Highgold Research prévoit que le marché, le PDG David Solomon qualifiant « d’extrêmement intéressant », a rencontré ces deux dernières semaines les responsables de deux grandes entreprises. Il s’agit de constituer une équipe pour étudier la tokenisation, les stablecoins et les marchés de prédiction. Solomon indique que ces produits ressemblent déjà à des dérivés réglementés par la CFTC. L’entrée d’institutions mainstream pourrait renforcer la légitimité et le volume des échanges. La loi Clarity déterminera la manière de participer.
Signaux stratégiques des heures de discussion du PDG de Goldman Sachs
Le PDG de Goldman Sachs, David Solomon, a déclaré jeudi que la société avait constitué une grande équipe interne pour étudier les technologies liées aux cryptomonnaies et aux marchés de prédiction, soulignant ainsi l’importance que les plus grandes institutions de Wall Street accordent à la prochaine étape de la structuration du marché numérique. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre, Solomon a indiqué que Goldman investit beaucoup de temps et d’attention de haut niveau dans la tokenisation, les stablecoins et les marchés de prédiction, car les régulateurs et les acteurs du marché discutent de leur intégration dans le cadre financier existant.
Solomon a déclaré : « Notre société a beaucoup de personnel dédié à la tokenisation et aux stablecoins. » Il a également ajouté que la société n’est pas pressée d’être pionnière, mais avance prudemment pour comprendre dans quels aspects l’infrastructure du marché numérique peut s’étendre ou accélérer les activités existantes de Goldman. « Je pense que nous n’avons pas besoin d’être les leaders, » a-t-il dit. « Mais il ne faut pas être surpris que nous ayons une équipe importante qui consacre beaucoup de temps à communiquer avec la haute direction, à faire beaucoup de travail pour que nous puissions clairement définir nos investissements et nos axes de développement, ainsi que la manière dont ces technologies peuvent étendre ou accélérer nos diverses activités, et franchement, où nous pouvons découvrir de nouvelles opportunités commerciales. »
Ce type d’implication directe de la haute direction est extrêmement rare à Wall Street. En général, la recherche sur les produits financiers émergents est confiée à des équipes de niveau intermédiaire, la participation du PDG n’intervenant qu’en phase finale. Mais Solomon a personnellement passé plusieurs heures à rencontrer des entreprises de marchés de prédiction, ce qui montre que l’intérêt de Goldman Sachs pour ce domaine est désormais stratégique. Ce mode d’intervention directe du PDG est peu fréquent dans l’histoire de Goldman Sachs, la dernière fois qu’un tel engagement de haut niveau a été observé remonte au début des années 2000, lors de l’entrée de Goldman dans le marché des matières premières.
Trois signaux clés de la stratégie des marchés de prédiction chez Goldman Sachs
Rencontre en personne du PDG : ces deux dernières semaines, Solomon a rencontré en personne les responsables de deux des plus grandes entreprises de marchés de prédiction, durant plusieurs heures
Une équipe interne importante : une équipe de recherche massive dédiée à la tokenisation, aux stablecoins et aux marchés de prédiction
Communication directe avec la haute direction : échanges intensifs entre l’équipe et la haute direction, distincts des projets de recherche autonomes de niveau intermédiaire
Solomon indique que les marchés de prédiction sont devenus un domaine où la haute direction de Goldman Sachs intervient directement, et il a mentionné avoir rencontré récemment les principaux acteurs du secteur. « Je pense que les marchés de prédiction sont aussi très intéressants. Au cours des deux dernières semaines, j’ai rencontré en personne deux grandes entreprises de prédiction et leurs dirigeants, et nous avons eu plusieurs heures de discussion pour en apprendre davantage. » La description de ces « heures de discussion » suggère que les échanges allaient bien au-delà de simples visites de courtoisie, impliquant probablement des sujets concrets tels que les modèles de coopération, la conception des produits, la gestion réglementaire, etc.
Les deux grandes entreprises de marchés de prédiction sont probablement Polymarket et Kalshi. Polymarket est une plateforme native de la cryptosphère pour les marchés de prédiction, avec un volume de transactions dépassant 3 milliards de dollars lors de l’élection présidentielle américaine de 2024, mais elle fait face à des pressions réglementaires en raison de son absence d’enregistrement aux États-Unis. Kalshi, opérant sous la régulation de la CFTC, est une plateforme de prédiction conforme, permettant aux utilisateurs américains de négocier légalement des contrats sur des événements. Si Goldman Sachs rencontre ces deux acteurs, cela pourrait refléter une évaluation des avantages et inconvénients des deux voies : la « cryptosphère native » versus la « conformité traditionnelle ».
