L'indice MSCI reste sous la coupe de MicroStrategy ! MSTR en hausse de plus de 6% après la clôture, mais les analystes avertissent : le jeu n'est pas encore terminé

Le géant mondial de l’indice MSCI a annoncé qu’il maintenait temporairement l’éligibilité des sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DAT) dans ses indices, ce qui a entraîné une forte hausse des cours après clôture pour MicroStrategy MSTR, mais les analystes avertissent que l’examen des sociétés non opérationnelles n’est pas terminé et que les risques à long terme subsistent.

L’indice MSCI maintient MicroStrategy, le cours de MSTR grimpe après clôture

L’action de MicroStrategy (rebaptisée Strategy), société de réserve en Bitcoin, a augmenté de plus de 6 % après la clôture de ce matin (7/1), principalement parce que le géant mondial de l’indice MSCI a décidé de ne pas exclure temporairement la société de trésorerie d’actifs numériques (DAT) de ses indices mondiaux.

Source : Google Finance MSCI continue de maintenir MicroStrategy, le cours de MSTR grimpe après clôture

MSCI a indiqué qu’il reste nécessaire de faire la distinction entre les sociétés purement d’investissement et celles qui considèrent les actifs numériques comme des actifs opérationnels centraux, ce qui nécessite encore des recherches et consultations supplémentaires. Par conséquent, pour les entreprises où les actifs numériques représentent plus de 50 % du total des actifs, les règles d’inclusion actuelles dans l’indice resteront inchangées.

Cette décision a grandement apaisé les inquiétudes du marché, car bien que MicroStrategy détienne une quantité importante de Bitcoin dans ses bilans, elle ne gère pas directement une activité blockchain. Si elle était officiellement exclue, cela obligerait les investisseurs institutionnels suivant l’indice à vendre leurs actions, ce qui exercerait une pression considérable sur le prix.

Des milliards de dollars de fonds passifs temporairement épargnés

La décision de MSCI a également permis à MicroStrategy d’éviter temporairement une importante fuite de fonds passifs.

JPMorgan a averti que, si MSCI ainsi que le Nasdaq 100, MSCI World et d’autres principaux indices excluaient MicroStrategy, cela pourrait entraîner une sortie de plusieurs milliards de dollars de fonds passifs.

Selon les statistiques, sur les 39 entreprises classées comme sociétés de trésorerie d’actifs numériques, environ 18 sont déjà membres des indices MSCI, ce qui les exposait à un risque élevé d’exclusion. Heureusement, MSCI a confirmé que tant que ces entreprises respectent d’autres critères établis, elles resteront dans l’indice.

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Est-ce une suspension temporaire ou une victoire totale ?

Bien que MicroStrategy ne soit pas encore exclue de l’indice MSCI, l’analyste de TD Cowen Lance Vitanza adopte une attitude prudente.

Il affirme qu’il est encore impossible de déterminer si c’est une victoire pour MicroStrategy ou simplement une « suspension » de MSCI.

L’analyste de Benchmark, Mark Palmer, pense que la décision de MSCI donne à MicroStrategy une marge de manœuvre, et que le fait que la société ait fermement opposé son exclusion pourrait avoir joué un rôle.

Source : Site officiel Strategy, lettre précédente de MicroStrategy s’opposant à l’exclusion de MSCI

Mais Palmer met aussi en garde : la décision de MSCI d’approfondir l’examen de la définition des sociétés non opérationnelles indique que le conflit entre DAT et les indices mondiaux n’est pas terminé.

Cependant, Vitanza et Palmer ont tous deux attribué une note d’achat à MicroStrategy, avec des objectifs de prix respectifs de 500 et 705 dollars.

Les entreprises DAT toujours sous risque d’examen à long terme

Il faut noter que, si MSCI modifie ses règles à l’avenir pour exclure plus largement les sociétés non opérationnelles, MicroStrategy pourrait faire face à une nouvelle vague d’examen, voire perdre sa place dans des indices clés du marché.

Pour l’instant, le marché reste prudent mais optimiste quant aux perspectives de MicroStrategy et d’entreprises similaires. La crise de sortie de fonds passifs étant temporairement évitée, les capitaux pourraient revenir dans ces secteurs, ce qui stimulerait davantage le sentiment du marché.

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