Des milliers de mots évaluant la santé de Bitcoin : pas parfait, mais suffisant

Le réseau Bitcoin a une valeur d’investissement élevée, qu’il s’agisse de Bitcoin directement en tant qu’actif ou de participation dans des entreprises construites sur le réseau.

Écrit par Lyn Alden

Compilé par : Luffy, Foresight News

Lorsque nous investissons dans Bitcoin en tant qu’actif ou dans des entreprises construites sur le réseau Bitcoin, nous avons besoin de mesures pour évaluer l’avancement de la thèse d’investissement et, par conséquent, la santé du réseau Bitcoin.

Bitcoin est plus qu’un simple prix sur un graphique, c’est un réseau open source avec des millions d’utilisateurs, des milliers de développeurs, des centaines d’entreprises et de multiples écosystèmes construits dessus. La plupart des analystes de Wall Street et des investisseurs particuliers n’utilisent pas réellement de portefeuille Bitcoin, ne conservent pas eux-mêmes l’actif, ne l’envoient pas à d’autres ou ne l’utilisent pas dans les différents écosystèmes, mais cela est très utile pour la recherche fondamentale.

Bitcoin signifie différentes choses pour différentes personnes. Il permet des économies portables, des paiements mondiaux résistants à la censure et un stockage de données immuable. Si vous êtes un investisseur dans des actions et obligations américaines ou européennes de haute qualité et que vous ne pensez pas au réseau Bitcoin du point de vue d’un épargnant de la classe moyenne au Nigeria, au Vietnam, en Argentine, au Liban, en Russie ou en Turquie, alors vous avez pas analysé fondamentalement les capacités de cet actif.

En fin de compte, les gens évaluent la santé de leurs réseaux de différentes manières. Si Bitcoin ne correspond pas aux résultats souhaités, ils peuvent conclure que Bitcoin est sous-performant. D’un autre côté, si Bitcoin fait exactement ce qu’ils veulent, alors ils peuvent croire que Bitcoin se porte toujours bien, même s’il reste encore beaucoup de frictions à résoudre.

J’ai passé beaucoup de temps ces dernières années à étudier l’histoire des devises et beaucoup de temps dans le monde des startups et du capital-risque entourant Bitcoin, à étudier les détails techniques du protocole, j’en prends donc en compte lors de l’évaluation de la santé du réseau Bitcoin. indicateurs clés uniques. Cet article les passera en revue un par un et comprendra comment le réseau Bitcoin fonctionne sur chacun d’eux.

• Capitalisation boursière et liquidité
• Convertibilité
• Sécurité technique et décentralisation
• expérience utilisateur
• Légalement accepté et mondialement reconnu

Capitalisation boursière et liquidité

Certains disent que le prix n’a pas d’importance. On dit souvent : « 1 BTC = 1 BTC ». Ce n’est pas Bitcoin qui fluctue, c’est le monde qui fluctue autour de Bitcoin.

Il y a du vrai là-dedans. L’offre maximale de Bitcoin est de 21 millions de pièces, créées et distribuées selon un modèle décroissant préprogrammé. Le réseau Bitcoin produit en moyenne un bloc toutes les dix minutes sur la base d’un mécanisme automatisé d’ajustement de la difficulté, et il fonctionne avec une cohérence remarquable depuis sa création, avec une disponibilité supérieure à celle de Fedwire. Je ne sais pas quelle sera l’offre d’USD l’année prochaine, mais je sais quelle sera l’offre de Bitcoin et je peux vérifier directement son offre exacte à tout moment.

Mais le prix est un signal important. Cela ne signifie pas grand-chose sur une base quotidienne, hebdomadaire ou même annuelle, mais cela signifie beaucoup sur plusieurs années. Le réseau Bitcoin lui-même est peut-être le cœur de l’ordre mécanique dans un monde chaotique, mais le prix reste la mesure de son adoption. Bitcoin est désormais en concurrence sur les marchés monétaires mondiaux avec plus de 160 monnaies fiduciaires différentes, l’or, l’argent et diverses autres crypto-monnaies. En tant que réserve de valeur, il est également en concurrence avec les actifs non monétaires comme les actions et l’immobilier, ou avec d’autres choses que nous pouvons posséder avec des ressources limitées.

Ce n’est pas que le prix du dollar américain évolue autour du Bitcoin, comme le prétendent certains partisans. Bitcoin est un réseau plus jeune, plus instable, moins liquide et plus petit que le dollar américain, et il est plus volatil que le dollar américain. Certaines années, les détenteurs de Bitcoin peuvent acheter plus de biens immobiliers, de nourriture, d’or, de cuivre, de pétrole, d’actions du S&P 500, de dollars, de roupies ou quoi que ce soit d’autre que l’année précédente. Mais les autres années, ils ont beaucoup moins à acheter. Le prix du Bitcoin fluctue principalement à moyen terme à un moment donné, et ses fluctuations affectent le pouvoir d’achat des détenteurs. Actuellement, le prix du Bitcoin a considérablement augmenté, ce qui signifie que les détenteurs de Bitcoin peuvent acheter plus de choses qu’il y a quelques années à peine.

Si les prix du Bitcoin stagnent pendant une longue période, nous devrons peut-être réfléchir aux raisons pour lesquelles Bitcoin ne parvient pas à attirer les gens. Cela n’apporte-t-il pas une solution à leur problème ? Si cela ne résout pas le problème, pourquoi ?

Heureusement, comme le montre l’image ci-dessus, ce n’est pas le cas. Le prix du Bitcoin continue de marquer l’histoire cycle après cycle. C’est l’un des actifs les plus performants de l’histoire. Je dirais que cette tendance résiste plutôt bien compte tenu du resserrement important des bilans des banques centrales et de la forte hausse des taux d’intérêt réels positifs au cours des dernières années. À en juger par les mesures en chaîne, la corrélation historique avec la masse monétaire mondiale et d’autres facteurs, Bitcoin poursuivra son chemin à long terme vers l’adoption et la croissance.

Ensuite, il y a la liquidité. Quel est le volume quotidien des échanges en bourse ? Quelle valeur de transaction est envoyée en chaîne ? L’argent est la marchandise la plus vendue et la liquidité est très importante.

Bitcoin se classe également très bien sur cette mesure, avec des milliards ou des dizaines de milliards de dollars de volume de transactions quotidiennes par rapport à d’autres devises et actifs, et il est à égalité avec les actions d’Apple (AAPL) en termes de liquidité de négociation quotidienne. Contrairement à Apple, qui voit la grande majorité de son volume de transactions sur la bourse du Nasdaq, Bitcoin est négocié sur un certain nombre de bourses à travers le monde, y compris certains marchés peer-to-peer. Les transferts quotidiens en chaîne sur le réseau Bitcoin atteignent également des milliards de dollars.

Une façon de concevoir la liquidité est de considérer que la liquidité engendre davantage de liquidité. Pour l’argent, c’est une partie importante des effets de réseau.

Lorsque le volume des échanges de Bitcoin atteint des milliers de dollars par jour, une personne ne peut pas investir un million de dollars sans que le prix fluctue de manière significative, et elle doit même étaler ses transactions sur plusieurs semaines. Ce n’est pas un marché assez liquide pour eux.

Lorsque le volume de transactions quotidiennes du Bitcoin s’élève à des millions de dollars, on ne peut pas investir un milliard de dollars ni même étaler les transactions sur plusieurs semaines.

