Analyse des 27 000 opérations des 10 plus gros baleines de Polymarket : l'illusion du taux de réussite de la « smart money » et la règle de survie

Auteur : Frank, PANews

Récemment, la popularité du marché des prévisions ne cesse de croître, notamment avec l’adoption des stratégies d’arbitrage des « smart money » comme référence. Beaucoup commencent à imiter ces tentatives, comme si une nouvelle ruée vers l’or était en train de commencer.

Mais derrière cette popularité, quelles sont réellement l’efficacité et la mise en œuvre concrète de ces stratégies apparemment ingénieuses et raisonnables ? Comment sont-elles exécutées précisément ? PANews a analysé en profondeur 27 000 opérations des dix plus grands baleines ayant réalisé des profits sur Polymarket en décembre, et a exploré la vérité derrière ces gains. Après analyse, PANews a découvert que, dans la pratique de ces « smart money », bien que beaucoup aient appliqué des stratégies d’arbitrage de couverture, cette couverture diffère nettement de la simple couverture interprétée sur les réseaux sociaux. Les stratégies réelles sont beaucoup plus complexes, ne se limitant pas à une simple combinaison « yes » ou « no », mais exploitant pleinement des règles telles que « plus/moins » ou « victoire/défaite » dans des événements sportifs. Une autre découverte importante est que derrière un taux de réussite exceptionnellement élevé, il y a en réalité une grande quantité de « zombies » non soldés, qui donnent une illusion de succès, la véritable taux de réussite étant bien inférieur aux chiffres historiques. Ensuite, PANews dévoile, à travers des cas concrets, la véritable opération de ces « smart money ».

1. SeriouslySirius : un taux de victoire de 73% maquillé par des « zombies », avec un réseau d’arbitrage quantitatif complexe SeriouslySirius est l’adresse classée numéro un en décembre, avec un profit d’environ 3,29 millions de dollars ce mois-là, et un profit total historique de 2,94 millions de dollars. Si l’on ne regarde que ses ordres déjà exécutés, son taux de réussite atteint 73,7 %. Cependant, la réalité est que cette adresse détient encore 2369 ordres en position, avec 4690 ordres réglés. Parmi ceux-ci, 1791 ordres en position sont en réalité totalement échoués, mais l’utilisateur n’a pas clôturé ces positions une par une. D’un côté, cela permet d’économiser beaucoup d’efforts et de frais de transaction. De l’autre, comme il clôture généralement ses ordres gagnants, les données historiques de ses ordres réglés affichent un taux de réussite très élevé. En tenant compte de ces « zombies » non soldés, le taux de réussite réel de cette adresse chute à 53,3 %, à peine supérieur à celui d’un tirage au sort. Dans ses opérations réelles, environ 40 % des ordres sont des couvertures multiples sur le même événement pour se couvrir contre différents résultats. Cependant, cette couverture n’est pas simplement « yes » + « no ». Par exemple, dans un pari NBA entre 76ers et Mavericks, il a simultanément acheté des options pour Under (moins), Over (plus), 76ers (équipe locale), Mavericks (équipe visiteur), totalisant 11 positions, avec un profit final de 1611 dollars. Au cours de ce processus, il a également utilisé des stratégies d’arbitrage avec une probabilité insuffisante, comme lorsqu’il a acheté la victoire des 76ers avec une probabilité de 56,8 %, et celle des Mavericks à 39,37 %, avec un coût total d’environ 0,962, assurant un profit quel que soit le résultat. Finalement, il a réalisé un profit de 17 000 dollars sur ce match. Cependant, cette stratégie ne garantit pas toujours le succès. Lors d’un match entre Celtics et Kings, il a participé à 9 positions différentes, mais a finalement subi une perte de 2900 dollars. De plus, la répartition des fonds entre les ordres est souvent très déséquilibrée, par exemple en investissant dans deux positions, mais avec un rapport de fonds supérieur à 10. Ce phénomène est probablement dû à un manque de liquidité sur le marché, ce qui montre que même si l’arbitrage semble attrayant, la liquidité peut devenir le principal obstacle en pratique. Bien que l’opportunité se présente, il n’est pas toujours possible d’assurer une couverture équivalente sur les deux côtés. De plus, étant donné que ces opérations sont automatisées, les achats et ventes finissent souvent par entraîner des pertes importantes. Cependant, le succès de SeriouslySirius dans cette stratégie repose principalement sur une gestion rigoureuse de ses positions, avec un ratio gains/pertes d’environ 2,52. C’est cette gestion qui lui permet, malgré un taux de réussite réel peu élevé, de réaliser des profits importants. De plus, cette stratégie ne garantit pas toujours le succès. Avant décembre, cette adresse affichait une performance peu encourageante, oscillant longtemps autour de l’équilibre, avec une perte maximale atteignant 1,8 million de dollars. Aujourd’hui, avec une stratégie plus mature, il reste à voir si cette rentabilité pourra être maintenue.
