ETF Bitcoin “ouvert – fermé” irrégulier, Trois scénarios pour le prochain sommet historique de Bitcoin ?

Le chemin pour que le Bitcoin retrouve son sommet historique et entre dans une nouvelle phase de découverte de prix dépend de plus en plus de la durabilité des flux de capitaux vers les ETF Bitcoin spot, après le début en deux phases de 2026 – une période qui a mis à l’épreuve la « racine » de la demande institutionnelle dans l’ère post-ETF.

Du 15 au 31/12/2025, les ETF Bitcoin spot aux États-Unis ont enregistré un retrait net total de 1,29 milliard de dollars. Cette évolution indique que les retraits de capitaux peuvent être soudains même en fin d’année.

La première semaine complète de négociation de janvier 2026 continue d’afficher une tendance « risk-off », avec un retrait supplémentaire de 681 millions de dollars des ETF Bitcoin spot. Plusieurs sessions ont enregistré des flux négatifs très importants, notamment :

• 7/1 : -486,1 millions de dollars
• 8/1 : -398,8 millions de dollars
• 9/1 : -250,0 millions de dollars

Ce retournement rapide entre flux entrants et sortants montre que le canal ETF peut se rouvrir très rapidement lorsque la tolérance au risque augmente, mais peut aussi se refermer tout aussi abruptement lorsque le sentiment du marché s’affaiblit.

Une séance explosive puis un retournement

La journée avec le plus fort flux entrant en début d’année 2026 a eu lieu le 14/1, avec environ 840,6 millions de dollars investis dans l’ETF Bitcoin spot, dans un contexte où le prix du Bitcoin dépassait 97 000 USD.

Cependant, cette dynamique positive n’a pas duré. Sur quatre sessions du 20 au 23/1, le marché a de nouveau connu un retrait d’environ 1,32 milliard de dollars, dont 708,7 millions de dollars le 21/1 seul. Cette évolution récente constitue un test crucial pour voir si l’émission de nouveaux certificats de fonds peut être maintenue durablement ou si elle n’est qu’un « chase » à court terme.

L’ère des ETF modifie le rythme du marché

L’approbation des ETF Bitcoin spot en 2024 représente un changement structurel majeur. Contrairement aux ETF basés sur des contrats à terme, le flux de capitaux actuel reflète une demande réelle via un véhicule d’investissement étroitement régulé.

Pour les traders cherchant à identifier le sommet historique, la grande question est : ce changement va-t-il faire oublier le cycle traditionnel de halving ?

Il est clair que les ETF ont modifié la vitesse et la transparence des activités de réallocation de portefeuille, car les flux réagissent davantage aux conditions macroéconomiques qu’à la création de tendances autonomes.

Bitcoin a atteint un sommet historique de 126 100 USD en octobre 2025, dans un contexte de forte hausse des marchés américains et d’afflux de capitaux ETF alors que le dollar américain s’affaiblissait. Ce sommet reste dans la période où les cycles précédents ont généralement enregistré leur pic après un halving.

Les facteurs macroéconomiques façonnent le contexte

Selon le rapport H.4.1 de la semaine se terminant le 21/1/2026 de la Réserve fédérale américaine (Fed) :

• « Actifs financiers détenus directement » : environ 6 285 milliards USD
• « Crédit bancaire de réserve » : environ 6 532 milliards USD

Ces chiffres ne sont pas directement liés au prix du Bitcoin, mais dans l’ère des ETF, ils aident à esquisser l’environnement de liquidité – un facteur déterminant pour savoir si les flux ETF continueront ou s’inverseront, notamment lors des réunions de politique monétaire.

La prochaine réunion du FOMC aura lieu les 27–28/1/2026, avec une déclaration de politique publiée à 14h (heure ET) le 28/1. L’outil FedWatch du CME indique actuellement une probabilité de 97% que la Fed maintienne ses taux d’intérêt. Cela constitue un test à court terme : le flux massif de capitaux en janvier marque-t-il le début d’une série prolongée ou n’est-ce qu’un « chase » à court terme avant que les fonds ne se retirent à nouveau ?

Trois scénarios pour le prochain sommet historique du Bitcoin

À partir des données actuelles, trois scénarios principaux peuvent être envisagés.

Scénario 1 : Liquidité stable, flux ETF maintenus

Si la liquidité macroéconomique ne se détériore pas et si les flux ETF passent d’épisodes sporadiques à une série de semaines de flux positifs, le Bitcoin pourrait atteindre un nouveau sommet dès 2026–2027.

Le facteur clé est la durabilité : des sessions de flux positifs répétées sans être rapidement inversées par une série de retraits, avec une trajectoire de taux d’intérêt stable autour des réunions de la Fed.

Le ratio BTC/Nasdaq est actuellement de 3,4, en baisse par rapport à environ 4,8 en octobre 2025, lors du sommet. Cela indique que le Bitcoin est dans un état de risque plus faible comparé à la période précédente de sommet.

Scénario 2 : La cyclicité persiste mais est « réparamétrée »

Dans ce scénario, le cycle traditionnel existe toujours mais est ajusté par les flux de capitaux issus du système financier traditionnel. Le nouveau sommet pourrait arriver plus tard, proche du niveau d’avant le halving de 2028.

La preuve en est le comportement « à double sens » des flux : forte sortie fin 2025, sortie continue début 2026, suivies d’une session tactique d’entrée, puis retour à une série de retraits fin janvier. La découverte des prix devient alors un événement conditionnel : il ne suffit pas de dépasser le sommet d’octobre 2025, il faut aussi une confirmation que les flux ETF ne s’inversent pas rapidement lors des semaines « risk-off ».

Scénario 3 : Une correction profonde reste un risque réel

L’histoire du Bitcoin montre que des baisses très fortes depuis le sommet jusqu’au creux ont été enregistrées : -76,67% entre 2021 et 2022, et plusieurs cycles précédents ont dépassé -80%.

Dans ce scénario, un choc macroéconomique obligeant les actifs risqués à réduire leur levier pourrait modifier la vitesse et la liquidité de la distribution, sans éliminer totalement le risque de correction profonde. Le moment du nouveau sommet dépendrait alors davantage du « reset » du marché avant une nouvelle phase d’accumulation.

Références issues des prévisions des organisations

Standard Chartered prévoit actuellement que le Bitcoin atteindra 150 000 USD d’ici la fin 2026, bien en dessous de l’objectif précédent de 300 000 USD. Ce prix nécessiterait que le marché dépasse le sommet d’octobre 2025 et le maintienne de façon stable.

Ce qui distingue le cycle actuel, c’est que tout peut être suivi presque en temps réel :

• Quotidiennement, via la résilience des flux ETF
• Hebdomadairement, via le bilan de la Fed
• En permanence, via les attentes de taux d’intérêt

Le test immédiat de tout ce cadre d’analyse aura lieu à 2h du matin le 29/1, lorsque la Fed publiera sa nouvelle déclaration de politique.