Bitcoin représente aujourd’hui des milliards de dollars de volume d’échanges quotidiens, mais les milliards de dollars des pools de capitaux ne peuvent toujours pas y investir une part significative et il n’y a toujours pas assez de liquidités pour eux. S’ils commençaient à investir des centaines de millions ou des milliards de dollars par jour, cela suffirait à faire pencher l’offre et la demande vers les acheteurs et à faire monter les prix de manière significative. Depuis sa création, l’écosystème Bitcoin a dû atteindre un certain niveau de liquidité pour attirer l’attention de pools de capitaux plus importants. C’est comme une mise à niveau.

Alors, lorsque le prix du Bitcoin dépasse 100 000 $ ou 200 000 $, qui l’achètera ? Quelle est l’entité qui n’achèterait pas de Bitcoin avant qu’il ne soit si puissant ? À 100 000 $ par Bitcoin, chaque sat vaut 0,1 centime.

Tout comme le prix de 400 onces d’or (lingots d’or standard de livraison) n’est pas important pour la plupart des gens, le prix de chaque Bitcoin complet n’est pas important. Ce qui compte, c’est la taille globale du réseau, sa liquidité et ses fonctionnalités. Ce qui compte est de savoir si leur part dans le réseau maintient ou améliore leur pouvoir d’achat à long terme.

Comme tout actif, le prix du Bitcoin est fonction de l’offre et de la demande.

L’offre est fixe, mais à tout moment, une partie peut être entre les mains d’une main faible ou d’une main forte. Lors d’un marché haussier, de nombreux nouveaux investisseurs achètent avec enthousiasme, et certains détenteurs à long terme réduisent leurs positions et vendent à ces nouveaux acheteurs. Lors d’un marché baissier, de nombreux acheteurs récents vendent à perte, tandis que les individus plus engagés vendent rarement. L’offre passe des acteurs faibles qui cherchent à gagner rapidement de l’argent vers des acteurs forts qui n’abandonneront pas facilement. Le graphique ci-dessous montre le pourcentage de Bitcoin qui n’a pas été déplacé sur la chaîne depuis plus d’un an, ainsi que le prix du Bitcoin :

Lorsque l’offre de Bitcoin est limitée, il suffit d’un peu de nouvelle demande et de nouveaux afflux de capitaux pour augmenter considérablement le prix, car les détenteurs existants ne créeront pas une énorme fonction de réponse à l’offre. Autrement dit, même si le prix augmente significativement, cela n’encouragera pas une braderie massive de plus de 70 % des tokens détenus depuis plus d’un an. Mais d’où vient ce besoin ?

De manière générale, la plus grande corrélation que je trouve avec la demande de Bitcoin est la masse monétaire mondiale en dollars américains. Le premier est la masse monétaire mondiale, une mesure de la croissance mondiale du crédit et de l’impression monétaire par les banques centrales. Deuxième partie, la raison pour laquelle la devise libellée en dollars est importante est que le dollar est la monnaie de réserve mondiale et donc la principale unité de compte pour le commerce mondial, les contrats mondiaux et la dette mondiale. Lorsque le dollar se renforce, les dettes des pays se renforcent. Lorsque le dollar s’affaiblit, il allège les obligations de dette des pays. La monnaie mondiale au sens large, exprimée en dollars américains, constitue un indicateur de liquidité important pour le monde. À quelle vitesse les unités monétaires fiduciaires sont-elles créées ? Quelle est la force du dollar américain par rapport aux autres devises sur les marchés monétaires mondiaux ?

Look Into Bitcoin dispose d’une suite de données macro et, dans le cadre de celle-ci, ils montrent le prix du Bitcoin par rapport au taux de variation de la monnaie mondiale au sens large, que j’ai utilisé pour créer un graphique :

Ici, nous comparons les taux de change entre deux devises différentes. Bitcoin est plus petit, mais se renforce au fil du temps en raison de la réduction continue de son offre et de son plafond d’offre de 21 millions. Le dollar a une valeur beaucoup plus élevée et traverse des périodes de faiblesse et de force, mais il est surtout faible et en augmentation avec des périodes plus courtes de force cyclique. Les fondamentaux du Bitcoin et de l’USD (liquidité mondiale) affecteront le taux de change entre les deux au fil du temps.

Par conséquent, lorsque j’évalue la capitalisation boursière et la liquidité du réseau Bitcoin, je le fais sur la base de la monnaie mondiale au sens large et d’autres actifs majeurs au fil du temps. Peu importe qu’il y ait des hauts et des bas, après tout, cela va de zéro à un avenir inconnu, et cela s’accompagne de fluctuations. La hausse des prix attire l’effet de levier et conduit finalement à un krach. Si Bitcoin doit être largement adopté, il doit continuellement traverser des cycles et s’éloigner de l’effet de levier et de la garantie circulaire.

Il est peu probable que la volatilité notoire du Bitcoin diminue de manière significative à moins qu’il ne devienne plus liquide et plus largement détenu qu’il ne l’est actuellement. Il n’y a pas de solution à la volatilité du Bitcoin autre que plus de temps, plus d’adoption, plus de liquidité, plus de compréhension et une meilleure expérience utilisateur sur les portefeuilles, les bourses et autres applications. L’actif lui-même ne change que lentement, tandis que la perception qu’en a le monde, le processus d’ajout et de suppression d’effet de levier en plus, passe par des cycles maniaques et dépressifs.

De quoi devrais-je m’inquiéter ? Si la liquidité mondiale augmente pendant une longue période mais que le prix du Bitcoin reste stagnant, ou si la liquidité mondiale l’est mais que Bitcoin ne parvient pas à atteindre systématiquement de nouveaux sommets sur une période de plusieurs années. Nous devrons alors nous poser des questions difficiles sur les raisons pour lesquelles le réseau Bitcoin n’a pas pu conquérir des parts de marché pendant très longtemps. Mais jusqu’à présent, d’après cette mesure, c’est plutôt sain.

Convertibilité

Bitcoin a connu de nombreux changements narratifs au cours de sa durée de vie de 15 ans et, fait intéressant, presque tous ont été expliqués par Satoshi Nakamoto, Hal Finney et bien d’autres en 2009 et 2010 sur le forum Bitcoin Talk. Depuis, le marché du Bitcoin s’est fortement développé autour de différents cas d’utilisation du réseau.

C’est comme la parabole des aveugles et de l’éléphant. Trois aveugles touchaient chacun un éléphant : un touchait la queue, un les côtés et un les défenses. Ils se disputaient tous sur ce qu’ils touchaient, alors qu’en fait ils touchaient tous différentes parties du même objet.

Un sujet récurrent important dans l’écosystème Bitcoin est de savoir s’il s’agit d’un mode de paiement ou d’un mode d’épargne. La réponse est bien sûr les deux, mais parfois l’accent change. Le livre blanc original de Satoshi Nakamoto portait sur l’argent électronique peer-to-peer, bien que dans ses articles précédents, il ait également parlé de la dévaluation de la monnaie de la banque centrale et de la façon dont Bitcoin résiste à une telle dévaluation en raison de son offre fixe (c’est-à-dire en tant que méthode d’épargne). Après tout, l’argent a de nombreuses utilités.

Est-ce que je me contredis ?

D’accord, alors je me contredis,

Je suis large d’esprit et global.

