Bitcoin a chuté autour de 66 000 dollars, et les flux sortants des ETF Bitcoin américains ont dépassé 3,2 milliards de dollars au cours des 30 derniers jours. Les données publiées mercredi montrent que le marché de l’emploi américain en 2026 a débuté de manière plus forte que prévu, avec une augmentation de 130 000 emplois non agricoles en janvier, bien supérieure aux 66 000 attendus, et le taux de chômage est passé de 4,4 % à 4,3 %. La publication vendredi du CPI de janvier sera une étape clé suivante, avec une prévision d’une hausse de 0,3 % tant pour l’indice global que pour l’indice de base.
Flux sortants ETF six jours consécutifs dépassant 3,2 milliards de dollars
Les ETF Bitcoin américains connaissent une sortie de fonds continue depuis six jours, avec plus de 3,2 milliards de dollars évaporés en 30 jours. Ce chiffre approche le pire mois de l’histoire, avec une sortie totale de 3,5 milliards de dollars en novembre, et jusqu’à présent, aucun signe de retournement de sentiment. La continuité de six jours de sorties est extrêmement rare, indiquant que les investisseurs institutionnels se retirent systématiquement des ETF Bitcoin, plutôt que de réagir à des fluctuations ou à un rééquilibrage à court terme.
Si cette sortie de 3,2 milliards de dollars par mois se poursuit, février pourrait dépasser novembre pour devenir le mois le plus difficile de l’histoire. Il reste environ deux semaines jusqu’à la fin du mois, et si une sortie de 0,5 à 1 milliard de dollars par semaine se maintient, la sortie totale pourrait atteindre 4 à 4,5 milliards de dollars. Une telle échelle de retrait de capitaux exerce une pression baissière continue sur le prix du Bitcoin. Le rachat d’ETF oblige les fonds à vendre du Bitcoin sur le marché, augmentant directement la pression de vente.
Ce mois-ci, le Bitcoin a chuté de plus de 27 %, et la sortie de fonds des ETF est l’une des principales raisons. Toutes ces tendances de prix amènent beaucoup à penser qu’il ne s’agit que du début d’un marché baissier. Un analyste nommé « Against Wall Street » estime que la trajectoire actuelle du Bitcoin reflète presque parfaitement la phase finale du marché haussier et le début du marché baissier d’un cycle précédent. Si cela reflète effectivement le début d’un marché baissier, la prochaine évolution du prix du Bitcoin pourrait être cruciale.
Trois avertissements sur la sortie de fonds ETF
Continuité : sortie continue sur six jours, pas une simple fluctuation à court terme
Amplitude : 3,2 milliards en 30 jours, proche des 3,5 milliards de novembre, record historique
Tendance : peu ou pas de signe d’amélioration, risque de nouveau sommet
Même les plus fervents supporters du Bitcoin, comme Michael Saylor, ont récemment paru très nerveux lors d’une apparition publique. Un spectateur a souligné que c’était la première fois qu’il semblait aussi inquiet en parlant de Bitcoin. En tant que fervent croyant et plus grand détenteur d’entreprises en Bitcoin, ses émotions sont très indicatives. Si lui-même commence à s’inquiéter, cela pourrait indiquer que l’environnement actuel est plus difficile que jamais.
13 000 emplois non agricoles, un excès d’attentes qui pourrait écraser l’espoir de baisse des taux
Les données publiées mercredi montrent que le marché de l’emploi américain en 2026 a débuté de manière plus forte que prévu, renforçant l’idée que la Fed pourrait maintenir des taux élevés plus longtemps. Selon le Département du Travail américain, en janvier, 130 000 emplois non agricoles ont été créés, bien au-delà des 66 000 attendus par le marché. Le taux de chômage est passé de 4,4 % en décembre 2025 à 4,3 %. De plus, jeudi, le Département du Travail a indiqué qu’au cours de la semaine jusqu’au 7 février, le nombre de demandes initiales d’allocations chômage est tombé à 227 000.
Les 130 000 nouveaux emplois non agricoles représentent presque le double des 66 000 attendus. C’est une donnée « largement supérieure aux attentes », qui provoque généralement une réaction forte du marché. Dans le contexte actuel, un marché de l’emploi robuste est interprété comme un signal négatif plutôt que positif. La raison en est qu’il réduit la pression sur la Fed pour qu’elle baisse les taux. Le marché espérait initialement qu’un marché du travail faible forcerait la Fed à réduire ses taux en mars ou juin, mais avec ces chiffres, la santé du marché du travail suggère que la Fed n’a pas de raison de baisser les taux précipitamment.
