 000 dollars en 2027.

En revanche, Galaxy Digital et Bitwise esquissent un avenir très différent : un marché à volatilité comprimée, avec des mouvements stables voire « ennuyeux ». Galaxy prévoit une fourchette de 50 000 à 250 000 dollars pour le BTC. Si cette vision s’avère correcte, les stratégies de trading profitant de la forte volatilité seront totalement invalidées en 2026, laissant place à des stratégies basées sur le rendement DeFi et le arbitrage.

Divergence 2 : le spectre de l’informatique quantique

Pantera Capital avance une narration potentiellement dévastatrice : la « panique quantique » (Quantum Panic). Bien que le décryptage des clés privées Bitcoin par des ordinateurs quantiques reste probablement à plusieurs années, Pantera pense qu’en 2026, la communauté scientifique pourrait faire une avancée sur la correction des qubits, suffisant pour provoquer une vente panique sur le marché, forçant la communauté Bitcoin à discuter d’un fork anti-quanti.

De son côté, Coinbase adopte une position diamétralement opposée, estimant que cela ne sera qu’un bruit en 2026, sans impact sur la valorisation.

Divergence 3 : la guerre des couches de paiement IA

Dans la lutte pour la couche de paiement IA, Pantera mise clairement sur Solana pour surpasser Base, en raison de ses avantages en micropaiements à faible coût. The Block et Coinbase privilégient plutôt la montée en puissance des « Stablechains » (chaînes stables dédiées) ou des écosystèmes Layer 2. Cela annonce une compétition féroce en 2026 pour la « couche monétaire native à l’IA ».

Règles de survie à l’ère d’industrialisation

En synthèse des perspectives des grandes institutions pour 2026, on voit clairement que l’industrie crypto traverse une transformation similaire à celle d’Internet entre 1996 et 2000 : d’une expérimentation marginale, idéologique, à un composant industriel incontournable dans la finance et la technologie mondiales.

Pour les investisseurs et acteurs, la règle de survie en 2026 changera :

Se concentrer sur les flux plutôt que sur la narration

Avec la fin des cycles quadriennaux, la narration du halving ne sera plus efficace. Il sera plus crucial de suivre les flux de capitaux vers les ETF, la croissance des stablecoins et la composition des bilans des entreprises. BlackRock, en tant que plus grand gestionnaire d’actifs mondial, prévoit que l’économie américaine sera fragile, avec une dette fédérale dépassant 38 000 milliards de dollars. Cette pression macroéconomique poussera investisseurs et institutions à rechercher des moyens alternatifs de stockage de valeur.

Adopter la conformité et la confidentialité

Le projet de loi GENIUS, prévu pour 2026, établira un cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins de paiement. La norme KYA (Know Your Agent) émergera comme une nouvelle étape réglementaire, mettant fin à l’ère de la croissance sauvage.

Mais Grayscale et Coinbase ont également perçu la tendance au retour des technologies de confidentialité. Face à l’entrée massive des institutions, il devient impossible d’exposer des secrets commerciaux sur une blockchain totalement transparente. Les solutions de conformité et de confidentialité basées sur la preuve à divulgation zéro (ZK) et le chiffrement homomorphe deviendront indispensables. Grayscale évoque même la possibilité que Zcash (ZEC), un ancien jeton de confidentialité, puisse voir sa valeur réévaluée suite à cette nouvelle appréciation du « privacy décentralisé ».

Chercher une véritable utilité

Que ce soit pour les paiements automatiques via des agents IA ou pour la tokenisation d’actifs du monde réel, les gagnants de 2026 seront ceux qui génèrent une véritable valeur, des flux de trésorerie réels, plutôt que de simples tokens de gouvernance vides de sens.

Delphi Digital qualifie 2026 de point de bascule : la politique monétaire des banques centrales mondiales passera d’une divergence à une convergence. Leur rapport prévoit qu’avec la fin du resserrement quantitatif (QT) de la Fed et la baisse du taux des fonds fédéraux sous 3 %, la liquidité mondiale se déversera à nouveau. En tant qu’actif sensible à la liquidité et à l’inflation, le Bitcoin en bénéficiera directement dans ce contexte macroéconomique amélioré.

Résumé

En regardant vers 2026 depuis la fin de 2025, ce que nous voyons n’est pas seulement une fluctuation cyclique du secteur, mais une transformation paradigmatique fondamentale.

Lorsque Chris Kuiper, vice-président de la recherche chez Fidelity Digital Assets, évoque la possibilité que davantage de pays intègrent le Bitcoin dans leurs réserves de change, ce n’est pas seulement une décision économique, mais aussi une manœuvre géopolitique. Si un pays commence à accumuler du Bitcoin comme réserve, d’autres seront poussés par la peur de manquer (FOMO) à suivre le mouvement pour rester compétitifs.

En 2026, l’industrie crypto ne sera plus une « monnaie Internet magique », mais une partie intégrante du monde.

Ceux qui sauront tirer parti de la vague d’industrialisation pour découvrir une valeur réelle, qui maintiendront une stratégie d’allocation à long terme, tout en adoptant la conformité et l’innovation, seront ceux qui pourront se tenir à l’aube de la prochaine décennie.