——Walt Whitman

Payer et épargner sont tous deux importants et vont de pair. Étant donné que Bitcoin a été principalement conçu comme un réseau à faible débit (pour maximiser la décentralisation), il fonctionne principalement comme un réseau de règlement. Les transactions de consommation quotidienne réelle doivent être effectuées à une couche supérieure du réseau (telle que la couche 2).

*La capacité du Bitcoin à être envoyé de n’importe quel internaute à n’importe quel autre internaute dans le monde est un élément important de son fonctionnement. Il offre aux titulaires la possibilité d’effectuer des paiements sans autorisation et résistant à la censure. En fait, son premier cas d’utilisation remonte à plus de dix ans, lorsque WikiLeaks n’était plus pris en charge par les principales plateformes de paiement. WikiLeaks s’est ensuite tourné vers Bitcoin pour continuer à recevoir des dons. Les défenseurs de la démocratie et des droits de l’homme dans les régimes autoritaires l’ont exploité, par exemple, en contournant le gel des banques. Les gens l’utilisent pour échapper à des contrôles de capitaux injustes qui cherchent à les enfermer de manière permanente dans les monnaies des pays en développement qui se déprécient rapidement.

• De même, le plafond d’offre de 21 millions de Bitcoin et son immuabilité rendent son ensemble de règles crédible (y compris le plafond d’offre) et sont ce qui rend Bitcoin attrayant. L’offre de la plupart des devises augmente indéfiniment au fil du temps, même l’offre d’or augmente en moyenne d’environ 1,5 % par an, mais pas celle du Bitcoin. Si les gens ne veulent pas le conserver, mais simplement convertir brièvement le fiat en Bitcoin pour le règlement/paiement, cela ajoutera toutes sortes de frictions, de coûts et de contrôle externe au réseau. Lorsque vous souhaitez conserver Bitcoin à long terme, payer ou recevoir des paiements en Bitcoin est la meilleure solution.

C’est donc la combinaison des paiements et de l’épargne qui est importante. La clé pour réfléchir à cette question est le caractère facultatif. Si vous détenez Bitcoin à long terme, vous avez la possibilité d’emporter cette richesse n’importe où dans le monde ou d’effectuer des paiements sans autorisation et résistant à la censure à toute personne disposant d’une connexion Internet dans le monde si vous le souhaitez ou en avez besoin. Votre argent ne peut pas être unilatéralement gelé ou dévalué par une banque ou un gouvernement d’un simple trait de plume. Elle ne se limite pas à une juridiction étroite, elle est mondiale. Ces caractéristiques ne sont peut-être pas importantes pour de nombreux Américains, mais elles le sont pour de nombreuses personnes dans le monde.

De nombreux pays imposent des impôts sur les plus-values sur Bitcoin (et sur la plupart des autres actifs), ce qui signifie que si les gens le vendent ou le dépensent, ils doivent payer un impôt sur la base de son coût et leur comptabilité doit être suivie. C’est un élément important de la manière dont les pays maintiennent leur monopole monétaire. Cela pourrait disparaître à mesure que le Bitcoin sera plus largement adopté et que certains pays le désigneront comme monnaie légale. Mais cette taxe est désormais une réalité dans la plupart des endroits, rendant les dépenses en Bitcoin moins attractives que les monnaies fiduciaires dans de nombreux cas. Cela ne me donne pas encore envie de dépenser trop d’argent. Mais là encore, je vis dans une juridiction où les frictions de paiement avec les systèmes de monnaie fiduciaire sont rares.

La loi de Gresham stipule qu’avec des taux de change fixes (ou, je pense, d’autres frictions comme l’impôt sur les plus-values), les gens dépenseront d’abord la monnaie la plus faible et accumuleront la monnaie la plus forte. Par exemple, en Égypte, si quelqu’un possède des dollars américains et des livres égyptiennes, il dépense les livres égyptiennes et conserve les dollars américains comme épargne. Alternativement, si chacune de mes transactions Bitcoin est soumise à une taxe, mais que mes transactions en USD ne le sont pas, je dépenserai généralement l’USD et conserverai mon Bitcoin. Les Égyptiens peuvent dépenser des dollars et je peux dépenser des bitcoins dans de nombreux endroits, mais nous choisissons tous les deux de ne pas le faire.

La loi de Thiers stipule que lorsqu’une monnaie devient extrêmement faible au-delà d’un certain point, les commerçants ne l’accepteront plus et exigeront plutôt un paiement dans une monnaie plus forte. À ce moment-là, la loi de Gresham sera annulée et les gens devront dépenser encore plus d’argent. Lorsqu’une monnaie s’effondre complètement, ceux qui ont épargné en dollars dans ces pays ont tendance à commencer à dépenser des dollars, et le dollar remplace même la monnaie la plus faible dans le moyen d’échange.

Dans la plupart des environnements économiques, ce ne sont pas seulement les commerçants qui vendent des biens et des services qui sont importants, les courtiers en devises le sont également. En Égypte ou dans de nombreux pays en développement, les entreprises comme les restaurants peuvent ne pas accepter les dollars américains, même s’il s’agit d’un article de valeur qui peut prendre de la valeur dans ce pays. Parfois, vous devrez convertir en devise locale avant de pouvoir dépenser de l’argent chez des marchands officiels, mais les marchands moins officiels sont souvent plus susceptibles d’accepter des méthodes de paiement en devise premium.

Disons que j’apporte une pile de dollars physiques, quelques Krugerrands sud-africains ou des bitcoins dans un pays, mais que je n’apporte pas de carte Visa. Comment puis-je obtenir des biens et services locaux ? Je peux trouver un commerçant qui accepte ces devises directement, ou je peux trouver un courtier qui convertira ces dollars forts en monnaie locale à un prix local équitable. Pour cette dernière approche, comme si j’entrais dans une salle de jeux vidéo ou un casino, je devrai peut-être convertir la monnaie mondiale réelle en monnaie de monopole de cet endroit, puis reconvertir en monnaie mondiale réelle lorsque je quitterai. Cela semble ironique, mais c’est vrai.

En d’autres termes, ce que nous devons savoir, c’est la valeur marchande ou la convertibilité d’une certaine monnaie, et pas seulement le nombre de commerçants qui l’acceptent directement ou le nombre de transactions marchandes qu’une certaine monnaie effectue. Pour donner un exemple évident, le nombre de personnes dans le monde qui paient directement avec de l’or est extrêmement faible, mais la liquidité et la convertibilité de l’or sont très élevées. Vous pouvez facilement trouver des acheteurs pour des pièces d’or identifiables presque partout, aux prix équitables du marché. L’or offre donc de nombreuses options à ses détenteurs. Bitcoin est similaire à cet égard, mais plus portable dans le monde entier.