Le taux de chômage, passant de 4,4 % à 4,3 %, confirme la vigueur du marché du travail. Une baisse du chômage est généralement vue comme un signe de santé économique, mais dans le contexte actuel, cela pourrait signifier une pression accrue sur les salaires (poussée par la pénurie de main-d’œuvre obligeant les entreprises à augmenter les salaires pour attirer des employés), ce qui pourrait alimenter l’inflation. La logique « emploi solide → hausse des salaires → inflation → pas de baisse des taux » explique pourquoi le marché voit un marché du travail fort comme un signal négatif.
Un marché de l’emploi robuste renforcera la confiance de la Fed dans l’économie, maintenant des taux élevés et assurant une désinflation continue. Le Bitcoin, qui ne génère pas d’intérêt, devient moins attractif dans un environnement à taux élevé. Avec le rendement sans risque de 4,2 % offert par les obligations américaines à 10 ans, la détention de Bitcoin, très volatile et sans flux de trésorerie, perd de son attrait. Les investisseurs institutionnels rationnels préféreront les obligations d’État, ce qui explique le transfert actuel de capitaux.
Publication du CPI vendredi et effondrement du récit IA
Sur le plan macroéconomique, le marché digère encore le rapport d’emploi solide publié la veille. Bien que ces données aient initialement soutenu un rebond en milieu de séance, l’optimisme s’est rapidement refroidi, en partie parce que les économistes restent prudents quant à la durabilité de cette reprise. Les révisions dans le rapport laissent penser que la croissance de l’emploi au second semestre 2025 pourrait être plus faible, ce qui pousse le marché à percevoir cette amélioration récente comme une fluctuation plutôt qu’une tendance.
L’attention se tourne maintenant vers la publication vendredi du CPI de janvier. Selon une enquête de Dow Jones, les économistes anticipent une hausse de 0,3 % pour le CPI global et l’indice de base (hors alimentation et énergie). Certains stratégistes estiment qu’après que les données d’emploi ont déjà permis à la Fed de rester « sur place » plus longtemps, l’impact marginal du CPI sur la politique monétaire pourrait diminuer : même si l’inflation reste chaude, il faudra attendre plusieurs mois de données pour confirmer une tendance ; à l’inverse, si l’inflation ralentit, le marché pourrait voir une reprise de l’appétit pour le risque, mais sauf surprise majeure, une seule publication ne suffira pas à changer radicalement la « prudence » actuelle.
En résumé, jeudi, le marché américain a montré que : le récit autour de l’IA passe de « catalyseur de valorisation » à « source d’incertitude sur les bénéfices et l’emploi », et sous l’effet combiné des nouvelles d’entreprises et de la volatilité inter-classes d’actifs, le marché entre dans une phase plus défensive, plus sélective, et plus axée sur la réalisation des gains. Ce changement de ton, plus prudent, est très défavorable aux actifs risqués comme le Bitcoin.
Résistance à 71 000 et ligne de vie à 60 000
(Source : Trading View)
Le Bitcoin a récemment franchi le canal baissier à court terme, et évolue lentement sous la résistance à 71 000 dollars. C’est un niveau clé. Le franchir proprement et le tenir pourrait indiquer un changement de tendance, pas seulement une rebond. Au-dessus, 80 000 dollars est la prochaine cible, puis 90 000, voire 98 000 dollars, car c’est la cryptomonnaie.
Les premiers risques à la baisse se situent à 64 000 dollars, mais le niveau crucial pour les haussiers est à 60 000 dollars. Perdre ce seuil psychologique changerait complètement la donne. Une cassure en dessous pourrait déclencher une nouvelle vague de ventes paniques, testant 55 000 voire 50 000 dollars. Actuellement, la structure du marché s’améliore, la pression monte. Si le contexte s’améliore, le Bitcoin pourrait encore monter.
Pour les investisseurs, la stratégie dépend du horizon temporel et de la tolérance au risque. Les traders à court terme doivent surveiller de près la rupture de 71 000 et la publication du CPI vendredi. Les investisseurs à moyen terme doivent évaluer quand les flux ETF cesseront, ce qui pourrait être un vrai signal de bottom. Les investisseurs à long terme, croyant en la logique fondamentale du Bitcoin, pourraient considérer que c’est une opportunité de construire progressivement leur position, tout en étant prêts à supporter une nouvelle baisse.
