Tom Lee sur la perte non réalisée de 6,6 milliards de dollars d'ETH de BitMine : « Voir des pertes lors d'une baisse est une caractéristique »

Points clés

• BitMine Immersion Technologies fait actuellement face à environ 6,6 milliards de dollars de pertes non réalisées en ETH dans le contexte du ralentissement général du marché crypto.

• Le président Tom Lee affirme que ces pertes sont « une caractéristique, pas un bug », en les comparant aux pertes temporaires observées dans les ETF indiciels traditionnels.

• Malgré la faiblesse du prix de l’ETH, l’activité sur la chaîne reste forte, avec des transactions quotidiennes record et un nombre d’adresses actives élevé.

Le marché crypto dans son ensemble subit une forte pression cette semaine, avec Ethereum (ETH) chutant fortement parallèlement à la récente baisse du Bitcoin. Dans ce contexte de déclin, BitMine Immersion Technologies (NYSE American : BMNR) — l’une des plus grandes entreprises publiques détenant des réserves d’Ethereum — fait face à d’importantes pertes non réalisées sur ses avoirs en ETH.

Selon des estimations récentes, BitMine affiche environ 6,6 milliards de dollars de pertes latentes, suite à la chute de l’ETH vers la fourchette de 2 200 à 2 400 dollars. Cependant, le président de BitMine et stratège de marché bien connu, Tom Lee, affirme que ce n’est pas une erreur de stratégie — c’est précisément ainsi que leur modèle est conçu pour fonctionner.

Source : @ThinkingUSD (X)

« C’est une caractéristique, pas un bug »

En réponse aux critiques sur les réseaux sociaux, Lee a expliqué que l’approche de la trésorerie de BitMine reflète le fonctionnement des fonds indiciels traditionnels.

« Voir des pertes latentes lors d’un ralentissement crypto est une caractéristique, pas un bug », a déclaré Lee, ajoutant que personne ne remet en question les ETF indiciels lorsque les marchés reculent.

Source : @fundstrat (X)

Il a souligné que BitMine est conçue pour suivre l’évolution du prix de l’Ethereum dans le temps tout en visant à surpasser le marché sur l’ensemble des cycles, en utilisant des outils comme le staking, la participation à la DeFi, et l’accumulation à long terme.

En résumé, des baisses temporaires sont attendues — surtout lors de ventes massives sur le marché plus large.

BitMine augmente ses avoirs en ETH malgré la faiblesse du marché

Malgré la volatilité, BitMine a récemment ajouté 41 788 ETH d’une valeur d’environ 96 millions de dollars, portant ses avoirs totaux à environ 4,28 millions d’ETH. Cela représente plus de 3,5 % de l’offre en circulation d’Ethereum.

Aux prix actuels, la trésorerie en ETH de BitMine est estimée à environ 9 à 10 milliards de dollars, en baisse par rapport à un coût total d’investissement supérieur à 15 milliards de dollars, avec des achats antérieurs qui auraient en moyenne tourné autour de 4 000 dollars par ETH.

Les critiques soutiennent qu’une position aussi massive pourrait agir comme un futur « plafond de prix » pour Ethereum si BitMine venait à vendre. Certains ont même suggéré que la société fournirait une liquidité de sortie pour les premiers détenteurs.

Lee a fortement rejeté cette narration.

Les fondamentaux d’Ethereum restent solides

Alors que l’action du prix de l’ETH semble faible, Lee a souligné l’amélioration des métriques on-chain comme un signal positif clé.

Ethereum a récemment atteint :

• Des sommets historiques en nombre de transactions quotidiennes (environ 2,5 millions)

• Plus d’un million d’adresses actives

Lee a noté que ce type de divergence — des prix en baisse parallèlement à une activité réseau en hausse — n’était pas apparu lors des précédents marchés baissiers en 2018–2019 ou 2021–2022.

Selon lui, la faiblesse actuelle des prix reflète des conditions de marché temporaires plutôt qu’un affaiblissement des fondamentaux.

La stratégie à long terme de BitMine sur l’ETH se poursuit

BitMine poursuit également son ambitieux objectif « Alchimie de 5 % », visant à détenir 5 % de l’offre totale d’Ethereum. La société bénéficie du soutien de grands noms institutionnels tels que Cathie Wood’s ARK Invest, Pantera Capital, Founders Fund, Galaxy Digital, Kraken, et Digital Currency Group.

Plus de 2,87 millions d’ETH sont déjà mis en staking, et BitMine prévoit de lancer son réseau de validateurs Made-in-America (MAVAN) au premier trimestre 2026 — une initiative susceptible de générer des revenus récurrents issus de la validation d’Ethereum.

Par ailleurs, l’action BMNR a chuté à ses plus bas niveaux depuis plusieurs mois dans le contexte de la vente massive du marché crypto.

Perspectives finales

La stratégie axée sur l’ETH de BitMine reste sous une forte surveillance alors que le marché se désendette. Alors que les sceptiques mettent en doute les risques liés à une telle concentration, Tom Lee reste confiant dans l’avenir à long terme d’Ethereum.

Son message est simple : la volatilité et les pertes latentes font partie du processus.

Pour BitMine, cette baisse n’est pas un signe d’alerte — c’est une phase intégrée dans une mise sur le long terme pour faire d’Ethereum l’épine dorsale de la finance mondiale.

Avertissement : Les opinions et analyses présentées dans cet article sont à titre informatif uniquement et reflètent la perspective de l’auteur, non un conseil financier. Les modèles techniques et indicateurs discutés sont soumis à la volatilité du marché et peuvent ou non produire les résultats escomptés. Les investisseurs sont invités à faire preuve de prudence, à effectuer leurs propres recherches et à prendre des décisions en accord avec leur tolérance au risque.

À propos de l’auteur : Nilesh Hembade est le fondateur et principal auteur de Coinsprobe, avec plus de 5 ans d’expérience dans l’industrie de la cryptomonnaie et de la blockchain. Depuis le lancement de Coinsprobe en 2023, il fournit quotidiennement des analyses approfondies du marché, des données on-chain et des recherches techniques.