La plupart des monnaies fiduciaires sont extrêmement liquides et négociables dans leur pays et sont acceptées par presque tous les commerçants. Cependant, à l’exception de quelques monnaies légales, toutes les monnaies légales ne sont ni négociables ni convertibles à l’étranger. En ce sens, ils sont comme des jetons de jeux d’arcade ou des jetons de casino. Par exemple, mes livres égyptiennes et ma couronne norvégienne étaient pratiquement inutiles dans le New Jersey, même si je trouvais un endroit où je pourrais les échanger facilement :

Billets égyptiens et norvégiens

Pour le quantifier grossièrement :

• Le dollar américain a une convertibilité physique de 10/10 aux États-Unis, une convertibilité de 7/10 dans certains pays et peut avoir une convertibilité de 5/10 dans d’autres pays. Il existe une fourchette, mais dans l’ensemble, c’est généralement la monnaie la plus vendue au monde à l’heure actuelle. Parfois, vous pouvez le dépenser directement, parfois vous devez d’abord le racheter, mais dans tous les cas, il y a souvent beaucoup de liquidités.
• La plupart des monnaies physiques sont également convertibles à 10/10 dans leur pays d’origine, mais seulement à 1/10 ou 2/10 ailleurs. Lorsqu’ils se trouvent en dehors de leur juridiction, il faut un certain temps et probablement un taux d’actualisation très élevé pour trouver quelqu’un prêt à échanger avec eux. C’est comme les jetons d’un jeu d’arcade.
• L’or a une convertibilité de 6/10 presque partout, ce qui en fait l’un des actifs au porteur aussi convertibles que le dollar américain. Vous ne pouvez pas le dépenser aussi facilement que la monnaie fiduciaire locale d’un pays, et dans l’ensemble, il s’agit d’un petit montant à dépenser, mais vous pouvez facilement l’échanger contre une valeur liquide dans presque tous les pays. L’or est une forme de valeur liquide et fongible mondialement reconnue. *La convertibilité du Bitcoin est d’environ 6/10 dans de nombreux centres urbains du monde, dans le sens où il est similaire à l’or, mais dans de nombreuses zones rurales, sa convertibilité tombe à environ 2/10, similaire à celle observée en dehors des limites de monopole de la monnaie légale. Mais il est sur une forte tendance à la hausse et a fait beaucoup de progrès à partir de rien en seulement 15 ans. De plus, dans la plupart des pays, il peut être converti en ligne en recharges mobiles, en cartes-cadeaux numériques pouvant être dépensées localement et en d’autres formes de valeur, donc pour ceux qui possèdent du Bitcoin, le nombre total de méthodes de conversion hors ligne et en ligne est important.

À mon avis, la bonne question est : “Si j’emporte du Bitcoin avec moi, puis-je facilement dépenser ou échanger sa valeur ?” Dans de nombreux centres urbains de pays en développement comme l’Afrique du Sud, le Costa Rica, l’Argentine ou le Nigeria, ou pratiquement dans n’importe quel pays développé, la réponse est un « oui » assez retentissant. Dans d’autres pays, comme l’Égypte, cela ne s’est pas réellement produit.

À l’heure actuelle, Bitcoin deviendra certainement plus convertible dans un certain nombre d’années.

L’essor de Bitcoin Central

À mon avis, la tendance la plus prometteuse est la croissance de nombreuses petites communautés Bitcoin à travers le monde. El Zonte au Salvador en fait partie et a retenu l’attention du président du pays. Mais il existe également d’autres booms communautaires, tels que Bitcoin Jungle au Costa Rica, Bitcoin Lake au Guatemala, Bitcoin Ekasi en Afrique du Sud, Lugano en Suisse, Madeira FREE et bien d’autres zones qui sont devenues des zones denses pour l’utilisation et l’acceptation du Bitcoin. Les ventes et la convertibilité du Bitcoin sont assez élevées dans ces endroits. Les hubs Bitcoin continuent d’apparaître.

De plus, le Ghana a accueilli la Conférence africaine sur le Bitcoin pendant deux années consécutives, animée par une femme nommée Farida Nabourema. C’est une défenseure de la démocratie exilée du Togo qui comprend que la répression financière est un outil d’autoritarisme et critique la monnaie néocoloniale française en vigueur dans une douzaine de pays africains. De plus, l’Indonésie accueille désormais régulièrement des conférences Bitcoin, animées par une femme nommée Dea Rezkitha. Il existe des conférences Bitcoin partout dans le monde.

Il existe également des organisations plus petites telles que Bitcoin Commons à Austin, au Texas, Bitcoin Park à Nashville, Pubkey à New York et Real Bedford au Royaume-Uni, qui sont tous des hubs Bitcoin locaux. Il est devenu de plus en plus courant d’avoir une communauté Bitcoin dédiée ou des rencontres régulières dans une ville donnée. BitcoinerEvents.com et d’autres sites Web peuvent vous aider à les trouver et peuvent également servir de canal d’échange de Bitcoins.

Il existe également des applications qui vous permettent de trouver des marchands Bitcoin dans votre région. Par exemple, BTCMap.org vous permet de trouver des commerçants du monde entier qui acceptent Bitcoin. La Conférence BTC Prague 2023 et la Conférence Bitcoin Africa 2023 apparaissent sur l’application Fedi Events. En plus de servir de portefeuille Bitcoin, l’application fournit un calendrier de tous les événements majeurs de la conférence, y compris une carte interactive montrant les emplacements des commerçants de la région qui acceptent les paiements Bitcoin, comme l’intelligence artificielle utilisant l’assistant de micropaiements Bitcoin Lightning Network. . (Divulgation, je suis un investisseur Fedi via Ego Death Capital.)

Sécurité technique et décentralisation

Mon ami et collègue Jeff Booth utilise souvent l’expression « tant que Bitcoin reste sécurisé et décentralisé » avant de décrire sa vision de l’avenir du Bitcoin et de son impact macroéconomique. En d’autres termes, il s’agit d’une vision if/else basée sur l’hypothèse que le réseau continue de fonctionner de la même manière qu’au cours des 15 dernières années et que les caractéristiques qui rendent le réseau Bitcoin précieux continueront d’exister à l’avenir.

Bitcoin n’est pas magique. Il s’agit d’un protocole réseau distribué. Afin de continuer à exercer sa valeur, il doit fonctionner par opposition et par attaque, et ce doit être le moyen le meilleur et le plus liquide. Le concept du Bitcoin ne suffit pas à avoir un réel impact sur quoi que ce soit ; ce qui compte c’est la réalité du Bitcoin. Si Bitcoin subit un piratage catastrophique ou devient centralisé (autorisation requise/censurée), il perdra alors son cas d’utilisation actuel et sa valeur sera partiellement ou totalement perdue.

Outre les effets de réseau et la liquidité associée, l’accent mis sur la sécurité et la décentralisation est en grande partie ce qui distingue Bitcoin des autres réseaux de crypto-monnaie. Il sacrifie presque toutes les autres catégories de performances : vitesse, débit et programmabilité afin d’être aussi simple, allégé, sécurisé, robuste et décentralisé que possible. Sa conception maximise ces caractéristiques. Toute complexité supplémentaire doit être construite sur la couche réseau au-dessus de Bitcoin plutôt que intégrée dans la couche de base, car l’intégration de ces fonctionnalités dans la couche de base sacrifierait les performances d’attributs clés tels que la sécurité et la décentralisation.

Par conséquent, il est important de surveiller le niveau de sécurité et de décentralisation de Bitcoin lors de la création et du maintien de thèmes à long terme sur la valeur et l’utilité du réseau.

Analyse de sécurité

Bitcoin, en tant que technologie open source émergente, a un très bon bilan en matière de sécurité, mais il n’est pas parfait. Comme je l’ai écrit dans Broken Money, voici quelques-uns des problèmes techniques les plus remarquables auxquels il a été confronté jusqu’à présent :

En 2010, alors que Bitcoin était tout nouveau et n’avait presque pas de prix de marché, le client du nœud avait un bug d’inflation, que Satoshi Nakamoto a corrigé avec un soft fork.

