La vente de Bitcoin s'intensifie alors que les flux institutionnels deviennent négatifs

Rachats d’ETF et signal de vente soutenu aux États-Unis exercent une pression plus profonde sur Bitcoin au-delà des liquidations liées à l’effet de levier.

La forte baisse de Bitcoin au cours de la semaine dernière a effacé tous les gains réalisés depuis la victoire de Donald Trump à l’élection. Et cela a marqué un tournant dans le sentiment du marché. Des liquidations massives et une demande institutionnelle faible ont poussé les prix à la baisse de manière significative. Parallèlement, des signaux macroéconomiques changeants ont accentué la pression sur le marché.

Une analyse de Wintermute suggère que les mouvements récents reflètent une pression structurelle plus profonde plutôt qu’un choc à court terme. L’attention se tourne désormais vers la possibilité que la demande au comptant puisse revenir après une réinitialisation violente de l’effet de levier.

La vente de Bitcoin s’intensifie après 2,7 milliards de dollars de liquidations alors que la demande institutionnelle faiblit

Bitcoin a franchi pour la première fois depuis avril de l’année dernière la barre des 80 000 dollars. En fait, la cryptomonnaie originale a chuté de près de 50 % par rapport à son sommet historique de près de 126 000 dollars en octobre. Le trading du week-end a vu les prix toucher brièvement 60 000 dollars avant de rebondir dans la fourchette des faibles 70 000 dollars.

Les liquidations ont dépassé 2,7 milliards de dollars alors que plusieurs mois de trading en plage ont encouragé un effet de levier excessif. Une fois que les prix ont franchi des niveaux clés, la vente forcée s’est accélérée sur les principales plateformes.

Les conditions macroéconomiques ont également aggravé un marché déjà fragile. La nomination de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale américaine le 30 janvier a déclenché des craintes de conditions financières plus strictes. En conséquence, de grandes entreprises technologiques et même les métaux précieux ont vu leur prix baisser.

Les rallyes n’ont pas réussi à prendre de l’ampleur alors que les investisseurs sortaient de leurs positions. En général, ce schéma est courant lors de phases baissières. Les fonds négociés en bourse (ETF) sont devenus centraux dans l’action des prix lors de tels mouvements. L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) a échangé pour plus de 10 milliards de dollars en valeur notionnelle rien que jeudi, ce qui reflète à quel point les flux ETF influencent désormais la direction à court terme.

_Source d’image : X/Wintermute

La pression de vente provenait principalement des États-Unis. La prime au comptant de Coinbase est restée négative tout au long de la baisse, ce qui indique un intérêt soutenu pour la vente domestique. Les données internes de gré à gré citées par Wintermute montrent que les contreparties américaines ont réduit leur exposition toute la semaine.

Les rachats d’ETF ont amplifié cette pression, créant une boucle où la baisse des prix forçait de nouvelles ventes au comptant. Depuis novembre, les ETF BTC au comptant ont enregistré environ 6,2 milliards de dollars de flux nets sortants cumulés, marquant la plus longue période de décollecte depuis leur lancement.

La rotation du capital vers l’intelligence artificielle laisse Bitcoin exposé lors du recul du marché

L’activité sur les options est devenue concentrée, avec l’IBIT et Deribit représentant désormais environ la moitié du volume total des options crypto. La volatilité comprimée lors des précédents échanges en plage a encouragé la complaisance.

Une fois que les prix ont baissé, les traders ont rapidement cherché à sortir des positions surchargées. Cela a entraîné une forte négativité des taux de financement avant une brève compression à la baisse en fin de semaine.

La rotation du capital vers les actions liées à l’intelligence artificielle a ajouté un autre vent contraire. Pendant des mois, l’attention des investisseurs et la liquidité ont afflué vers les actions liées à l’IA au détriment d’autres actifs.

Les graphiques circulant la semaine dernière montraient Bitcoin suivre de près les noms de logiciels dans les principaux indices. Lorsque les trades liés à l’IA se sont affaiblis, la cryptomonnaie n’a pas réussi à attirer le capital déplacé. En conséquence, les prix sont restés exposés lors des ventes plus larges.

Wintermute considère l’action de la semaine dernière comme une forme de capitulation, avec l’effet de levier largement évacué. La volatilité a augmenté alors que les positions faibles étaient liquidées, avec des acheteurs intervenant autour de 60 000 dollars.

Le trading au comptant reste léger, ce qui limite le potentiel de reprise. Environ 25 milliards de dollars de pertes latentes dans les trésoreries institutionnelles pèsent également sur la nouvelle demande. Sans inversion de tendance, l’action des prix risque de rester volatile.