Une percée réglementaire pour les dérivés via la surveillance des marchés de prédiction
Solomon indique que certains produits de marchés de prédiction ressemblent déjà à des outils familiers aux institutions financières traditionnelles, notamment en matière de régulation. « Quand vous réfléchissez à ces activités, en particulier celles qui sont sous la surveillance de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aux États-Unis, elles ressemblent à des activités de contrats dérivés, » a-t-il dit. Cette observation est cruciale, car elle offre à Goldman Sachs une légitimité réglementaire pour entrer sur le marché des prédictions.
Quelle est la nature d’un marché de prédiction ? Les utilisateurs parient sur des événements futurs (résultats électoraux, données économiques, événements sportifs), ce qui revient à acheter un contrat « que l’événement se produise ». C’est très similaire aux futures, options et autres dérivés — tous sont des mécanismes de tarification d’événements incertains futurs. La différence réside dans l’actif sous-jacent : les dérivés portent sur des marchandises, des actions, des taux d’intérêt, tandis que les marchés de prédiction portent sur des événements discrets (se produire ou ne pas se produire).
D’un point de vue réglementaire, si les marchés de prédiction sont classés comme des « dérivés », ils peuvent être intégrés dans le cadre réglementaire existant de la CFTC, évitant ainsi la création d’une nouvelle catégorie réglementaire. La clarification de cette voie réglementaire est ce que Goldman Sachs privilégie le plus. En tant qu’institution financière strictement régulée, Goldman ne peut opérer que dans des domaines réglementés. Lorsqu’une plateforme comme Kalshi a été approuvée par la CFTC pour opérer des contrats sur des événements, cela constitue un précédent.
Il indique que Goldman Sachs se concentre sur la compréhension de la façon dont ces marchés peuvent s’intégrer à ses activités principales et à ses services clients. « Je peux voir où ces domaines croisent nos activités, et nous sommes très attentifs à comprendre cela, à connaître la structure réglementaire qui va émerger autour de ces activités, et à voir quelles opportunités nous pouvons saisir pour développer nos capacités ou collaborer avec des partenaires afin de servir nos clients. »
Trois points de convergence entre marchés de prédiction et finance traditionnelle
Couverture des risques : les entreprises peuvent couvrir les risques liés à des politiques, régulations, élections
Découverte d’informations : les prix des marchés de prédiction agrègent des informations dispersées, aidant à la prise de décision
Structure dérivée : les contrats d’événements sont essentiellement des options binaires, pouvant s’intégrer dans le cadre dérivé existant
Les clients de Goldman Sachs — hedge funds, entreprises, family offices — ont tous besoin de couvrir des risques liés à des événements. Par exemple, une multinationale pourrait vouloir se couvrir contre une éventuelle hausse des tarifs US-Chine ; une société technologique pourrait vouloir se couvrir contre une nouvelle réglementation de l’IA. Le marché financier traditionnel ne propose pas directement ces outils de couverture, mais les marchés de prédiction peuvent le faire. Si Goldman Sachs parvient à structurer ces produits pour ses clients institutionnels, cela ouvrirait une nouvelle ligne de business.
L’attente stratégique autour de la loi CLARITY et le jeu de patience de Goldman Sachs
Solomon insiste sur le fait que l’évolution réglementaire jouera un rôle clé dans la manière dont Goldman Sachs participera, et quand, au marché des actifs numériques. Il souligne que les discussions législatives en cours à Washington font partie du processus d’évaluation de la société. « Évidemment, Washington discute beaucoup autour de la loi CLARITY, » a-t-il dit. « Je serai à Washington mardi, et j’ai eu des discussions avec certains pour aborder ce qui est important pour nous dans le cadre de cette loi. »
Sa présence mardi à Washington est probablement une opération de lobbying pour influencer le texte final de la loi CLARITY. Pour Goldman Sachs, un projet de loi idéal serait celui qui clarifie la position légale des marchés de prédiction, établit des seuils de conformité raisonnables, et offre une voie claire pour la participation des institutions financières traditionnelles. Si la loi est trop restrictive (par exemple, interdisant la négociation d’événements politiques), l’intérêt de Goldman pourrait diminuer. Si elle est trop laxiste (par exemple, sans régulation), Goldman ne pourra pas participer, ses départements de conformité n’autorisant pas l’entrée dans un vide réglementaire.
Il admet que l’infrastructure du marché des cryptomonnaies a un potentiel, mais met en garde contre l’attente d’un changement rapide. « Je pense que nous sommes encore dans une phase précoce, » a-t-il dit. « Parfois, nous avons beaucoup de raisons d’être excités et intéressés par ces sujets, mais la vitesse de changement ne sera pas aussi rapide et immédiate que certains experts le disent. Je pense qu’ils sont importants, réels, et que nous y consacrons beaucoup de temps. »
Ce positionnement « important mais pas urgent » est typique de Goldman Sachs. En tant que banque d’investissement parmi les plus conservatrices de Wall Street, Goldman ne procède pas à des essais rapides comme une startup. Elle étudie, teste, fait du lobbying pendant plusieurs années, jusqu’à ce que la réglementation soit claire, que le modèle économique soit validé, et que les risques soient maîtrisés, avant de s’engager massivement. Cette prudence lui fait parfois manquer des premières opportunités, mais lui évite aussi de tomber dans certains pièges que d’autres ont déjà rencontrés.