2. DrPufferfish : transformer de faibles probabilités en fortes, un art de gestion du « ratio gains/pertes » extrême DrPufferfish est la deuxième adresse la plus rentable en décembre, avec un profit d’environ 2,06 millions de dollars ce mois-là, et un taux de réussite historique encore plus impressionnant, atteignant 83,5 %. Cependant, avec une grande quantité de « zombies » en portefeuille, son taux de réussite réel revient à 50,9 %. La stratégie de cette adresse diffère nettement de celle de SeriouslySirius. Bien qu’environ 25 % de ses ordres soient des couvertures, celles-ci ne sont pas des contreparties opposées, mais plutôt des paris diversifiés. Par exemple, pour le championnat de baseball MLB, il a acheté simultanément 27 équipes avec de faibles probabilités, dont la somme dépasse 54 %. Grâce à cette approche, il transforme des événements à faible probabilité en événements à forte probabilité. De plus, la principale raison de ses gains importants est sa capacité à contrôler le ratio gains/pertes. Par exemple, Liverpool est une équipe qu’il affectionne particulièrement. Il a prédit le résultat de cette équipe (123 fois), avec un profit d’environ 1,6 million de dollars. Parmi ses prévisions profitables, la moyenne de gains est d’environ 37 200 dollars, tandis que la perte moyenne lors des échecs est d’environ 11 000 dollars. La plupart de ces ordres perdants sont vendus à l’avance pour limiter les pertes. Cette approche lui permet d’obtenir un ratio gains/pertes global de 8,62, avec une forte espérance de profit. Cependant, dans l’ensemble, sa stratégie ne consiste pas simplement en arbitrage de couverture, mais repose sur des prévisions professionnelles et une gestion rigoureuse des positions pour générer d’importants gains. Un autre point est que la majorité de ses opérations de couverture sont en perte, avec un total de pertes de 2,09 millions de dollars. Cela montre que ces opérations de couverture sont principalement utilisées comme une forme d’assurance.
3. gmanas : opérations automatisées à haute fréquence L’adresse classée troisième, gmanas, a réalisé environ 1,97 million de dollars de profit en décembre. Son taux de réussite réel est de 51,8 %, proche de celui de DrPufferfish. Sa fréquence de trading est plus élevée, avec plus de 2400 prédictions effectuées, ce qui indique une exécution automatisée. Son style de pari est similaire à celui de l’adresse précédente, sans besoin de détails supplémentaires.
4. chasseur simonbanza : une stratégie de prévision basée sur des « K-lines » et un trading de tendance L’adresse classée quatrième, simonbanza, est un chasseur de prévisions professionnel. Contrairement aux autres, il n’utilise pas du tout de couvertures. Son profit réalisé s’élève à environ 1,04 million de dollars, avec seulement 13 000 dollars de pertes non réalisées sur ses positions zombies. Bien que ses fonds et volumes de trading soient modestes, son taux de réussite est le plus élevé, à environ 57,6 %. En moyenne, ses prévisions gagnantes rapportent environ 32 000 dollars, et ses pertes moyennes sont de 36 500 dollars. Son ratio gains/pertes n’est pas très élevé, mais grâce à sa forte réussite, il obtient de bons résultats. De plus, le nombre de zombies est très faible, seulement 6. Cela s’explique par le fait qu’il ne clôture pas ses positions après l’événement, mais profite des fluctuations de probabilité pour réaliser des gains. En résumé, il vend rapidement ses positions dès qu’il y a un profit, sans attendre le résultat final. C’est une approche unique d’investissement dans le marché des prévisions, où la variation de probabilité ressemble davantage à une fluctuation de marché financier. La logique derrière ses taux de réussite élevés reste inconnue, ce qui constitue son secret de survie.