En 2013, en raison d’un oubli, une mise à jour du client de nœud Bitcoin est devenue accidentellement incompatible avec le client de nœud précédent (et largement utilisé), entraînant une scission inattendue de la chaîne. En quelques heures, les développeurs ont analysé le problème et ont demandé aux opérateurs de nœuds de revenir au client de nœud précédent, résolvant ainsi la scission de la chaîne. Depuis plus d’une décennie, le réseau Bitcoin a maintenu une disponibilité parfaite de 100 %. Même Fedwire a connu des pannes au cours de cette période et n’a pas réussi à atteindre une disponibilité de 100 %.

En 2018, une autre vulnérabilité d’inflation a été accidentellement ajoutée au client du nœud Bitcoin. Cependant, ce problème a été identifié et soigneusement résolu par les développeurs avant d’être exploité, il n’a donc pas posé de problèmes dans la pratique.

En 2023, les gens ont commencé à utiliser les mises à niveau des soft forks de SegWit et Taproot d’une manière que les développeurs n’avaient pas prévue, notamment en insérant des images dans la partie signature de la blockchain Bitcoin. Bien qu’il ne s’agisse pas d’un bug en soi, cela montre le risque que certains aspects du code soient utilisés de manière involontaire, ce qui signifie qu’un conservatisme continu est nécessaire lors des mises à niveau futures.

Bitcoin est confronté au « problème 2038 » qui existe dans de nombreux systèmes informatiques. D’ici 2038, les entiers 32 bits utilisés pour les horodatages Unix manqueront de secondes sur de nombreux systèmes informatiques, provoquant des erreurs. Cependant, comme Bitcoin utilise des entiers non signés, il ne sera pas épuisé avant 2106. Ce problème peut être résolu en mettant à jour l’heure vers un entier de 64 bits ou en mettant la hauteur du bloc dans un entier de 32 bits. Mais d’après ce que j’ai compris, cela peut nécessiter un hard fork, ce qui signifierait une mise à niveau rétrocompatible. Cela ne devrait pas être difficile en pratique, car c’est évidemment nécessaire et peut être fait avant que des problèmes ne surviennent (même des années ou des décennies), mais cela peut ouvrir une fenêtre de vulnérabilité. Une approche possible serait de publier d’abord des mises à jour rétrocompatibles, mais de les activer lorsque l’entier est épuisé, résolvant ainsi le problème.

–Argent cassé, chapitre 26

Bitcoin se remet de problèmes techniques. La solution de base consiste pour les opérateurs de nœuds du réseau décentralisé à revenir aux mises à jour antérieures au bogue et à rejeter les nouvelles mises à jour à l’origine du problème. Il faut cependant imaginer le pire des cas. Si un problème technique passe inaperçu pendant des années et s’intègre dans un vaste réseau de nœuds, puis est découvert et exploité, il s’agit alors d’un problème plus grave, d’un problème catastrophique. Même s’il n’est pas impossible de s’en remettre, ce serait un coup dur.

À mesure que la base de code de Bitcoin persiste pendant des années, voire des décennies, elle devient plus solide et bénéficie de l’effet Lindy.

Dans l’ensemble, l’incidence des erreurs majeures a diminué au fil du temps, et le fait que le réseau ait maintenu une disponibilité de 100 % depuis 2013 est remarquable.

Analyse décentralisée

Nous pouvons utiliser la distribution des nœuds et la distribution minière comme variables clés pour mesurer la décentralisation. Un réseau de nœuds largement distribué rend la modification des règles du réseau très difficile, car chaque nœud applique les règles à ses utilisateurs. De même, les réseaux miniers largement distribués rendent l’examen des transactions plus difficile à réaliser.

Bitnodes identifie plus de 16 000 nœuds Bitcoin accessibles. Luke Dashjr, développeur de Bitcoin Core, estime qu’en prenant en compte les nœuds fonctionnant en privé, le nombre total final de nœuds dépasse 60 000.

À titre de comparaison, Ethernodes identifie environ 6 000 nœuds Ethereum, dont environ la moitié sont hébergés chez des opérateurs cloud plutôt que exécutés sur site. Et comme les nœuds Ethereum utilisent trop de bande passante pour fonctionner en privé, ce chiffre est probablement plus proche du nombre réel.

Par conséquent, Bitcoin est assez puissant en termes de distribution de nœuds.

Les mineurs de Bitcoin ne peuvent pas modifier les règles fondamentales du protocole, mais ils peuvent décider quelles transactions entrent ou non dans le réseau. Par conséquent, la centralisation des mineurs augmente la probabilité de censure des transactions.

Le plus grand mineur coté en bourse, Marathon Digital Holdings (MARA), détient moins de 5 % du taux de hachage du réseau. Il existe plusieurs autres mineurs privés de taille similaire. Il existe également divers mineurs publics et privés qui détiennent 1 à 2 %, ainsi que de nombreux mineurs ayant encore moins de puissance de calcul. En d’autres termes, le minage est en effet assez décentralisé : même les plus grands acteurs ne disposent que d’une petite allocation de ressources réseau.

Depuis que la Chine a interdit l’exploitation minière de Bitcoin en 2021, les États-Unis sont la plus grande juridiction minière, mais sa puissance de calcul minière est estimée à moins de la moitié de la puissance de calcul totale. Il est ironique que la Chine reste la deuxième plus grande juridiction minière, car même avec son haut niveau d’autoritarisme, l’industrie minière est difficile à éradiquer. D’autres pays riches en énergie, comme le Canada et la Russie, disposent d’infrastructures minières à grande échelle, et des dizaines de pays disposent également d’exploitations minières à petite échelle.

Les sociétés minières allouent généralement leur puissance de calcul aux pools miniers. Les pools miniers sont actuellement assez centralisés, avec deux pools miniers contrôlant collectivement environ la moitié du traitement des transactions, et les dix principaux pools miniers contrôlant presque tout le traitement des transactions. Je pense que c’est un domaine à améliorer :

Source : Blockchain.com

Cependant, il y a quelques considérations importantes. Premièrement, les pools de minage n’hébergent pas de machines de minage, ce qui constitue une différence essentielle. S’il y a un problème avec un pool minier, les mineurs peuvent facilement passer à un autre pool minier. Par conséquent, même si plusieurs pools miniers peuvent mener conjointement une attaque de courte durée à 51 % sur le réseau, leur capacité à soutenir une telle attaque sera probablement très faible. Deuxièmement, Stratum V2 a été récemment lancé, ce qui donne aux mineurs plus de contrôle sur le processus de création de blocs plutôt que de simplement laisser les pools miniers faire tout le travail.

La chaîne d’approvisionnement physique du secteur minier est également assez concentrée. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) et une poignée d’autres fonderies à travers le monde constituent des goulots d’étranglement majeurs dans la production de la plupart des types de puces, y compris les puces spécialisées utilisées par les mineurs de Bitcoin. En fait, j’irais jusqu’à dire que la centralisation des pools miniers est un risque surestimé et que la centralisation des fonderies de semi-conducteurs est un risque sous-estimé.