Les quatre étapes de Goldman Sachs pour entrer sur le marché des prédictions
Phase de recherche (actuelle) : constituer une équipe interne, rencontres avec le PDG, évaluation réglementaire et commerciale
Phase pilote (2026) : si la loi CLARITY est adoptée, tester à petite échelle des contrats d’événements
Phase de mise à l’échelle (2027) : lancement officiel de produits de couverture par marché de prédiction pour les clients institutionnels
Phase de leadership (2028+) : devenir leader du secteur en exploitant ses ressources clients et ses avantages technologiques
Ce parcours en quatre étapes indique que Goldman Sachs pourrait entrer massivement sur le marché des prédictions après 2027. Mais son entrée elle-même pourrait transformer le secteur. Lorsqu’une banque d’investissement gérant des billions de dollars et servant des clients mondiaux de premier plan entre en scène, la liquidité, la complexité des produits et la qualité des participants dans les marchés de prédiction connaîtront une transformation radicale.
Légitimation et explosion de la liquidité grâce à l’entrée des institutions
L’entrée d’un acteur mainstream comme Goldman Sachs pourrait renforcer la légitimité et le volume de transactions dans ce segment financier encore peu régulé mais en plein essor. Certains market makers ont déjà rejoint la compétition. La crédibilité de Goldman Sachs entraînera une réaction en chaîne. Quand d’autres institutions de Wall Street verront Goldman entrer, des acteurs comme Morgan Stanley, BofA Merrill Lynch, Citi suivront probablement, créant un effet de « troupeau ».
L’augmentation de la légitimité est cruciale. Beaucoup d’investisseurs institutionnels restent prudents face aux marchés de prédiction, craignant les risques réglementaires, réputationnels, ou l’association avec le jeu. Mais l’entrée de Goldman Sachs, en tant qu’acteur « blanc comme neige », pourrait redéfinir ces marchés comme une « innovation financière » plutôt qu’un « pari gris ». Ce changement de narration pourrait ouvrir la porte à des flux de capitaux institutionnels.
L’explosion de la liquidité pourrait être plus immédiate. Aujourd’hui, Polymarket affiche un volume quotidien d’environ quelques dizaines de millions de dollars, Kalshi beaucoup moins. Mais si Goldman Sachs entre et propose ces produits à ses clients institutionnels, une seule grosse position d’un hedge fund pourrait atteindre plusieurs centaines de millions de dollars. Cette liquidité institutionnelle transformerait ces marchés, passant d’un « casino de détail » à un « instrument financier institutionnel » avec des spreads plus serrés, une profondeur accrue, et des produits plus sophistiqués.
L’implication de Goldman Sachs pourrait aussi stimuler l’innovation produit. Aujourd’hui, les marchés de prédiction se concentrent principalement sur la politique et le sport. Mais les clients institutionnels ont besoin de contrats plus spécialisés, comme « la Fed va-t-elle baisser les taux en mars », « une fusion dans la tech sera-t-elle approuvée », « un pays fera-t-il défaut ». Ces contrats spécialisés nécessitent des modèles de tarification et de gestion des risques plus avancés, ce qui est précisément la force de Goldman Sachs.
D’un point de vue concurrentiel, l’entrée de Goldman Sachs représente à la fois une opportunité et une menace pour les plateformes existantes. L’opportunité réside dans la possibilité que Goldman choisisse de collaborer avec elles plutôt que de construire sa propre plateforme, apportant ainsi des clients et de la liquidité. La menace, c’est que Goldman, avec ses ressources et sa technologie, pourrait rapidement surpasser ses concurrents en créant une plateforme maison. Polymarket, Kalshi devront donc renforcer leur position avant l’entrée officielle de Goldman.
Stratégie trinaire de Goldman Sachs : tokenisation, stablecoins et marchés de prédiction
Il est notable que Solomon associe explicitement la discussion sur les marchés de prédiction à celle sur la tokenisation et les stablecoins, illustrant la vision d’un triptyque pour l’infrastructure financière numérique. La tokenisation permet de transférer des actifs traditionnels (actions, obligations, matières premières) sur la blockchain, les stablecoins offrent une version numérique du dollar pour les règlements, et les marchés de prédiction constituent un nouvel outil de couverture et de découverte d’informations. La combinaison de ces trois éléments pourrait créer des produits financiers totalement nouveaux.