5. Baleine gmpm : stratégie d’arbitrage asymétrique basée sur de « gros positions » pour la certitude L’adresse classée cinquième, gmpm, bien que ne figurant qu’à la cinquième place en termes de profit en décembre, a une performance historique supérieure, avec un total de 2,93 millions de dollars. Son taux de réussite réel est d’environ 56,16 %, également élevé. Sa stratégie est similaire à celle de l’adresse précédente, mais avec une différence clé. Par exemple, cette adresse place souvent des ordres bilatéraux sur la même compétition, mais sa stratégie ne consiste pas à exploiter l’arbitrage entre ces deux directions, plutôt à investir davantage dans la direction avec une probabilité plus élevée, et moins dans celle avec une probabilité plus faible. Cela permet d’obtenir un effet de couverture où la position est plus grande lors d’événements à forte probabilité, tout en limitant les pertes lors d’événements à faible probabilité. En pratique, il s’agit d’une stratégie d’arbitrage plus avancée, combinant une évaluation globale de l’événement et une couverture pour réduire les pertes, plutôt que de se limiter à une simple formule « yes » + « no » <1.
6. Travailleur acharné swisstony : arbitrage à haute fréquence de type « fourmi » Le sixième adresse, swisstony, est un opérateur d’arbitrage à très haute fréquence, avec la fréquence de trading la plus élevée parmi ces adresses, avec 5527 transactions. Bien qu’il ait généré plus de 860 000 dollars de profits, le montant moyen par transaction est seulement de 156 dollars. Son style est celui d’une « fourmi » qui déplace ses investissements d’un pari à l’autre. Par exemple, pour un match entre Jazz et Clippers, il a placé des ordres sur 23 marchés différents. La répartition des fonds est relativement équilibrée, ce qui permet une certaine couverture. Cependant, cette stratégie semble très sensible aux détails d’achat, par exemple, le « yes » + « no » doit être inférieur à 1. Curieusement, ses ordres de couverture ont souvent une somme totale supérieure à 1, ce qui entraîne inévitablement des pertes finales. Néanmoins, avec un ratio gains/pertes raisonnable et un taux de réussite élevé, ses profits restent positifs.
7. Excentrique 0xafEe : le « prophète » de la culture pop à la manière du « couteau à double tranchant » Le septième adresse, 0xafEe, est un opérateur à faible fréquence mais à haute réussite. Il effectue en moyenne 0,4 transaction par jour, avec un taux de réussite de 69,5 %. Sur ses ordres, il a généré environ 929 000 dollars de profits, avec très peu de positions zombies, seulement 8800 dollars de pertes non réalisées. Il ne pratique pas de couverture, se concentrant uniquement sur la prévision. Ses prédictions portent principalement sur des sujets liés à Google Trends et à la culture pop, comme « Le pape Léon XIV deviendra-t-il la personne la plus recherchée sur Google cette année ? » ou « La version 3.0 du Gémeaux sera-t-elle publiée avant le 31 octobre ? ». Grâce à une analyse apparemment très précise, il affiche un taux de réussite élevé, étant une exception parmi les baleines, hors du domaine sportif.
8. Joueur manuel d’arbitrage 0x006cc : passage d’un arbitrage simple à un arbitrage complexe L’adresse classée huitième, 0x006cc, ressemble à celles qui utilisent des arbitrages complexes mentionnées plus haut, avec un profit net d’environ 1,27 million de dollars et un taux de réussite d’environ 54 %. Cependant, contrairement aux autres adresses automatisées, sa fréquence de trading est faible, avec seulement 0,7 transaction par jour en moyenne. D’après ses opérations initiales, il s’agirait d’un opérateur manuel utilisant une stratégie d’arbitrage simple dans ses débuts. Après décembre, cette stratégie d’évitement simple a évolué vers une couverture plus sophistiquée. Son historique montre que, face à une compréhension croissante de ces stratégies, il a progressivement amélioré ses techniques.
