Une brève analyse des problèmes et des solutions de Lybra Finance

Auteur : 0xLoki, Xinhuo Technology Source : X (Twitter original) @Loki_Zeng

1. L’essence de l’eUSD est que le coût d’opportunité est d’environ 7 % par APY neuf ; une obligation avec un taux de coupon d’environ 5,5 % se désancrera naturellement à la hausse. Le PeUSD a un coût d’emprunt fixe d’environ 1,5 %, et il est possible qu’il se désancre à la hausse ou à la baisse en fonction de l’offre et de la demande. v (généralement la probabilité de baisse est plus élevée)
2. Le traitement de la migration v1-eUSD, de la migration TVL v2 et des restrictions DLP n’est pas fluide et chaque étape entraînera une perte de TVL.
3. Réduire l’exigence DLP de 5 % à 2,5 % est un échec complet. L’intention initiale est de ralentir la perte de TVL, mais en fait il n’y a que deux catégories d’utilisateurs : 5 % et 0 %. Après avoir réduit à 2,5 %, les utilisateurs de 0 % peuvent augmenter, mais les utilisateurs de 5 % ont plus tendance à briser le marché.

Les problèmes ci-dessus sont essentiellement des problèmes économiques et peuvent être résolus par des moyens économiques, tels que la manière la plus grossière d’éliminer l’espace d’arbitrage :

1. Éliminez toute possibilité d’arbitrage. Autorisez le protocole lui-même à engager $LBR pour frapper des eUSD à un taux d’intérêt nul, et une frappe illimitée contrôlera le prix de l’eUSD au bord supérieur de la fourchette cible. L’USDC/3Crv échangé est soutenu à l’infini par le peUSD au bord inférieur de la fourchette cible.

2. peUSD introduit TRFM et DSR et utilise les taux d’intérêt pour ajuster l’offre et la demande

3. L’excédent d’arbitrage de protocole forme le DLP en tant que bien public pour la monnaie eUSD (certains accords tiers font également du leasing DLP)

Le ratio DLP accélère le pool de menthe plutôt que de décider de l’utiliser ou non.