Par exemple, Goldman Sachs pourrait lancer une offre combinée : « tokenisation de la dette souveraine + marché de prédiction pour couvrir le risque de défaut ». Les clients achèteraient des tokens de dette américaine, tout en utilisant un marché de prédiction pour se couvrir contre un défaut ou une hausse des taux. La transaction serait entièrement sur blockchain, utilisant des stablecoins pour le paiement, et fonctionnerait 24/7 sans attendre les horaires bancaires. La commodité et l’efficacité de ces produits surpasseraient largement les outils financiers traditionnels.
Solomon insiste sur le fait que l’évolution réglementaire déterminera quand et comment Goldman Sachs s’engagera plus activement dans le marché des actifs numériques. « La discussion autour de la loi CLARITY est très active à Washington, » a-t-il dit. « Je serai à Washington mardi, et j’ai eu des échanges avec certains acteurs pour aborder ce qui est crucial pour nous dans le cadre de cette loi. » Cette implication proactive montre que Goldman Sachs ne se contente pas d’attendre une régulation claire, mais cherche à influencer la trajectoire réglementaire pour créer un environnement favorable à ses ambitions.
Stratégie trinaire de Goldman Sachs pour l’actif numérique
Tokenisation : transférer des actifs traditionnels sur blockchain pour améliorer la liquidité et l’efficacité
Stablecoins : fournir une version numérique du dollar pour des règlements 24/7
Marchés de prédiction : outils innovants pour la gestion des risques liés aux événements, pour les institutions
Sa position prudente est aussi notable : « Je pense que nous sommes encore dans une phase précoce, » a-t-il dit. « Parfois, nous avons beaucoup de raisons d’être excités, mais la vitesse de changement ne sera pas aussi rapide que certains le disent. Je pense que ces sujets sont importants, réels, et que nous y consacrons beaucoup de temps. »
Ce positionnement « important mais pas urgent » est typique de Goldman Sachs. La banque ne veut pas faire de coups d’essai rapides comme une startup. Elle étudie, teste, fait du lobbying pendant plusieurs années, jusqu’à ce que la réglementation soit claire, que le modèle soit validé, et que les risques soient maîtrisés, avant de s’engager massivement. Cette prudence lui fait parfois manquer des premières opportunités, mais lui évite aussi de tomber dans certains pièges.
Les quatre étapes de Goldman Sachs pour entrer sur le marché des prédictions
Phase de recherche (actuelle) : constituer une équipe interne, rencontres avec le PDG, évaluation réglementaire et commerciale
Phase pilote (2026) : si la loi CLARITY est adoptée, tester à petite échelle des contrats d’événements
Phase de mise à l’échelle (2027) : lancement officiel de produits de couverture par marché de prédiction pour les clients institutionnels
Phase de leadership (2028+) : devenir leader du secteur en exploitant ses ressources clients et ses avantages technologiques
Ce parcours en quatre étapes indique que Goldman Sachs pourrait entrer massivement sur le marché des prédictions après 2027. Mais son entrée elle-même pourrait transformer le secteur. Lorsqu’une banque d’investissement gérant des trillions de dollars et servant des clients mondiaux de premier plan entre en scène, la liquidité, la complexité des produits et la qualité des participants dans ces marchés connaîtront une transformation radicale.
Légitimation et explosion de la liquidité grâce à l’entrée des institutions
L’entrée d’un acteur mainstream comme Goldman Sachs pourrait renforcer la légitimité et le volume de transactions dans ce segment encore peu régulé mais en plein essor. Certains market makers ont déjà rejoint la compétition. La crédibilité de Goldman Sachs entraînera une réaction en chaîne. Quand d’autres institutions de Wall Street verront Goldman entrer, des acteurs comme Morgan Stanley, BofA Merrill Lynch, Citi suivront probablement, créant un effet de « troupeau ».
L’augmentation de la légitimité est cruciale. Beaucoup d’investisseurs institutionnels restent prudents face à ces marchés, craignant les risques réglementaires, réputationnels, ou l’association avec le jeu. Mais l’entrée de Goldman Sachs, en tant qu’acteur « blanc comme neige », pourrait redéfinir ces marchés comme une « innovation financière » plutôt qu’un « pari gris ». Ce changement de narration pourrait ouvrir la porte à des flux de capitaux institutionnels.
L’explosion de la liquidité pourrait être plus immédiate. Aujourd’hui, Polymarket affiche un volume quotidien d’environ quelques dizaines de millions de dollars, Kalshi beaucoup moins. Mais si Goldman Sachs entre et propose ces produits à ses clients institutionnels, une seule grosse position d’un hedge fund pourrait atteindre plusieurs centaines de millions de dollars. Cette liquidité institutionnelle transformerait ces marchés, passant d’un « casino de détail » à un « instrument financier institutionnel » avec des spreads plus serrés, une profondeur accrue, et des produits plus sophistiqués.