9. Exemple négatif RN1 : quand « arbitrage » devient « formule de perte » La neuvième adresse, RN1, fait partie des dix premières en profit en décembre, mais affiche une performance globale en perte. Son profit réalisé s’élève à environ 1,76 million de dollars, mais ses pertes non réalisées atteignent 2,68 millions, pour une perte totale de 920 000 dollars. En tant qu’exemple négatif, RN1 offre plusieurs leçons. Premièrement, son taux de réussite réel n’est que de 42 %, le plus faible parmi ces adresses, et son ratio gains/pertes n’est que de 1,62. La combinaison de ces deux chiffres indique que ses gains attendus sont négatifs, ce qui signifie que cette stratégie ne génère pas de profit. En examinant ses détails, on constate que cette adresse est également une stratégie d’arbitrage évidente, mais beaucoup de ses opérations de couverture, bien qu’atteignant la condition « yes » + « no » <1, sont déséquilibrées, avec une position plus importante dans la faible probabilité, ce qui entraîne des pertes réelles lors des événements à haute probabilité.
10. Joueur de paris Cavs2 : position unilatérale sur le hockey, la chance plus que la stratégie La dixième adresse, Cavs2, est également un parieur préférant les positions unilatérales, spécialisé dans la NHL. Cependant, ses gains totaux sont d’environ 630 000 dollars, avec un taux de réussite d’environ 50,43 % et un faible ratio de couverture de 6,6 %. Les résultats sont moyens, avec une composante importante de chance, ayant gagné quelques matchs à forte rentabilité, mais la stratégie en elle-même n’a pas une grande valeur de référence. « La désillusion des « smart money » : 5 vérités cruelles » Après une analyse approfondie de ces opérations, PANews résume la réalité derrière le « récit de richesse » du marché des prévisions.
11. La « stratégie d’arbitrage de couverture » n’est pas aussi simple que la condition de probabilité, et dans un marché très concurrentiel avec une liquidité limitée, elle peut rapidement se transformer en une formule de pertes contre-productive. La simple imitation est donc déconseillée.
12. La « copie » dans le marché des prévisions semble également inefficace, pour plusieurs raisons. La première est que les classements ou taux de réussite affichés sont souvent basés sur des données historiques de profits déjà réalisés, ce qui constitue une « distorsion ». Derrière ces chiffres, beaucoup de « smart money » ne sont en réalité pas si « intelligents » : leur taux de réussite réel dépasse rarement 70 %, et ressemble souvent à un simple tirage de pièce. De plus, la profondeur de marché pour ces opérations est encore limitée, ce qui peut empêcher de faire entrer des fonds importants, et les copies risquent d’être évincées.
13. La gestion du ratio gains/pertes et des positions est plus importante que la recherche du taux de réussite. Parmi les adresses performantes, elles partagent toutes une excellente gestion de ces ratios, et des adresses comme gmpm ou DrPufferfish ajustent leurs sorties en fonction des tendances de probabilité pour réduire les pertes et améliorer le ratio.
14. La véritable clé réside dans « les formules mathématiques » : bien que beaucoup de stratégies soient présentées comme très rationnelles, en pratique, leur efficacité repose souvent sur des capacités de jugement exceptionnelles ou des modèles d’analyse de la culture pop ou d’événements sportifs. Ces algorithmes invisibles sont la véritable clé de leur succès. Pour les utilisateurs sans ces « algorithmes décisionnels », le marché des prévisions reste un « forêt sombre » impitoyable.
15. La taille des profits dans le marché des prévisions reste limitée. Pour ces top « smart money » de décembre, le profit total le plus élevé n’atteint qu’environ 3 millions de dollars. Par rapport au marché des produits dérivés cryptographiques, le potentiel de profit semble avoir une limite claire. Pour ceux qui cherchent à faire fortune rapidement, ce marché ne semble pas encore assez grand. Un marché aussi spécialisé et de petite taille ne sera probablement pas attrayant pour les institutions, ce qui pourrait expliquer en partie pourquoi le marché des prévisions ne décolle pas. Dans ce marché de la prévision Polymarket, qui semble regorger d’or, la majorité des « baleines » dites « divines » ne sont en réalité que des survivants ou des travailleurs acharnés. La véritable clé de la richesse ne se cache pas dans ces classements de victoires fictives, mais dans les algorithmes que quelques joueurs de haut niveau, en éliminant le bruit, misent avec leur argent réel.