Dans l’ensemble, la propriété des mineurs actifs est très fragmentée, mais le fait que certains pays comptent un grand nombre de mineurs, que certains pools miniers disposent d’une grande quantité de puissance minière dirigée contre eux et que la chaîne d’approvisionnement minière présente certains aspects centralisés affaiblit la décentralisation du secteur minier. industrie. Je pense que l’exploitation minière est un domaine qui pourrait bénéficier de plus de développement et d’attention, heureusement les variables les plus importantes (propriété et répartition physique des mineurs) sont très décentralisées.

expérience utilisateur

Si Bitcoin est techniquement difficile à utiliser, il sera limité aux programmeurs, ingénieurs, théoriciens et utilisateurs expérimentés prêts à prendre le temps d’apprendre. D’un autre côté, si son utilisation est presque simple, elle peut se propager plus facilement à la personne moyenne.

Quand je repense aux échanges de cryptomonnaies de 2013 à 2015, ils semblent très sommaires. Aujourd’hui, il est généralement plus facile d’acheter du Bitcoin sur des bourses et des courtiers réputés, avec des interfaces simples. Au début, il n’existait pas de portefeuille matériel Bitcoin dédié ; les utilisateurs devaient généralement trouver comment gérer les clés sur leur propre ordinateur. La plupart des « Bitcoins perdus » dont vous entendez parler dans les médias datent d’époques antérieures, lorsque le Bitcoin n’avait pas assez de valeur pour que les gens y prêtent une attention particulière et que les clés étaient plus difficiles à gérer.

Au cours de la dernière décennie, les portefeuilles matériels sont devenus plus courants et plus faciles à utiliser. Le portefeuille logiciel et l’interface ont également été grandement améliorés.

L’un de mes combos préférés ces derniers temps est Nunchuk+Tapsigner, qui fonctionne très bien pour de petites quantités de Bitcoin. Tapsigner est un portefeuille NFC à 30 $ qui peut stocker des clés privées hors ligne à moindre coût, tandis que Nunchuk est un portefeuille mobile et de bureau qui fonctionne avec une variété de types de portefeuilles matériels, dont un pour des quantités modérées de Bitcoin. quantités de Bitcoin.

Il y a quelques décennies, apprendre à utiliser un chéquier était une compétence importante. Aujourd’hui, de nombreuses personnes obtiennent un portefeuille Bitcoin/crypto avant d’ouvrir un compte bancaire. La gestion des paires de clés publique/privée pourrait devenir une partie plus courante de la vie, à la fois pour gérer les fonds et pour signer afin de distinguer le vrai contenu social du faux contenu. C’est facile à apprendre et de nombreuses personnes grandissent avec la technologie qui les entoure.

Selon Statista, le nombre de distributeurs automatiques de Bitcoin dans le monde a également été multiplié par plus de 100 entre 2015 et 2022 :

Outre les distributeurs automatiques, il y a également eu une augmentation des méthodes d’achat de coupons, ce qui, je pense, est l’une des raisons pour lesquelles le nombre de distributeurs automatiques a commencé à se stabiliser récemment. Azteco a été fondée en 2019 et a levé 6 millions de dollars de capital d’amorçage en 2023 lors d’un cycle dirigé par Jack Dorsey. Les bons Azteco peuvent être achetés contre de l’argent sur des centaines de milliers de plateformes de vente au détail et en ligne, en particulier dans les pays en développement, puis échangés contre du Bitcoin.

Le Lightning Network a continué de croître au cours des six dernières années, atteignant des niveaux de liquidité très respectables fin 2020.

Des sites Web tels que Stacker News et des protocoles de communication tels que Nostr intègrent également le réseau Lightning, fusionnant ainsi la fourniture de valeur et la diffusion d’informations. De nouveaux plugins de navigateur comme Alby facilitent l’utilisation de Lightning sur plusieurs sites Web à partir d’un seul portefeuille et peuvent remplacer le nom d’utilisateur/mot de passe comme méthode de signature dans de nombreux scénarios.

Dans l’ensemble, le réseau Bitcoin est devenu plus facile et plus intuitif à utiliser au fil du temps, et d’après ce que j’ai vu en tant qu’investisseur en capital-risque dans ce domaine, cela continuera d’être le cas dans les années à venir.

Légalement accepté et mondialement reconnu

“Mais que se passe-t-il si le gouvernement l’interdit ?” Le Bitcoin est une chose à laquelle les gens s’opposent généralement depuis sa création. Après tout, les gouvernements jouissent d’un monopole sur la monnaie émise par l’État et du pouvoir de contrôler le capital.

Cependant, pour répondre à cette question, il faut se demander : « Quels gouvernements ? » Il y en a environ 200. La théorie du jeu est que si un pays l’interdit, l’autre pays peut obtenir de nouvelles affaires en invitant les gens à le construire ensemble. Le Salvador reconnaît même désormais le Bitcoin comme monnaie légale, et plusieurs autres pays utilisent l’argent de leurs fonds souverains pour l’exploitation minière du Bitcoin.

Et certaines choses sont vraiment difficiles à arrêter. Au début des années 1990, Phil Zimmerman a créé Pretty Good Privacy (PGP), un programme de cryptage open source. Il permet aux gens de s’envoyer des informations privées via Internet, ce que la plupart des gouvernements n’aiment pas. Après que son code open source ait été divulgué hors des États-Unis, le gouvernement fédéral américain a ouvert une enquête criminelle contre Zimmerman pour « exportation non autorisée d’armes ».

En réponse, Zimmerman a publié son code open source complet dans un livre protégé par le premier amendement. Après tout, ce n’est qu’une collection de mots et de chiffres qu’il choisit d’exprimer aux autres. Certains, dont Adam Back (le créateur de Hashcash, qui a finalement été utilisé comme mécanisme de preuve de travail dans Bitcoin), ont même commencé à imprimer divers codes cryptographiques sur des T-shirts avec l’avertissement : « Cette chemise est classée comme étant des armes et est il est donc illégal d’exporter ou d’exposer à des étrangers."

Le gouvernement fédéral a abandonné son enquête criminelle sur Zimmerman et a modifié la réglementation sur le chiffrement. Le cryptage devient un élément essentiel du commerce électronique, car les paiements en ligne nécessitent un cryptage sécurisé. Ainsi, si le gouvernement fédéral américain tente d’aller trop loin, une grande partie de la valeur économique pourrait être retardée ou transférée vers d’autres pays.

En d’autres termes, ces types de manifestations sont couronnés de succès et utilisent l’État de droit pour s’opposer aux excès du gouvernement, mais soulignent également l’absurdité et l’impossibilité de tenter de limiter des informations aussi concises et faciles à diffuser. Le code open source n’est qu’une information, et l’information est irrépressible.

De même, Bitcoin est gratuit et open source, ce qui rend sa destruction difficile. Même limiter l’aspect matériel est difficile, la Chine a interdit le minage de Bitcoin en 2021, mais la Chine reste la deuxième plus grande juridiction minière et il n’est évidemment pas facile de l’interdire. Le côté logiciel est plus délicat que cela.

De nombreux pays ont été erratiques en interdisant Bitcoin ou sont coincés dans leurs propres divisions de droit et d’autorité. Dans les pays relativement libres, les gouvernements ne sont pas monolithiques. Certains responsables ou représentants du gouvernement aiment Bitcoin, d’autres non.

En 2018, la Reserve Bank of India a interdit aux banques de s’engager dans des activités liées aux crypto-monnaies et a fait pression sur le gouvernement pour qu’il interdise complètement l’utilisation des crypto-monnaies. Mais en 2020, la Cour suprême indienne s’est prononcée contre l’affaire et a rétabli le droit du secteur privé à innover en utilisant la technologie.