L’implication de Goldman Sachs pourrait aussi stimuler l’innovation produit. Aujourd’hui, les marchés de prédiction se concentrent principalement sur la politique et le sport. Mais les clients institutionnels ont besoin de contrats plus spécialisés, comme « la Fed va-t-elle baisser les taux en mars », « une fusion dans la tech sera-t-elle approuvée », « un pays fera-t-il défaut ». Ces contrats spécialisés nécessitent des modèles de tarification et de gestion des risques plus avancés, ce qui est précisément la force de Goldman Sachs.
D’un point de vue concurrentiel, l’entrée de Goldman Sachs représente à la fois une opportunité et une menace pour les plateformes existantes. L’opportunité réside dans la possibilité que Goldman choisisse de collaborer avec elles plutôt que de construire sa propre plateforme, apportant ainsi des clients et de la liquidité. La menace, c’est que Goldman, avec ses ressources et sa technologie, pourrait rapidement surpasser ses concurrents en créant une plateforme maison. Polymarket, Kalshi devront donc renforcer leur position avant l’entrée officielle de Goldman.
Stratégie trinaire de Goldman Sachs : tokenisation, stablecoins et marchés de prédiction
Il est notable que Solomon associe explicitement la discussion sur les marchés de prédiction à celle sur la tokenisation et les stablecoins, illustrant la vision d’un triptyque pour l’infrastructure financière numérique. La tokenisation permet de transférer des actifs traditionnels (actions, obligations, matières premières) sur la blockchain, les stablecoins offrent une version numérique du dollar pour les règlements, et les marchés de prédiction constituent un nouvel outil de couverture et de découverte d’informations. La combinaison de ces trois éléments pourrait créer des produits financiers totalement nouveaux.
Par exemple, Goldman Sachs pourrait lancer une offre combinée : « tokenisation de la dette souveraine + marché de prédiction pour couvrir le risque de défaut ». Les clients achèteraient des tokens de dette américaine, tout en utilisant un marché de prédiction pour se couvrir contre un défaut ou une hausse des taux. La transaction serait entièrement sur blockchain, utilisant des stablecoins pour le paiement, et fonctionnerait 24/7 sans attendre les horaires bancaires. La commodité et l’efficacité de ces produits surpasseraient largement les outils financiers traditionnels.
Solomon insiste sur le fait que l’évolution réglementaire déterminera quand et comment Goldman Sachs s’engagera plus activement dans le marché des actifs numériques. « La discussion autour de la loi CLARITY est très active à Washington, » a-t-il dit. « Je serai à Washington mardi, et j’ai eu des échanges avec certains acteurs pour aborder ce qui est crucial pour nous dans le cadre de cette loi. » Cette implication proactive montre que Goldman Sachs ne se contente pas d’attendre une régulation claire, mais cherche à influencer la trajectoire réglementaire pour créer un environnement favorable à ses ambitions.
Stratégie trinaire de Goldman Sachs pour l’actif numérique
Tokenisation : transférer des actifs traditionnels sur blockchain pour améliorer la liquidité et l’efficacité
Stablecoins : fournir une version numérique du dollar pour des règlements 24/7
Marchés de prédiction : outils innovants pour la gestion des risques liés aux événements, pour les institutions
Sa position prudente est aussi notable : « Je pense que nous sommes encore dans une phase précoce, » a-t-il dit. « Parfois, nous avons beaucoup de raisons d’être excités, mais la vitesse de changement ne sera pas aussi rapide que certains le disent. Je pense que ces sujets sont importants, réels, et que nous y consacrons beaucoup de temps. »
Ce positionnement « important mais pas urgent » est typique de Goldman Sachs. La banque ne veut pas faire de coups d’essai rapides comme une startup. Elle étudie, teste, fait du lobbying pendant plusieurs années, jusqu’à ce que la réglementation soit claire, que le modèle soit validé, et que les risques soient maîtrisés, avant de s’engager massivement. Cette prudence lui fait parfois manquer des premières opportunités, mais lui évite aussi de tomber dans certains pièges.
Les quatre étapes de Goldman Sachs pour entrer sur le marché des prédictions
Phase de recherche (actuelle) : constituer une équipe interne, rencontres avec le PDG, évaluation réglementaire et commerciale
Phase pilote (2026) : si la loi CLARITY est adoptée, tester à petite échelle des contrats d’événements
Phase de mise à l’échelle (2027) : lancement officiel de produits de couverture par marché de prédiction pour les clients institutionnels
Phase de leadership (2028+) : devenir leader du secteur en exploitant ses ressources clients et ses avantages technologiques
Ce parcours en quatre étapes indique que Goldman Sachs pourrait entrer massivement sur le marché des prédictions après 2027. Mais son entrée elle-même pourrait transformer le secteur. Lorsqu’une banque d’investissement gérant des trillions de dollars et servant des clients mondiaux de premier plan entre en scène, la liquidité, la complexité des produits et la qualité des participants dans ces marchés connaîtront une transformation radicale.
