Matin Minute est une newsletter quotidienne rédigée par Tyler Warner. Les analyses et opinions exprimées sont les siennes et ne reflètent pas nécessairement celles de Decrypt. Abonnez-vous à la Morning Minute sur Substack.
GM !
Les principales actualités du jour :
- Les grandes cryptos en hausse depuis le début de la matinée, BTC à 69 000 $
- Coinbase manque ses résultats du Q4, son chiffre d'affaires en baisse de 22 % sur un an
- La CFTC nomme des dizaines de dirigeants crypto à son comité consultatif sur l'innovation
- Solana annonce le Graveyard Hack pour ressusciter les secteurs morts
- Aave Labs propose une nouvelle initiative pour envoyer 100 % des revenus à la DAO
📉 Coinbase enregistre une perte de 667 millions de dollars
Mardi, Coinbase a dévoilé Agentic Wallets — sa thèse sur l’avenir de l’IA x crypto.
Mercredi, elle a rappelé à tous à quel point le présent est difficile.
📌 Ce qui s’est passé
Coinbase a publié ses résultats du Q4 2025 jeudi, en dessous des attentes.
Le chiffre d’affaires s’élève à 1,78 milliard de dollars, en baisse de 22 % sur un an et inférieur aux 1,84 milliard de dollars anticipés par les analystes.
La perte nette de 667 millions de dollars marque une nette inversion par rapport au bénéfice de 1,3 milliard de dollars réalisé au Q4 2024, lorsque l’élection de Trump a fait exploser le marché crypto.
Cette fois, la cause principale est une dépréciation non réalisée de 718 millions de dollars sur le portefeuille d’investissements crypto de Coinbase, plus 395 millions de dollars de pertes stratégiques, notamment sa participation dans Circle.
Le revenu des transactions a chuté à 983 millions de dollars, en baisse de 6 % par rapport au trimestre précédent et de 37 % par rapport au pic du Q4 2024.
Les dépenses opérationnelles ont augmenté de 9 %, atteignant 1,5 milliard de dollars, tandis que la rémunération en actions a ajouté 250 millions de dollars. Le PDG Brian Armstrong a vendu plus de 500 millions de dollars d’actions personnelles au cours des neuf derniers mois. La CFO Alesia Haas a vendu pour 56,5 millions de dollars le 6 février.
COIN a chuté de 7,9 %, à 141 dollars avant la publication des résultats, puis a fluctué après la clôture, tombant à 135 dollars avant de rebondir à 147 dollars.
Depuis, il a rapidement remonté vendredi matin, se négociant récemment à 163 dollars après une hausse de près de 16 %. Malgré cela, COIN a perdu près de 50 % en six mois.
🗣️ Ce qu’ils en disent
Anil Gupta, vice-président des relations investisseurs chez Coinbase, a confié à Decrypt que la perte du portefeuille est non réalisée : « C’est plutôt une situation d’achat et de conservation. Nous ne vendons pas de portefeuille pour reconnaître des profits. »
> C’est le jour des résultats. 2025 a été une année forte pour Coinbase, et nous avons posé une base solide pour une croissance continue en 2026.
>
> Notre thèse est en fait très simple : la crypto modernise tous les services financiers, et nous sommes l’entreprise la mieux placée pour profiter de cette transformation.
>
> Certains… pic.twitter.com/G57YvNE36j
>
> — Brian Armstrong (@brian_armstrong) 12 février 2026
🧠 Pourquoi cela importe
La plus grande plateforme crypto américaine a enregistré une perte de 667 millions de dollars la même semaine où elle a lancé le produit qu’elle dit alimenter l’avenir du commerce agentique.
Mais en regardant au-delà de cette perte en titre, le tableau devient plus intéressant.
- Le volume de trading annuel a atteint 5,2 trillions de dollars, en hausse de 156 % sur un an.
- La part de marché mondiale a doublé pour atteindre 6,4 %.
- Le revenu des stablecoins a atteint 364 millions de dollars au Q4, en hausse de 61 % sur un an.
- Coinbase One a atteint 971 000 abonnés.
- La société possède 12 produits générant plus de 100 millions de dollars de revenus annuels.
- Et elle détient 11,3 milliards de dollars en liquidités.
Ce sont autant de raisons d’être optimiste. Cependant, les perspectives du premier trimestre sont sobères.
Les revenus issus des abonnements sont estimés entre 550 et 630 millions de dollars, contre 727 millions de dollars précédemment. Les revenus des transactions jusqu’au 10 février n’ont été que de 420 millions de dollars. Et avec Standard Chartered prévoyant une chute du Bitcoin à 50 000 dollars avant une reprise, la sécheresse des frais de trading ne va pas se terminer de sitôt.