Début 2021, au milieu d’une décennie d’inflation à deux chiffres de la monnaie nationale, la banque centrale du Nigeria a interdit aux banques d’interagir avec les crypto-monnaies, sans toutefois tenter de l’interdire au public car cela serait très difficile à appliquer. Au lieu de cela, ils ont lancé la monnaie numérique de la banque centrale eNaira et ont restreint l’argent physique avec des limites de retrait plus strictes dans le but d’attirer les gens vers leur système de paiement numérique centralisé. Au cours de l’interdiction, Chainaanalysis a évalué que le Nigeria avait le deuxième taux d’adoption de crypto-monnaie le plus élevé au monde (principalement les pièces stables et Bitcoin) et avait en particulier le volume de transactions peer-to-peer le plus élevé au monde, c’est ainsi qu’il a contourné le blocus bancaire. Fin 2023, après près de trois ans d’interdictions inefficaces, la banque centrale du Nigeria est revenue sur sa décision et a autorisé les banques à interagir avec les crypto-monnaies conformément à la réglementation.

En 2022, alors que la demande du public argentin en crypto-monnaies est forte pour lutter contre une inflation à trois chiffres, certaines grandes banques intensifient leurs efforts pour proposer des crypto-monnaies à leurs clients, mais le gouvernement argentin interdit aux banques de fournir de tels services aux clients. Ils ont cité des raisons typiques telles que la volatilité, la cybersécurité et le blanchiment d’argent, mais en réalité il s’agissait de ralentir la fuite de leurs propres monnaies. Puis, en 2023, ils sont allés plus loin et ont interdit aux applications de paiement fintech de proposer des actifs numériques aux clients. Mais cela a commencé à s’inverser après que Javier Milei a été élu président, soutenant Bitcoin et le marché décidant de ce qu’il voulait utiliser comme monnaie. Au cours de la campagne de Milei, l’économiste Diani Mondino (actuellement ministre des Affaires étrangères de l’Argentine) a écrit que « l’Argentine deviendra bientôt un paradis pour Bitcoin ».

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a supprimé les ETF au comptant Bitcoin pendant des années. Il n’y a aucun problème avec les ETF Bitcoin au comptant dans d’autres pays, la Commodity Futures Trading Commission autorisant le trading de contrats à terme Bitcoin et la Securities and Exchange Commission des États-Unis autorisant les ETF basés sur des contrats à terme. La SEC a même autorisé le lancement d’un ETF Bitcoin à terme à effet de levier. Mais ils ont bloqué à plusieurs reprises tous les ETF au comptant, qui sont le type le plus simple et ce que veut le marché. En 2023, la Cour d’appel du circuit de Washington a jugé que la décision de la SEC d’autoriser un ETF à terme Bitcoin mais pas un ETF au comptant était « arbitraire et capricieuse » et ne reposait pas sur un argument solide et cohérent. Début 2024, plusieurs ETF Bitcoin au comptant ont commencé à être négociés.

Il existe environ 160 monnaies dans le monde et une sorte de « barrière financière hémato-encéphalique » les entoure. Ils peuvent contrôler la quantité de monnaie physique (comme l’argent liquide et l’or) qui passe par les ports d’entrée avec des limites strictes, ils peuvent contrôler dans quelles devises les banques opèrent, quels virements bancaires nationaux et étrangers peuvent être effectués et quels comptes en devises peuvent être proposés. aux clients.

Même si les juridictions des marchés en développement autorisent l’accès aux comptes en dollars américains, ceux-ci peuvent être dangereux pour leurs titulaires. Ce sont des réserves fractionnaires et ne sont pas assurées par la FDIC, soutenues par le gouvernement américain et la Banque centrale américaine. En d’autres termes, les dépôts en dollars des banques étrangères dans les pays en développement sont essentiellement des fonds obligataires à effet de levier et non assurés. En période de pénurie de devises, les comptes en dollars américains peuvent être forcés d’être convertis en monnaie locale à de faux taux de change ou bloqués pour les retraits. Si quelqu’un détient des dollars sur un compte bancaire national dans un pays en proie à l’hyperinflation, il est peu probable qu’il en récupère la plupart, voire la totalité.

Ces 160 monnaies fiduciaires différentes peuvent constituer un réel problème pour de nombreuses personnes. Il existe plus de 30 monnaies en Amérique latine et plus de 40 monnaies en Afrique. Il existe des frictions commerciales à toutes ces frontières financières, et toutes ces frontières financières maintiennent les gens partiellement enfermés dans des unités monétaires qui se déprécient rapidement.

En d’autres termes, si je souhaite payer un graphiste d’un pays en développement en utilisant diverses méthodes de paiement traditionnelles et qu’il souhaite recevoir des dollars américains au lieu de sa monnaie locale qui se déprécie rapidement, son gouvernement et son système bancaire peuvent bloquer le transfert et le laisser recevoir de la monnaie locale exprimée de diverses manières. Ils peuvent également fixer des taux de change artificiels. La finance est étroitement contrôlée :

Mais si le concepteur choisit d’être payé en Bitcoin ou en USD stablecoins, je peux lui envoyer le code QR lors d’un appel vidéo, ou par message privé ou par e-mail, et il se propagera via son système bancaire. Je ne l’enverrais pas dans un pays sanctionné pour des raisons juridiques (c’est trop risqué pour moi), mais s’ils se trouvent dans un pays qui autorise légalement les Américains à envoyer de l’argent, je serais heureux de le faire, la principale friction est De leur côté, ils représentent la grande majorité des pays.

De plus, quelqu’un peut transporter des quantités illimitées de Bitcoin et de pièces stables dans le monde entier à condition de disposer des clés privées. Ils peuvent l’écrire dans leurs bagages, le stocker sur leur appareil, mémoriser les douze mots qui représentent la clé ou le coller temporairement dans un fichier cloud crypté et protégé par mot de passe, apportant une densité de valeur illimitée via n’importe quel portail.

J’ai vu un panneau à l’aéroport qui disait “Pas d’argent liquide supérieur à 10 000 $” et j’ai ri intérieurement parce qu’ils n’avaient aucun moyen de savoir qui dans la file avait 10 millions de dollars ou toute autre valeur en Bitcoin ou en pièces stables.

Avec cette technologie, les frontières financières entre nous deviennent de plus en plus lâches. Essayer d’éliminer Bitcoin, les stablecoins ou quoi que ce soit du genre, c’est comme essayer de construire un mur de sable pour retenir la marée. La possibilité de déplacer de l’argent entre banques et entre toute partie connectée à Internet ouvre la voie à une concurrence mondiale entre les devises.

C’est une bonne chose pour la plupart des gens. C’est mauvais pour ceux qui recherchent une rente d’en haut, diluant constamment l’épargne et les salaires des gens, canalisant cette valeur vers eux-mêmes et leurs copains, et s’appuyant sur l’obscurcissement plutôt que sur la transparence pour se financer. Les capitaux affluent naturellement vers des endroits bénéficiant de bonnes protections juridiques et de l’État de droit, et la technologie rend ce processus plus rapide et plus fluide, et rend le capital accessible à la classe ouvrière et à la classe moyenne, et pas seulement aux riches.

Détenir et utiliser Bitcoin mettrait les gouvernements dans une position délicate s’ils tentaient de l’interdire, en particulier ceux qui ont un semblant d’État de droit. Ils doivent faire valoir que c’est une mauvaise chose d’avoir une monnaie qui ne peut pas être dévaluée et que les gens peuvent détenir pour eux-mêmes et envoyer aux autres. En d’autres termes, ils doivent prouver que les tableurs décentralisés constituent une menace pour la sécurité nationale, et des choses aussi dangereuses doivent être interdites sous peine d’emprisonnement.

