Le minage de Bitcoin traverse l’hiver le plus rude depuis la crise baissière de 2022. Le Hashprice (revenu par unité de puissance de calcul) a chuté à un niveau historique de 33,31 USD/PH, le coût total pour miner un BTC (environ 87 000 USD) dépasse de près de 20 le prix du marché, la puissance totale du réseau a chuté de 40 %, et le 9 février a connu la plus grande réduction de difficulté depuis l’interdiction chinoise en 2021, avec une baisse de 11 %.
(Précédemment : le froid extrême aux États-Unis impacte le minage de Bitcoin ! Les mineurs coupent l’électricité en réponse aux coupures de courant, le pool Foundry USA voit sa puissance réduire de 60 %)
(Contexte supplémentaire : Tether a publié MiningOS, un système open source pour le minage de Bitcoin, gratuit, sans porte dérobée, sans dépendance à un tiers)
Table des matières
- Hash/price à un niveau historique : perte de 18 000 USD par BTC miné
- Tempête de neige au Texas + capitulation des mineurs
- La plus forte baisse depuis l’interdiction chinoise de 2021
- Bitfarms affirme ne plus être une société de Bitcoin
- IREN et Core Scientific : modèles de transformation pour les entreprises de minage
Depuis son sommet historique de 126 000 USD en octobre 2025, le prix du Bitcoin a reculé de plus de 50 %, tournant autour de 67 000 USD. Cette chute redéfinit les règles de survie du secteur minier, lorsque le coût de minage dépasse largement la valeur du coin, mettant les mineurs face à des problèmes de survie.
Hash/price à un niveau historique : perte de 18 000 USD par BTC miné
Le Hashprice du Bitcoin (revenu par unité de puissance de calcul) a atteint le 2 février un niveau record de 33,31 USD/PH/s/jour, avec un minimum quotidien de 34,91 USD. C’est l’indicateur clé de la rentabilité des mineurs, signifiant qu’avec chaque PH de puissance, ils ne gagnent pas plus de 35 USD par jour.
La réalité plus dure est que, selon Checkonchain, le coût total de production d’un Bitcoin sur le réseau entier est d’environ 87 000 USD, alors que le prix de marché n’est que d’environ 69 000 USD, ce qui entraîne une perte d’environ 18 000 USD par BTC miné — une inversion des coûts la plus importante depuis la crise baissière de 2022.
L’indice de « rentabilité durable des mineurs » est tombé à 21, indiquant qu’à l’exception de quelques opérateurs bénéficiant de faibles coûts électriques (moins de 0,05 USD par kWh) et de machines très efficaces, la majorité des mineurs ont vu leur marge se réduire à néant, leur délai de retour sur investissement s’allongeant à plus de 1000 jours.
Tempête de neige au Texas + capitulation des mineurs
Pour aggraver la situation, le Texas, principal centre minier en Amérique du Nord, a été frappé fin janvier par la tempête hivernale « Fern ». Afin de garantir la stabilité du réseau électrique civil, de nombreux sites miniers ont été contraints de couper l’électricité.
Pendant la tempête, la puissance totale du réseau est passée de son pic de 1,13 ZH/s à un minimum de 663 EH/s, soit une chute de 40 %. Le plus grand pool américain, Foundry USA, a perdu jusqu’à 60 % de sa capacité, environ 200 EH/s, qui sont passés hors ligne. La génération de blocs a été prolongée à plus de 12 minutes.
CryptoQuant qualifie cette étape de « phase de capitulation », caractérisée par une accélération de la fermeture des anciennes machines et une contraction visible de la puissance totale du réseau. En conséquence, des sociétés cotées comme MARA Holdings et Riot Platforms ont vu leur cours chuter de plus de 20 % cette semaine, les capitaux se déversant rapidement vers des actifs plus stables comme l’or.
La plus forte baisse depuis l’interdiction chinoise de 2021
Le 9 février, le réseau Bitcoin a connu une importante réduction de difficulté, la plus grande depuis l’interdiction totale du minage en Chine en 2021 : une baisse de 11,16 %, passant de 141,6 T à 125,86 T. C’est la dixième plus forte chute de difficulté de l’histoire du Bitcoin.
Cette réduction de difficulté, en théorie, devrait aider à préserver la rentabilité des mineurs, moins de concurrents permettant d’extraire plus de coins avec la même puissance. Cependant, en raison de la chute du prix du coin (qui a été divisé par deux par rapport à son sommet), l’effet de cette réduction sur la rentabilité est très limité. Pour les entreprises avec des coûts électriques supérieurs à 0,05 USD/kWh ou utilisant encore des machines anciennes, cette réduction ne pourra pas empêcher une fermeture totale.
Bitfarms affirme ne plus être une société de Bitcoin
Face à l’hiver du secteur, certains choisissent de persévérer, d’autres de se reconvertir.
Le 6 février, l’ancien géant nord-américain du minage, Bitfarms, a annoncé sa sortie complète du minage de Bitcoin et prévoit de se rebaptiser « Keel Infrastructure », en transférant son siège du Canada vers les États-Unis, avec un changement de symbole boursier de BITF à KEEL.
Le PDG de Bitfarms, Ben Gagnon, déclare : « Nous ne sommes plus une société de Bitcoin. » Il indique que l’entreprise se recentrera sur le développement et l’exploitation d’infrastructures HPC/AI. Selon lui, transformer une ferme minière dans l’État de Washington en service GPU (GPU-as-a-Service) pourrait générer des revenus nets supérieurs à tout ce que Bitfarms a jamais gagné en minant.
La société prévoit de fermer progressivement toutes ses activités de minage d’ici 2026-2027, en investissant 128 millions de dollars pour convertir une ferme de 18 MW en centre de données avancé refroidi par liquide, supportant des GPU Nvidia GB300, avec une finalisation prévue en décembre 2026. À l’annonce, le cours de Bitfarms a bondi de 16 %.
IREN et Core Scientific : modèles de transformation pour les entreprises de minage
Bitfarms n’est pas une exception. En réalité, la transition vers l’IA des principaux acteurs du secteur est déjà en marche :
IREN (anciennement Iris Energy) est un exemple parfait de reconversion. Autrefois purement minier en Bitcoin, cette société a signé fin 2025 un contrat cloud IA de 9,7 milliards USD sur cinq ans avec Microsoft, consolidant sa position de géant de l’infrastructure IA.
Au début 2026, la valorisation d’IREN tire 90 % de ses revenus de ses activités IA/HPC, avec un chiffre d’affaires annuel prévu de 500 millions USD au premier trimestre. La société vise à étendre ses parcs GPU à 140 000 unités d’ici fin 2026.
Core Scientific aussi se déploie activement. La société a signé environ 500 MW de contrats HPC, d’une valeur potentielle de 8,7 milliards USD sur 12 ans, et étend actuellement sa capacité de 100 MW à Denton, Texas.
De plus, selon Bloomberg, le revenu quotidien moyen du minage de Bitcoin a chuté de 28 millions USD depuis son pic, accélérant la tendance des entreprises à « voter avec leurs pieds » en se tournant vers d’autres secteurs.
