Le marché mondial se redresse fortement après une forte vente panique précédente, poussant les actions, les cryptomonnaies et les matières premières dans un état de survente grave. Le Bitcoin rebondit à environ 71 000 USD, tandis que le marché boursier américain, l’or et l’argent enregistrent également des gains importants, grâce à des achats techniques et à un apaisement des inquiétudes macroéconomiques à court terme.

Fait notable, ce rebond ne provient pas d’un changement dans les fondamentaux mais résulte principalement d’une phase de réduction de levier intense.

Les seuils techniques déclenchant la reprise

La reprise généralisée a commencé lorsque des seuils techniques importants ont été maintenus sur plusieurs classes d’actifs. L’indice S&P 500 a atteint la moyenne mobile 100 jours – un support clé suivi de près par les traders systématiques et les investisseurs.

Cela a déclenché des achats mécaniques de la part des fonds d’investissement pour rééquilibrer leur portefeuille de risques après plusieurs sessions de vente consécutives.

Graphique du S&P 500 | Source : Google FinanceBitcoin suit une tendance similaire. Après une baisse à 60 000 USD en peu de temps, cette cryptomonnaie a fortement rebondi lorsque les liquidations forcées ont diminué et que les taux de financement (funding rates) se sont stabilisés.

L’absence de nouvelles pressions de liquidation a permis aux traders de marché spot de participer, soutenant la dynamique de reprise à court terme.

La réinitialisation des positions réduit la pression de vente

La vente panique précédente a nettoyé la majorité du levier sur les marchés financiers.

Particulièrement dans le secteur des cryptomonnaies, les positions dérivées ont été fortement orientées à l’achat, ce qui a accentué la chute des prix lorsque les supports ont été brisés. Cependant, au 6 février, la majorité de ce levier excédentaire a été éliminée.

En conséquence, la pression de vente de proximité a considérablement diminué. Lorsque le nombre d’appels de marge (margin calls) et de ventes forcées a diminué, les prix ont pu se redresser sans qu’un nouveau catalyseur haussier ne soit nécessaire.

Taux de levier estimé du Bitcoin sur toutes les plateformes | Source : CryptoQuantLe graphique du marché montre une augmentation régulière du levier en janvier, avant une forte baisse lorsque le prix a cassé le support début février. Après cette phase de correction, la pression de vente forcée a diminué, permettant aux prix de se redresser même en l’absence de facteurs de croissance évidents.

Signaux macroéconomiques apaisant les tensions à court terme

Les indicateurs macroéconomiques américains contribuent également à stabiliser le sentiment du marché. Le rapport sur la confiance des consommateurs publié le 6 février a dépassé les attentes, atteignant son plus haut niveau en six mois.

Bien qu’il ne montre pas une croissance forte, ces données ont réduit les inquiétudes immédiates concernant un risque de récession soudaine.

Le marché obligataire a réagi positivement en intégrant une probabilité plus élevée d’une réduction des taux par la Réserve fédérale américaine (Fed). Cela a fait baisser les rendements des obligations à court terme avant de se stabiliser, relâchant ainsi partiellement les conditions financières et soutenant les actifs risqués.

L’or et l’argent ont également rebondi fortement, confirmant que la baisse précédente était principalement due à une pression de liquidité plutôt qu’à un rejet de leur rôle de refuge. La faiblesse du dollar américain et la chasse aux bonnes affaires à bas prix ont également contribué à la hausse des métaux précieux.

Graphique des prix de l’or cette semaine | Source : TradingView## Reprise technique, pas encore un changement de tendance

La reprise du 6 février reflète une hausse technique, stimulée par des conditions de survente, une réinitialisation des positions, et une réduction de la pression macroéconomique à court terme. Cependant, il n’y a pas encore suffisamment de preuves pour affirmer qu’il s’agit d’un changement de tendance durable.

Les marchés financiers restent fortement influencés par les conditions de liquidité, les attentes de taux d’intérêt, et les flux de capitaux mondiaux. La volatilité pourrait se poursuivre dans un contexte où les investisseurs réévaluent les risques dans un environnement financier de plus en plus resserré.

Ông Giáo

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