Alors, où cela nous mène-t-il ?
Coinbase mise sur l’infrastructure (portefeuilles agentiques, x402, Base, trading d’actions, Deribit) pour devenir l’entreprise qui propulsera la prochaine phase de la crypto. Mais pour l’instant, c’est encore une société de trading dans un marché en baisse de 47 % par rapport au sommet.
La transition risque d’être douloureuse. Mais il y a une lumière au bout du tunnel.
Et COIN, en tant que pari crypto à effet de levier, reste une thèse à considérer — à noter que les paris à effet de levier fonctionnent dans les deux sens.
🌎 Macro Crypto et marchés
- Les prix des cryptos commencent à remonter depuis ce matin ; BTC +3,5 % à 69 000 $ ; ETH +6 % à 2 046 $ ; SOL +5,6 % à 84 $ ; XRP +4,3 % à 1,41 $
- La CFTC a nommé des dizaines de dirigeants crypto, dont Brian Armstrong de Coinbase, ainsi que des responsables de Uniswap Labs, Ripple, Kraken et Robinhood, à son comité consultatif sur l’innovation
- Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré au comité bancaire du Sénat que la SEC pourrait revendiquer la compétence sur les marchés de prédiction
- Standard Chartered a réduit son objectif Bitcoin de fin d’année de 150 000 $ à 100 000 $ (sa deuxième baisse, après 300 000 $ en décembre), avertissant que le BTC pourrait atteindre 50 000 $ et l’ETH 1 400 $ avant une reprise
- Mike McGlone de Bloomberg Intelligence prévoit que Tether surpassera ETH et BTC en capitalisation boursière
- Les nations BRICS envisagent de relier leurs CBDC pour le commerce transfrontalier, indépendamment du système financier américain
- Les développeurs de Solana lors de Consensus Hong Kong ont déclaré que l’avenir de la chaîne sera défini par sa capacité à s’intégrer dans la finance mondiale après FTX, et non par un retour à la folie des memecoins
- Fairshake’s Protect Progress PAC a engagé 1,5 million de dollars pour battre le représentant Al Green (D-TX) lors de sa primaire démocrate de mars
- Anthropic a annoncé avoir levé 30 milliards de dollars à une valorisation de 380 milliards de dollars
- Spotify a révélé que ses meilleurs développeurs n’ont écrit aucun code depuis décembre, s’appuyant à la place sur leur modèle d’IA interne
Trésoreries d’entreprises & ETF
- Les ETF Bitcoin ont enregistré 410 millions de dollars de sorties nettes jeudi, tandis que ceux sur l’ETH ont vu 113 millions de dollars sortir
- La stratégie représentait 97,5 % des achats nets de Bitcoin par les entreprises en janvier, avec 40 150 BTC achetés
- Ethereum DAT ETHZilla a lancé une action tokenisée dans des moteurs d’avion loués, permettant aux investisseurs accrédités d’acheter une part des revenus d’un moteur d’avion pour aussi peu que 100 $
Suivi des mèmes coins
- Les grands mèmes coins rebondissent ; DOGE +5 %, SHIB +6 %, PEPE +4 %, TRUMP +5 %, PENGU +7 %, FARTCOIN +5,5 %
- arc (+30 %) et BigTrout (+43 %) ont été les principaux mouvements sur la blockchain Solana
💰 Tracker de tokens, airdrops et protocoles
- Farokh, président de Myriad, a défini les axes prioritaires à court terme pour le protocole, notamment la liquidité, l’UI/UX, l’efficacité des processus et les médias
- Solana a annoncé le Graveyard Hack pour ressusciter des secteurs apparemment “morts” sur sa chaîne, avec des prix dans 10 secteurs dont l’art, les NFTs, le social on-chain, les DAO et le gaming
- Aave Labs a partagé une nouvelle proposition “Aave Will Win Framework” pour envoyer 100 % des revenus du protocole à sa DAO
- Record a annoncé une levée de 3,2 millions de dollars via le Sony Innovation Fund pour développer du divertissement on-chain pour la chaîne Sony
- Party DAO a annoncé avoir été racheté par Stripe
- Pump.Fun a lancé le partage de Github pour les frais de créateurs
- Deux Israéliens ont été arrêtés après avoir utilisé des informations privilégiées liées à l’Iran pour parier sur Polymarket
🚚 Que se passe-t-il dans les NFTs ?
- Les leaders NFT étaient majoritairement en hausse ; Punk à 29,9 ETH, Pudgy +3 % à 4,31 ETH, BAYC +6 % à 6,36 ETH ; Hypurr -1 % à 480 HYPE
