Signal positif de Coinbase Premium : La demande institutionnelle revient-elle avec Bitcoin ?

L'indicateur de Profit / Perte réalisé net (Net Realized Profit / Loss) de Bitcoin continue de s'affaiblir depuis que le prix a chuté hors de la zone de sommet fin janvier, autour de 90 000 USD. Avec la baisse des prix, les pertes réalisées sur l'ensemble du marché s'amplifient, reflétant une pression de vente accrue.

Au 06/02, le Net Realized P/L a fortement chuté à près de -330 millions de dollars, marquant l'une des phases de capitulation les plus violentes de cette période, lorsque le prix de Bitcoin a brièvement plongé vers la zone de 63 000–65 000 USD.

Source : Glassnode/ Après cette chute profonde, la pression de vente s'est progressivement atténuée. Les pertes réalisées ont diminué lorsque le prix s'est stabilisé et a commencé à remonter vers la zone de 68 000–70 000 USD. Cependant, l'indicateur reste orienté à la baisse, indiquant que la majorité des investisseurs profitent encore des rebonds pour sortir, plutôt que de conserver activement.

Parmi ce tableau sombre, apparaissent sporadiquement des “pics” en vert, reflétant une activité de prise de bénéfices à court terme de la part des traders. Par exemple, le 25/02, le profit réalisé dépassait 5 millions de dollars par heure lorsque le BTC a rapidement rebondi à 69 400 USD.

Cependant, cette pression de prise de bénéfices a rapidement stoppé la hausse. Le prix a été maintenu en dessous de 70 000 USD, renforçant une résistance tenace. Tant que la pression de vente ne faiblira pas réellement et que la liquidité ne s'améliorera pas, le marché risque de rester “coincé” dans une fourchette d'accumulation entre 63 000 et 70 000 USD.

Les données URPD montrent une accumulation massive de BTC dans la zone 60 000–70 000 USD

Sous la pression de prise de bénéfices maintenant le prix autour de 70 000 USD, la dynamique à court terme de Bitcoin semble se stabiliser. Cependant, en profondeur, une restructuration fondamentale de l’offre est en cours, clairement reflétée par les données Entity-Adjusted URPD. Cet indicateur montre une accumulation particulièrement importante de Bitcoin dans la zone de prix 60 000–70 000 USD.

Au début, l’offre en dessous de 60 000 USD était dispersée, reflétant des cycles de rotation de capitaux dans un contexte de forte correction du marché. Mais lorsque le prix s’est rapproché de la zone de correction médiane, le comportement d’accumulation a accéléré, indiquant un changement de mentalité chez les investisseurs.

Source : Glassnode/ Le point le plus notable se situe autour de 63 000–64 000 USD, où la quantité de Bitcoin détenue a presque doublé pour atteindre près de 850 000 BTC. Cette concentration reflète probablement une activité de “battage de bas” intense, lorsque les acteurs du marché absorbent vigoureusement l’offre lors de la baisse. Avec le temps, cette zone est devenue un noyau de liquidité clé.

Parallèlement, de nouvelles couches d’offre apparaissent dans la zone 65 000–69 000 USD, avec plusieurs pools d’accumulation dépassant 200 000 BTC. Ces clusters renforcent la base de demande qui se construit progressivement sous le niveau actuel.

Globalement, la récente correction n’est pas seulement une simple correction technique, mais aussi une redistribution de l’offre vers des “mains fortes”. L’accumulation de plus de 400 000 BTC dans la zone 60 000–70 000 USD fait de cette région un support structurel de plus en plus solide pour Bitcoin.

La prime Coinbase devient positive avec le retour de la demande BTC depuis les États-Unis

Enfin, en plus de cette accumulation prolongée dans la zone 60 000–70 000 USD, les signaux de reprise de la demande du marché américain commencent à apparaître. Notamment, l’indicateur Coinbase Premium Gap a inversé sa tendance pour devenir positif, atteignant +14,7 % le 27/02, mettant fin à près de quatre mois de valeur négative.

Auparavant, cette prime était tombée profondément dans le négatif, approchant -200 à certains moments, dans un contexte de faiblesse du prix de Bitcoin et de recul vers environ 67 900 USD. Cela reflète une demande d’achat au comptant sur le marché américain nettement moins dynamique que sur les plateformes mondiales.

Source : CryptoQuantCependant, cette inversion récente pourrait indiquer un changement de sentiment : les acheteurs sur Coinbase semblent désormais prêts à accepter des prix plus élevés. Par le passé, des phases similaires de prime en octobre–novembre 2024 ont été des signaux précoces, annonçant une forte hausse de Bitcoin, passant de moins de 100 000 USD à près de 125 000 USD.

Cependant, depuis la fin 2024, le marché a également connu plusieurs “pics” verts à court terme, qui se sont rapidement estompés. Pour confirmer une tendance plus durable, il faut au moins trois à cinq sessions consécutives de prime positive. Cela indiquerait alors un retour solide des flux institutionnels, plutôt qu’un simple rebond passager de la demande.