Légitimation et explosion de la liquidité grâce à l’entrée des institutions
L’entrée d’un acteur mainstream comme Goldman Sachs pourrait renforcer la légitimité et le volume de transactions dans ce segment encore peu régulé mais en plein essor. Certains market makers ont déjà rejoint la compétition. La crédibilité de Goldman Sachs entraînera une réaction en chaîne. Quand d’autres institutions de Wall Street verront Goldman entrer, des acteurs comme Morgan Stanley, BofA Merrill Lynch, Citi suivront probablement, créant un effet de « troupeau ».
L’augmentation de la légitimité est cruciale. Beaucoup d’investisseurs institutionnels restent prudents face à ces marchés, craignant les risques réglementaires, réputationnels, ou l’association avec le jeu. Mais l’entrée de Goldman Sachs, en tant qu’acteur « blanc comme neige », pourrait redéfinir ces marchés comme une « innovation financière » plutôt qu’un « pari gris ». Ce changement de narration pourrait ouvrir la porte à des flux de capitaux institutionnels.
L’explosion de la liquidité pourrait être plus immédiate. Aujourd’hui, Polymarket affiche un volume quotidien d’environ quelques dizaines de millions de dollars, Kalshi beaucoup moins. Mais si Goldman Sachs entre et propose ces produits à ses clients institutionnels, une seule grosse position d’un hedge fund pourrait atteindre plusieurs centaines de millions de dollars. Cette liquidité institutionnelle transformerait ces marchés, passant d’un « casino de détail » à un « instrument financier institutionnel » avec des spreads plus serrés, une profondeur accrue, et des produits plus sophistiqués.
L’implication de Goldman Sachs pourrait aussi stimuler l’innovation produit. Aujourd’hui, les marchés de prédiction se concentrent principalement sur la politique et le sport. Mais les clients institutionnels ont besoin de contrats plus spécialisés, comme « la Fed va-t-elle baisser les taux en mars », « une fusion dans la tech sera-t-elle approuvée », « un pays fera-t-il défaut ». Ces contrats spécialisés nécessitent des modèles de tarification et de gestion des risques plus avancés, ce qui est précisément la force de Goldman Sachs.
D’un point de vue concurrentiel, l’entrée de Goldman Sachs représente à la fois une opportunité et une menace pour les plateformes existantes. L’opportunité réside dans la possibilité que Goldman choisisse de collaborer avec elles plutôt que de construire sa propre plateforme, apportant ainsi des clients et de la liquidité. La menace, c’est que Goldman, avec ses ressources et sa technologie, pourrait rapidement surpasser ses concurrents en créant une plateforme maison. Polymarket, Kalshi devront donc renforcer leur position avant l’entrée officielle de Goldman.
Stratégie trinaire de Goldman Sachs : tokenisation, stablecoins et marchés de prédiction
Il est notable que Solomon associe explicitement la discussion sur les marchés de prédiction à celle sur la tokenisation et les stablecoins, illustrant la vision d’un triptyque pour l’infrastructure financière numérique. La tokenisation permet de transférer des actifs traditionnels (actions, obligations, matières premières) sur la blockchain, les stablecoins offrent une version numérique du dollar pour les règlements, et les marchés de prédiction constituent un nouvel outil de couverture et de découverte d’informations. La combinaison de ces trois éléments pourrait créer des produits financiers totalement nouveaux.
Par exemple, Goldman Sachs pourrait lancer une offre combinée : « tokenisation de la dette souveraine + marché de prédiction pour couvrir le risque de défaut ». Les clients achèteraient des tokens de dette américaine, tout en utilisant un marché de prédiction pour se couvrir contre un défaut ou une hausse des taux. La transaction serait entièrement sur blockchain, utilisant des stablecoins pour le paiement, et fonctionnerait 24/7 sans attendre les horaires bancaires. La commodité et l’efficacité de ces produits surpasseraient largement les outils financiers traditionnels.
Solomon insiste sur le fait que l’évolution réglementaire déterminera quand et comment Goldman Sachs s’engagera plus activement dans le marché des actifs numériques. « La discussion autour de la loi CLARITY est très active à Washington, » a-t-il dit. « Je serai à Washington mardi, et j’ai eu des échanges avec certains acteurs pour aborder ce qui est crucial pour nous dans le cadre de cette loi. » Cette implication proactive montre que Goldman Sachs ne se contente pas d’attendre une régulation claire, mais cherche à influencer la trajectoire réglementaire pour créer un environnement favorable à ses ambitions.
