La chute du Bitcoin en dessous de 100 000 suggère-t-elle une crise financière ? Aisman : les fonds se dirigent vers les actions de la « vieille économie »

Le principal acteur de la grande vente à découvert, Steve Eisman, avertit que la faiblesse du Bitcoin indique un transfert de fonds vers les actions de l’économie réelle. Verrone de Strategas souligne que les secteurs du transport, des banques, de la chimie, etc., prennent le relais, et que le cours du Bank of America a atteint un sommet depuis 2006. Le Bitcoin, inférieur à son pic de 125 000 dollars, Verrone déclare que « 2026 appartient aux actifs tangibles ».

La faiblesse du Bitcoin suggère la fin de l’ère de la spéculation

Dans le podcast « Real Eisman Playbook », Eisman invite Chris Verrone, associé de la société de recherche macro Strategas, ainsi que Dan Ives, analyste chez Wedbush Securities et optimiste sur les actions technologiques. Verrone indique : « Je pense que nous sommes dans une phase où, au premier semestre 2026, nous passons d’un secteur économique fortement spéculatif à un secteur plus tangible. »

En parlant du Bitcoin, Verrone note que la faiblesse des derniers mois indique que les investisseurs se tournent vers les actions de l’économie réelle. Il mentionne que le Bitcoin reste bien en dessous de son sommet de 125 000 dollars d’octobre dernier. Il pense que même si le Bitcoin rebondit à 105 000 ou 110 000 dollars, cela ne changera pas une tendance : « 2026 n’appartiendra plus à ces actifs dépendants de la liquidité, à forte volatilité et à forte spéculation, mais à de véritables actifs tangibles. »

Ce jugement repose sur l’expérience historique. Verrone souligne qu’avant chaque crise financière, les fonds se retirent des actifs à haut risque pour se tourner vers des secteurs plus défensifs. Bien que certains considèrent le Bitcoin comme « l’or numérique », sa volatilité en fait, aux yeux des investisseurs institutionnels, un actif plus proche de la spéculation que d’un outil de couverture. Lorsqu’un sentiment de marché passe de la cupidité à la peur, le Bitcoin est souvent l’un des premiers actifs à être vendu.

L’heure du relais pour les actions de l’économie ancienne

Verrone indique que les secteurs du transport, des banques régionales, de l’habitat, de la chimie et des matières premières vont jouer un rôle prochainement. Il explique que ces secteurs « ont été absents du marché ces deux, trois ou quatre dernières années », mais que certains de leurs titres peuvent être considérés comme des « actions dérivées de l’intelligence artificielle ». Cette vision bouleverse la perception traditionnelle : les actions bénéficiaires de l’IA ne se limitent pas à Nvidia et Microsoft, mais incluent aussi les secteurs du transport et de l’énergie.

Eisman et Verrone sont optimistes concernant le secteur financier. Verrone mentionne que le cours des banques américaines a atteint un sommet depuis novembre 2006 le mois dernier. Il prévoit une période de déréglementation dans le secteur financier, et tous deux pensent qu’une vague de fusions de banques régionales pourrait survenir en 2026. La politique de déréglementation de l’administration Trump a créé un environnement plus favorable pour les banques, et l’augmentation des marges bénéficiaires se reflétera directement dans leurs cours.

Verrone voit également d’un bon œil d’autres actions de capital-investissement, comme Apollo Global Management et Blackstone, dont les cours ont chuté l’automne dernier en raison des inquiétudes sur le crédit. Avec la stabilisation du marché du crédit, ces géants gérant des centaines de milliards de dollars d’actifs retrouveront l’intérêt du marché. Le secteur médical reste aussi une priorité pour Verrone, qui cite des entreprises comme Lilly et Intuitive Surgical (ISRG).

Les secteurs de l’économie ancienne à surveiller en 2026

Banques régionales : Déréglementation et vague de fusions, cours atteignant un sommet depuis 2006

Transport et logistique : Construction de centres de données IA stimulant la demande en équipements et matériaux

Chimie et matières premières : Rio Tinto, BHP, Freeport-McMoRan considérés comme des actions dérivées de l’IA de troisième couche

Énergie : Nucléaire et énergies traditionnelles profitant de la demande électrique des centres de données IA

Les goulots d’étranglement énergétiques exposent la valeur des actifs tangibles

Les trois insistent aussi sur le fait que l’approvisionnement en énergie reste un risque clé dans la logique d’investissement IA. Eisman mentionne que deux centres de données à Santa Clara, en Californie, sont construits mais ne peuvent pas se connecter au réseau électrique, car le fournisseur local ne peut fournir d’électricité. « Nous devons reconnaître que certaines choses peuvent évoluer plus lentement que prévu par le marché, ce qui entraînera un ajustement. » dit Eisman. Ives partage cette opinion et voit donc favorable le secteur nucléaire.

Ce goulot d’étranglement énergétique redéfinit la logique d’investissement. Lorsque OpenAI, Google et Microsoft construisent des centres de données et constatent un manque d’électricité, la capacité de négociation des fournisseurs d’énergie augmente considérablement. Verrone indique que la forte performance des matières premières ces derniers mois est un autre changement important en cours. Il cite Rio Tinto, BHP, Freeport-McMoRan, voire les actions énergétiques, comme des actions dérivées de l’IA de troisième ou quatrième couche.

Il ajoute que la performance des actions pétrolières dépasse celle du prix du pétrole, car le point d’équilibre de la production baisse. Ce phénomène de « surperformance des actions par rapport au prix du pétrole » montre que le marché valorise la hausse de la rentabilité des entreprises énergétiques. À l’ère de l’IA, l’énergie n’est plus une marchandise cyclique, mais une ressource stratégique.

Concernant les actions technologiques, Ives prévoit une hausse de plus de 20 % d’ici 2026. Il mise sur des actions bénéficiaires de l’IA comme Palantir, Snowflake et MongoDB, tout en soulignant que les entreprises de cybersécurité sont sous le radar du marché. Parmi les grandes entreprises technologiques, il prévoit que Oracle et Microsoft surperformeront « de manière significative » dans l’année à venir, et il indique que « Apple va s’immiscer dans le domaine de l’IA avec la collaboration avec Gemini », ce qui fait référence aux rumeurs de partenariat entre Apple et Google dans l’IA. Il pense que le cours d’Apple pourrait connaître une « forte volatilité » cette année, et Verrone déclare aussi être « très optimiste » quant à la tendance du cours de l’action Apple.

Le marché boursier mardi devrait osciller, après une ouverture forte lundi. Certains secteurs qui ont peu performé en 2025, comme la finance, la consommation et l’énergie, bénéficient des turbulences géopolitiques, ce qui soutient la hausse du marché.