Le créateur d'indices mondial MSCI reporte sa décision de supprimer les entreprises axées sur la cryptographie

En résumé

• MSCI a déclaré qu’il ne modifierait pas le traitement de l’indice pour les entreprises de trésorerie d’actifs numériques lors de sa revue de février 2026.
• La consultation initiale a souligné les préoccupations des investisseurs concernant le fait que certaines DATs semblent être des véhicules d’investissement plutôt que des entreprises opérationnelles.
• Les actions de Strategy ont augmenté après que la décision ait atténué le risque à court terme de ventes forcées liées à l’indice.

Le fournisseur mondial d’indices MSCI a reporté une décision concernant la modification de la manière dont il traite les entreprises ayant une exposition significative aux actifs numériques, en maintenant le statu quo après une consultation qui a soulevé des questions sur la classification, la volatilité du bilan et la construction de l’indice. Les résultats de la revue publiés mardi concernaient les soi-disant entreprises de trésorerie d’actifs numériques, ou DATCOs, une catégorie qui inclut des sociétés dont le bilan est fortement orienté vers des détentions telles que Bitcoin ou d’autres crypto-actifs. Sa revue « a confirmé la préoccupation des investisseurs institutionnels selon laquelle certaines DATCOs présentent des caractéristiques similaires à des fonds d’investissement, qui ne sont pas éligibles pour l’inclusion », indique le communiqué. 

La décision préserve pour l’instant l’éligibilité à l’indice des entreprises de trésorerie et d’infrastructure d’actifs numériques, mais laisse ouverte la question de leur traitement ultime dans les indices mondiaux. Elle a également examiné si ces entreprises respectent toujours la définition d’entreprises opérationnelles à des fins d’indice, ou si leur exposition aux actifs les rapproche davantage de véhicules d’investissement selon les règles actuelles de l’indice. « Les DATCOs peuvent représenter un sous-ensemble d’un groupe plus large d’entités dont les activités commerciales sont principalement orientées vers l’investissement plutôt que vers l’exploitation », indique le communiqué. MSCI a déclaré que les résultats de la consultation s’appliquent à sa Revue d’Indice de février 2026, confirmant qu’aucun changement dans le traitement des indices pour les entreprises de trésorerie d’actifs numériques ne sera mis en œuvre lors de ce cycle.

La décision signifie que les DATCOs actuellement inclus dans les indices mondiaux de MSCI resteront éligibles jusqu’à la revue, à condition qu’ils continuent de respecter toutes les autres exigences d’inclusion. Strategy, qui a été pionnier dans le modèle pour les entreprises de trésorerie d’actifs numériques, a qualifié la décision de « résultat fort pour un index neutre et la réalité économique ». Les actions de MSTR ont augmenté d’environ 6,9 % pour atteindre 168,7 $ lors des échanges après clôture suite au report de MSCI, selon les données de Yahoo Finance. L’année dernière, Wall Street a connu une hausse des entreprises publiques adoptant des stratégies de trésorerie crypto, levant des fonds en actions et en dette pour accumuler des actifs numériques en tant que réserves de bilan. Ce qui a commencé par l’achat agressif de Bitcoin par Strategy s’est élargi à d’autres entreprises poursuivant des approches similaires, positionnant les bilans d’entreprise comme un véhicule pour l’exposition institutionnelle aux crypto-monnaies. À mesure que la tendance s’est développée, ces entreprises de trésorerie d’actifs numériques ont attiré un fort intérêt des investisseurs, certaines étant cotées avec des primes davantage liées aux détentions de tokens qu’à la performance opérationnelle. Plus tard dans l’année, ces primes se sont réduites à mesure que la volatilité des crypto et les préoccupations de durabilité se sont installées. Le cycle est passé d’une adoption rapide à une réévaluation, laissant les régulateurs, les fournisseurs d’indices et les investisseurs débattre de la question de savoir si les entreprises de trésorerie crypto représentent un modèle d’entreprise durable ou une phase spécifique au marché.