Funding Bitcoin en phonétique, le risque de short squeeze augmente

Le taux de financement des contrats à terme perpétuels Bitcoin sur les principales plateformes d’échange est devenu négatif, indiquant que les vendeurs à découvert dominent le marché dérivé et doivent payer des frais pour maintenir leur position.

Bien que des financements négatifs reflètent généralement un sentiment pessimiste, certains analystes pensent que l’extrême actuel pourrait préparer le terrain à une « short squeeze », car dans l’histoire, une survente en position short précède souvent un rebond fort plutôt qu’une chute continue.

Financement négatif lorsque les shorts prennent le dessus

Dans sa mise à jour du marché du 27/2, l’analyste Amr Taha indique que le financement sur les principales plateformes dérivées est tous passés en zone négative : Binance à -0,005 %, OKX à -0,007 % et Bybit à -0,011 %.

Le financement est un paiement périodique entre l’acheteur (long) et le vendeur (short) dans un contrat à terme perpétuel. Lorsque le financement est négatif, les shorts doivent payer une commission aux longs, ce qui reflète un marché fortement orienté à la baisse.

Taha cite également des données du graphique de liquidation BTC montrant des positions à effet de levier concentrées au-dessus du prix actuel, avec de nombreuses positions ouvertes autour de 92 000 USD. Selon lui, si Bitcoin parvient à dépasser cette zone, ces positions short pourraient être forcées à la clôture, amplifiant ainsi la volatilité à la hausse.

« Si les conditions macroéconomiques s’améliorent, la probabilité d’un nouveau rallye à court et moyen terme sera plus élevée », estime-t-il.

Il note que par le passé, l’accumulation de positions short importantes couplée à un financement négatif annonçait souvent des retournements puissants. Cependant, cet indicateur seul ne suffit pas à prévoir avec certitude la direction future du marché.

Par ailleurs, l’activité des petits investisseurs est en hausse. Nino, collaborateur de CryptoQuant, indique que la fréquence des transactions de ce groupe a fortement augmenté par rapport à la moyenne annuelle, ce qui montre un retour des flux de capitaux individuels après plusieurs semaines de prudence.

« La hausse actuelle reflète des attentes croissantes pour un nouveau cycle d’expansion du marché », explique l’analyste.

Flux des baleines et structure du marché

Dans un post séparé, Taha suit environ 1 700 BTC avec un flux net positif provenant du portefeuille « Octopus » — représentant les investisseurs à moyen terme — transférés sur Binance. Le 2/2, un flux de 5 000 BTC de ce même groupe était apparu juste avant une chute du prix au-dessus de 77 500 USD.

Cette fois, l’ampleur du flux est nettement inférieure, ce qui suggère que la pression vendeuse potentielle pourrait être moins forte qu’auparavant.

« Bien sûr, la réaction du marché dépend aussi des conditions de liquidité et de la structure globale des positions. Mais, en regardant uniquement les données graphiques, l’intensité cette fois est moindre », évalue Taha.

Bitcoin a testé le seuil de 70 000 USD le 26/2, mais n’a pas réussi à le maintenir, et a fluctué entre 66 600 et 68 600 USD au cours des 24 dernières heures selon CoinGecko. Par ailleurs, des observateurs de Glassnode estiment que, bien que le marché soit temporairement stable, le BTC n’a pas encore véritablement rebondi.

Au moment de la rédaction, Bitcoin se négociait à près de 200 USD en dessous de 68 000 USD, en baisse légère de 0,4 % en 24 heures, et stable sur 7 jours. Cependant, sur 30 jours, la baisse atteint près de 24 %, et il reste environ 46 % en dessous du sommet historique atteint en octobre 2025.

Thạch Sanh