Stratégie trinaire de Goldman Sachs pour l’actif numérique
Tokenisation : transférer des actifs traditionnels sur blockchain pour améliorer la liquidité et l’efficacité
Stablecoins : fournir une version numérique du dollar pour des règlements 24/7
Marchés de prédiction : outils innovants pour la gestion des risques liés aux événements, pour les institutions
Sa position prudente est aussi notable : « Je pense que nous sommes encore dans une phase précoce, » a-t-il dit. « Parfois, nous avons beaucoup de raisons d’être excités, mais la vitesse de changement ne sera pas aussi rapide que certains le disent. Je pense que ces sujets sont importants, réels, et que nous y consacrons beaucoup de temps. »
Ce positionnement « important mais pas urgent » est typique de Goldman Sachs. La banque ne veut pas faire de coups d’essai rapides comme une startup. Elle étudie, teste, fait du lobbying pendant plusieurs années, jusqu’à ce que la réglementation soit claire, que le modèle soit validé, et que les risques soient maîtrisés, avant de s’engager massivement. Cette prudence lui fait parfois manquer des premières opportunités, mais lui évite aussi de tomber dans certains pièges.
Les quatre étapes de Goldman Sachs pour entrer sur le marché des prédictions
Phase de recherche (actuelle) : constituer une équipe interne, rencontres avec le PDG, évaluation réglementaire et commerciale
Phase pilote (2026) : si la loi CLARITY est adoptée, tester à petite échelle des contrats d’événements
Phase de mise à l’échelle (2027) : lancement officiel de produits de couverture par marché de prédiction pour les clients institutionnels
Phase de leadership (2028+) : devenir leader du secteur en exploitant ses ressources clients et ses avantages technologiques
Ce parcours en quatre étapes indique que Goldman Sachs pourrait entrer massivement sur le marché des prédictions après 2027. Mais son entrée elle-même pourrait transformer le secteur. Lorsqu’une banque d’investissement gérant des trillions de dollars et servant des clients mondiaux de premier plan entre en scène, la liquidité, la complexité des produits et la qualité des participants dans ces marchés connaîtront une transformation radicale.
Légitimation et explosion de la liquidité grâce à l’entrée des institutions
L’entrée d’un acteur mainstream comme Goldman Sachs pourrait renforcer la légitimité et le volume de transactions dans ce segment encore peu régulé mais en plein essor. Certains market makers ont déjà rejoint la compétition. La crédibilité de Goldman Sachs entraînera une réaction en chaîne. Quand d’autres institutions de Wall Street verront Goldman entrer, des acteurs comme Morgan Stanley, BofA Merrill Lynch, Citi suivront probablement, créant un effet de « troupeau ».
L’augmentation de la légitimité est cruciale. Beaucoup d’investisseurs institutionnels restent prudents face à ces marchés, craignant les risques réglementaires, réputationnels, ou l’association avec le jeu. Mais l’entrée de Goldman Sachs, en tant qu’acteur « blanc comme neige », pourrait redéfinir ces marchés comme une « innovation financière » plutôt qu’un « pari gris ». Ce changement de narration pourrait ouvrir la porte à des flux de capitaux institutionnels.
L’explosion de la liquidité pourrait être plus immédiate. Aujourd’hui, Polymarket affiche un volume quotidien d’environ quelques dizaines de millions de dollars, Kalshi beaucoup moins. Mais si Goldman Sachs entre et propose ces produits à ses clients institutionnels, une seule grosse position d’un hedge fund pourrait atteindre plusieurs centaines de millions de dollars. Cette liquidité institutionnelle transformerait ces marchés, passant d’un « casino de détail » à un « instrument financier institutionnel » avec des spreads plus serrés, une profondeur accrue, et des produits plus sophistiqués.
L’implication de Goldman Sachs pourrait aussi stimuler l’innovation produit. Aujourd’hui, les marchés de prédiction se concentrent principalement sur la politique et le sport. Mais les clients institutionnels ont besoin de contrats plus spécialisés, comme « la Fed va-t-elle baisser les taux en mars », « une fusion dans la tech sera-t-elle approuvée », « un pays fera-t-il défaut ». Ces contrats spécialisés nécessitent des modèles de tarification et de gestion des risques plus avancés, ce qui est précisément la force de Goldman Sachs.
