D’ici janvier 2026, le volume de prêts actifs sur l’écosystème de prêt en chaîne d’Ethereum a dépassé 28 milliards de dollars, battant un record historique. Selon Token Terminal, par rapport au creux de début 2023, cet indicateur a augmenté de plus de dix fois. Parmi eux, Aave détient environ 70 % de part de marché, devenant le moteur central du système de prêt DeFi d’Ethereum, ce qui confère à ce réseau un avantage significatif en termes de taille par rapport à des concurrents comme Solana, Base, etc.
La croissance continue de l’activité de prêt reflète une adoption accrue de la DeFi par davantage d’institutions et d’utilisateurs à long terme. Au troisième trimestre 2025, le volume total de prêts en cryptomonnaie a atteint 73,6 milliards de dollars, en hausse de 38,5 % par rapport au trimestre précédent. L’analyste Kobeissi souligne que l’approbation des ETF Bitcoin et la reprise du secteur ont stimulé un rebond rapide de la demande de finance en chaîne. Cependant, la concentration des prêts augmente également, ce qui signifie qu’en cas de mouvements extrêmes, la liquidation automatisée pourrait être amplifiée.
Ce risque a été mis à l’épreuve lors du week-end de fin janvier 2026. À cette période, le Bitcoin est rapidement tombé d’environ 84 000 dollars à moins de 76 000 dollars, en raison d’une liquidité insuffisante le week-end, de tensions au Moyen-Orient et d’incertitudes sur le financement du gouvernement américain. En 24 heures, le total des positions à effet de levier liquidées dans le monde entier a dépassé 2,2 milliards de dollars. Aave a effectué plus de 140 millions de dollars de liquidations automatiques sur plusieurs réseaux, et même si le Gas d’Ethereum a brièvement dépassé 400 gwei, aucun crash système ni créance douteuse n’a été signalé.
Si ce protocole central venait à échouer, les prêts sous-collatéralisés pourraient rapidement s’accumuler, provoquant une réaction en chaîne. Heureusement, le fonctionnement stable d’Aave a empêché la propagation du risque. Des plateformes comme Compound, Morpho, Spark, etc., ont également participé à l’absorption de la pression de liquidation, mais leur échelle et leur automatisation restent difficiles à remplacer. De grands détenteurs comme Trend Research ont également vendu une partie de leur ETH pour rembourser des prêts, utilisant le mécanisme d’Aave pour réduire leur levier.
Cet incident montre que, tout en étant amplifié, le système de prêt d’Ethereum mûrit progressivement. Bien que le jeton AAVE ait chuté de plus de 6 % au cours des dernières 24 heures, la performance d’Aave dans des environnements extrêmes a renforcé sa position en tant que « stabilisateur DeFi » en période de turbulence.
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