Au lieu de cela, les plus grands défis juridiques auxquels le réseau Bitcoin sera confronté à l’avenir pourraient provenir du domaine de la vie privée et des principaux gouvernements tels que les États-Unis. Le gouvernement ne veut vraiment pas que les gens jouissent d’une quelconque confidentialité financière, surtout à grande échelle. Pendant une grande partie de l’histoire, la confidentialité financière a été la norme par défaut, mais au cours des dernières décennies, cela est devenu de plus en plus différent.

Leur raisonnement est que pour empêcher 1 % des méchants de financer le terrorisme, le trafic d’êtres humains ou d’autres mauvaises choses, 100 % des gens doivent renoncer à leur droit à la confidentialité financière et laisser le gouvernement surveiller les transactions entre toutes les parties. En outre, le gouvernement tire déjà la majeure partie de ses recettes de l’impôt sur le revenu, dont l’application repose sur une surveillance omniprésente de tous les flux de paiement. Mais bien sûr, une telle chose pourrait conduire à des excès massifs, avec de graves conséquences.

De plus, nous vivons à l’ère du capitalisme de surveillance. Si nous abandonnions notre âme numérique, toutes nos données, les entreprises nous offriraient d’innombrables services gratuits. Ce que nous voyons et consommons constituent des informations commerciales très précieuses. Le gouvernement renforce cela et contribue à en faire la norme, car il intervient également en aval et collecte ces données. Parfois, cela peut être pour des raisons de sécurité nationale, parfois, il peut s’agir d’une tentative de contrôler une population entière.

Cependant, la possibilité pour les gens de conserver leur propre argent et de l’envoyer à d’autres d’une manière que les entreprises ne peuvent pas contrôler, ni les gouvernements ne peuvent contrôler ou dévaluer, constitue un frein important au pouvoir. Pour les entreprises, il existe de nombreuses raisons de ne pas vouloir qu’elles nous espionnent, d’autant plus qu’elles sont fréquemment piratées et que leurs données fuient sur le dark web. Pour les gouvernements, ce type de technologie ne joue pas en leur faveur pour surveiller et geler complètement les fonds sans justification raisonnable, mais les oblige plutôt à avoir des motifs raisonnables avant de recourir à une application ciblée, ce qui entraîne des coûts et des poursuites judiciaires.

Au XIXe siècle et avant, la confidentialité financière était la norme, car la plupart des transactions étaient effectuées au moyen d’espèces physiques, et il n’existait aucune technologie significative pour surveiller cela. L’idée de surveiller les transactions de chacun relève de la science-fiction. À partir de la fin du XIXe siècle, et surtout tout au long du XXe siècle, les gens ont de plus en plus recours aux banques pour épargner et payer, et ces banques sont devenues de plus en plus centralisées et soumises à la surveillance du gouvernement. L’ère des télécommunications et l’ère bancaire moderne qu’elle a permise ont fait de la surveillance financière omniprésente la norme. Les gouvernements n’ont généralement pas à imposer des contrôles de confidentialité aux individus, ils doivent simplement les appliquer aux banques, ce qui est facile et se produit en coulisses. L’essor des usines et des entreprises a permis aux gens de quitter les fermes et d’entrer dans les villes, où ils gagnaient leurs salaires sur des comptes bancaires, les impôts étaient automatiquement retirés et toutes leurs activités financières étaient facilement surveillées.

Cependant, à mesure que le traitement informatique, le cryptage et la technologie des télécommunications continuaient de s’améliorer, Bitcoin a finalement été créé et a permis des transferts de valeur anonymes peer-to-peer. Plus Bitcoin et les technologies associées se généralisent, en particulier les couches de confidentialité et les méthodes qui les recouvrent, moins il devient tenable pour les gouvernements de maintenir la situation de surveillance centralisée existante. Les gens peuvent commencer à se retirer, mais le gouvernement n’abandonnera pas facilement. Ils tentent désormais d’imposer aux individus des exigences de surveillance et de déclaration de type bancaire, qui sont bien plus difficiles à appliquer aux institutions.

Je soupçonne qu’il y aura davantage de conflits de type Zimmerman dans les années à venir, mais cette fois à propos de la confidentialité financière. Les gouvernements créeront de plus en plus de frictions concernant l’utilisation de diverses méthodes de protection de la vie privée, allant même jusqu’à tenter de criminaliser ces méthodes, et la défense de cette vie privée repose sur le fait que bon nombre d’entre elles sont open source et ne sont que de l’information. Afin de limiter la création et l’utilisation par ceux qui n’ont pas commis de crime, l’utilisation de mots et de chiffres doit être criminalisée dans un certain ordre. Ceci est difficile à justifier légalement dans les juridictions où règne la liberté d’expression, et difficile à appliquer dans la pratique puisque le code open source est facilement diffusé. Aux États-Unis et dans certaines autres juridictions, des litiges bien financés peuvent annuler ces lois comme étant inconstitutionnelles. Donc, je m’attends à ce que cette période soit chaotique.

Note finale : A-

L’évaluation du réseau Bitcoin est un peu une blague car elle n’est pas vraiment quantifiable, mais fondamentalement, la plupart des aspects du réseau se sont améliorés ou sont restés à peu près les mêmes.

Les domaines dans lesquels nous pouvons soustraire le score pour le ramener à un A- au lieu d’un A ou A+ sont que la décentralisation des mineurs pourrait être meilleure (notamment en termes de pools miniers et de production d’ASIC), ainsi que l’expérience utilisateur globale et les applications/écosystèmes de couche 2. le développement pourrait être encore plus poussé qu’il ne l’est actuellement. Pour le deuxième élément, j’aimerais voir des portefeuilles plus nombreux et de meilleure qualité, une utilisation plus transparente des réseaux de niveau supérieur, une plus grande adoption des fonctionnalités de confidentialité intégrées, etc.

Si Bitcoin entre dans une période de frais élevés et soutenus, comme c’est le cas récemment, alors je pense que le développement de la couche 2 s’accélérera. Lorsque les frais sont faibles, les utilisateurs sont plus susceptibles d’utiliser la couche de base et ont moins de raisons d’utiliser des solutions de niveau supérieur. Lorsque les frais sont élevés, divers cas d’utilisation existants sont soumis à des tests de résistance, et les utilisateurs et les capitaux se tournent vers ce qui fonctionne ou est demandé.

En outre, les gouvernements sont généralement contraints de l’accepter dans une certaine mesure, parfois volontairement, parfois passivement. Cependant, la bataille à venir concerne peut-être la vie privée et, à mon avis, cette bataille est loin d’être terminée.

Dans l’ensemble, je continue de penser que le réseau Bitcoin a une valeur d’investissement élevée, à la fois directement en tant qu’actif et en tant que participation dans des entreprises construites au-dessus du réseau.

Des risques demeurent, mais ils représentent des domaines d’amélioration et de contribution potentiels. Une partie de ce qui rend le réseau Bitcoin puissant est que son open source permet à quiconque de réviser le code et de suggérer des améliorations, n’importe qui peut créer des couches supplémentaires par-dessus, et n’importe qui peut créer des applications interactives et l’améliorer continuellement.