D’un point de vue concurrentiel, l’entrée de Goldman Sachs représente à la fois une opportunité et une menace pour les plateformes existantes. L’opportunité réside dans la possibilité que Goldman choisisse de collaborer avec elles plutôt que de construire sa propre plateforme, apportant ainsi des clients et de la liquidité. La menace, c’est que Goldman, avec ses ressources et sa technologie, pourrait rapidement surpasser ses concurrents en créant une plateforme maison. Polymarket, Kalshi devront donc renforcer leur position avant l’entrée officielle de Goldman.
Stratégie trinaire de Goldman Sachs : tokenisation, stablecoins et marchés de prédiction
Il est notable que Solomon associe explicitement la discussion sur les marchés de prédiction à celle sur la tokenisation et les stablecoins, illustrant la vision d’un triptyque pour l’infrastructure financière numérique. La tokenisation permet de transférer des actifs traditionnels (actions, obligations, matières premières) sur la blockchain, les stablecoins offrent une version numérique du dollar pour les règlements, et les marchés de prédiction constituent un nouvel outil de couverture et de découverte d’informations. La combinaison de ces trois éléments pourrait créer des produits financiers totalement nouveaux.
Par exemple, Goldman Sachs pourrait lancer une offre combinée : « tokenisation de la dette souveraine + marché de prédiction pour couvrir le risque de défaut ». Les clients achèteraient des tokens de dette américaine, tout en utilisant un marché de prédiction pour se couvrir contre un défaut ou une hausse des taux. La transaction serait entièrement sur blockchain, utilisant des stablecoins pour le paiement, et fonctionnerait 24/7 sans attendre les horaires bancaires. La commodité et l’efficacité de ces produits surpasseraient largement les outils financiers traditionnels.
Solomon insiste sur le fait que l’évolution réglementaire déterminera quand et comment Goldman Sachs s’engagera plus activement dans le marché des actifs numériques. « La discussion autour de la loi CLARITY est très active à Washington, » a-t-il dit. « Je serai à Washington mardi, et j’ai eu des échanges avec certains acteurs pour aborder ce qui est crucial pour nous dans le cadre de cette loi. » Cette implication proactive montre que Goldman Sachs ne se contente pas d’attendre une régulation claire, mais cherche à influencer la trajectoire réglementaire pour créer un environnement favorable à ses ambitions.
Stratégie trinaire de Goldman Sachs pour l’actif numérique
Tokenisation : transférer des actifs traditionnels sur blockchain pour améliorer la liquidité et l’efficacité
Stablecoins : fournir une version numérique du dollar pour des règlements 24/7
Marchés de prédiction : outils innovants pour la gestion des risques liés aux événements, pour les institutions
Sa position prudente est aussi notable : « Je pense que nous sommes encore dans une phase précoce, » a-t-il dit. « Parfois, nous avons beaucoup de raisons d’être excités, mais la vitesse de changement ne sera pas aussi rapide que certains le disent. Je pense que ces sujets sont importants, réels, et que nous y consacrons beaucoup de temps. »
Ce positionnement « important mais pas urgent » est typique de Goldman Sachs. La banque ne veut pas faire de coups d’essai rapides comme une startup. Elle étudie, teste, fait du lobbying pendant plusieurs années, jusqu’à ce que la réglementation soit claire, que le modèle soit validé, et que les risques soient maîtrisés, avant de s’engager massivement. Cette prudence lui fait parfois manquer des premières opportunités, mais lui évite aussi de tomber dans certains pièges.
Les quatre étapes de Goldman Sachs pour entrer sur le marché des prédictions
Phase de recherche (actuelle) : constituer une équipe interne, rencontres avec le PDG, évaluation réglementaire et commerciale
Phase pilote (2026) : si la loi CLARITY est adoptée, tester à petite échelle des contrats d’événements
Phase de mise à l’échelle (2027) : lancement officiel de produits de couverture par marché de prédiction pour les clients institutionnels
Phase de leadership (2028+) : devenir leader du secteur en exploitant ses ressources clients et ses avantages technologiques
Ce parcours en quatre étapes indique que Goldman Sachs pourrait entrer massivement sur le marché des prédictions après 2027. Mais son entrée elle-même pourrait transformer le secteur. Lorsqu’une banque d’investissement gérant des trillions de dollars et servant des clients mondiaux de premier plan entre en scène, la liquidité, la complexité des produits et la qualité des participants dans ces marchés connaîtront une transformation radicale.
Légitimation et explosion de la liquidité grâce à l’entrée des institutions
L’entrée d’un acteur mainstream comme Goldman Sachs pourrait renforcer la légitimité et le volume de transactions dans ce segment encore peu régulé mais en plein essor. Certains market makers ont déjà rejoint la compétition. La crédibilité de Goldman Sachs entraînera une réaction en chaîne. Quand d’autres institutions de Wall Street verront Goldman entrer, des acteurs comme Morgan Stanley, BofA Merrill Lynch, Citi suivront probablement, créant un effet de «
