Original | Odaily Planet Quotidien
Auteur | Azuma
Le sentiment autour de YES, un jeton émergent dans l’écosystème Blast, s’intensifie rapidement.
Bien que moins de 48 heures se soient écoulées depuis la création du jeton, il s’appuie sur des récits accrocheurs tels que « seulement des hausses mais pas des baisses », « un effet de levier cyclique » et l’aura « magique » de l’ancien développeur d’Olympus DAO, couplés à une performance d’ouverture suffisamment accrocheuse. , YES et la Baseline qui la sous-tend sont devenus les projets les plus regardés de l’écosystème Blast.
Au cours de la dernière journée, vous avez pu voir un grand nombre de KOL bien connus discuter de la conception du mécanisme de YES sur les réseaux sociaux, tels que la baleine NFT Machi, le partenaire du CEHV Adam Cochran, le développeur principal de Yearn, banteg, etc.
Alors, quel nouveau gameplay apporte YES ? Le soi-disant « seulement monter mais pas baisser » n’est-il qu’un gadget ou a-t-il vraiment un mécanisme ? Décomposons-les un par un dans l’article suivant.
Avant de commencer l’article, nous devons d’abord clarifier le positionnement de base de OUI et de Baseline. Du point de vue du positionnement, Baseline est un protocole automatisé de gestion des liquidités construit sur Uniswap V3, tandis que YES est le premier jeton émis basé sur Baseline.
Pour faire simple, Baseline est un protocole. La conception du mécanisme dont nous discutons tourne autour de Baseline. OUI est un jeton (mais pas le jeton de gouvernance de Baseline). Les changements de prix dont nous discuterons plus tard sont tous basés sur OUI.
Ne fait que monter mais pas descendre ? Il ne fait pas réellement référence au prix du marché
Sur la base de la documentation officielle de Baseline, ** il existe effectivement une norme de prix « seulement en hausse mais pas en baisse » dans le protocole, mais elle ne fait pas référence au prix du marché auquel les utilisateurs sont directement exposés, mais fait référence à la capacité du protocole pour utiliser sa propre liquidité pour atteindre le prix le plus bas qui absorbe toute pression de vente potentielle - Baseline appelle ce prix « Baseline Value », ou BLV en abrégé. **
En prenant comme exemple l’évolution actuelle des prix de YES, son prix de marché a connu de fortes fluctuations au cours des dizaines d’heures depuis sa création et est temporairement signalé à 0,001747 WETH, mais la « valeur de base » (BLV) a maintenu sa hausse. La tendance est temporairement signalée à 0,001160 WETH. Il existe en fait un certain écart de prix entre les deux.
Alors, comment BLV obtient-il sa valeur ? D’où proviennent les liquidités propres dont dispose le protocole ?
Dans la conception de Baseline, **lorsque des jetons basés sur le protocole sont émis, la stratégie de tenue de marché de Baseline créera trois fourchettes de tenue de marché consécutives dans Uniswap V3, et les prix de bas en haut sont les « fourchettes de prix plancher » (position de base) , « position d’ancrage » (position d’ancrage) et « gamme de découverte de prix » (position de découverte). **
- La “fourchette de prix plancher” est responsable de la concentration des liquidités de réserve dans une fourchette de prix plus dense. **Elle existe pour défendre le prix symbolique en cas de pression de vente à grande échelle. Le prix le plus bas pouvant être défendu dans cette fourchette est le prix correspondant. BLV du jeton. **
- La « plage d’ancrage » est chargée de distribuer la liquidité de réserve dans une fourchette de prix relativement large entre le BLV et les prix du marché. **Elle existe pour fournir une liquidité suffisante pour les transactions normales du marché. **
- La « gamme de découverte des prix » est chargée de distribuer la nouvelle liquidité des jetons sur une large fourchette de prix à partir du prix du marché. **Elle existe pour promouvoir la découverte des prix à la hausse et allouer de nouvelles offres de jetons au marché. **
Pour le dire simplement, la signification de « fourchette de prix plancher » est de déterminer le BLV, c’est-à-dire la capacité du protocole à prendre en charge la valeur des jetons ; la signification de « fourchette d’ancrage » est de rendre les transactions normales des utilisateurs plus fluides ; et « prix Discovery Range" consiste à déterminer la valeur des nouveaux utilisateurs. Un endroit pour acheter de nouveaux jetons à l’entrée.
Selon la description du document officiel, les propres liquidités de Baseline utilisées pour consolider BLV proviennent des revenus de l’accord, et le revenu total de l’accord provient de trois aspects : Premièrement, via le mécanisme de frais de traitement du pool Uniswap V3, des utilisateurs achats , 1 % est considéré comme revenu des ventes ; deuxièmement, une partie de la liquidité de réserve est déduite lorsque la fourchette de tenue de marché est réajustée via la fonction de décalage (voir le paragraphe suivant pour plus de détails) ; troisièmement, les revenus de la module de prêt (sera mentionné dans la partie suivante). **
À mesure que les revenus du protocole s’accumulent progressivement, Baseline continuera à investir ces revenus dans la « fourchette de prix inférieure » et la « fourchette d’ancrage » pour la tenue de marché, améliorant ainsi continuellement la capacité du protocole à résister à la pression de vente. À ce stade, Baseline réajustera sa fourchette de tenue de marché à trois niveaux en exécutant une fonction appelée décalage lorsque le prix du jeton atteint un seuil spécifique - la « fourchette de prix inférieure » augmentera (BLV augmente), la « fourchette d’ancrage » et La « fourchette de découverte des prix » sera également augmentée.
Correspondant à la tendance réelle du OUI dans l’image ci-dessus, nous pouvons voir que son BLV augmentera progressivement par étapes. Il s’agit en fait de la ligne de base déclenchant la fonction de décalage et augmentant le BLV en ajustant la « fourchette de prix inférieure ».
Prêt intégré : la magie du “pied gauche sur pied droit”
Outre la conception sous-jacente au niveau de la tenue de marché, une autre conception clé de Baseline est le module de prêt intégré.
**Si l’innovation de BLV détermine la limite inférieure des jetons de base telle que OUI, le prêt intégré peut avoir un impact plus direct sur la limite supérieure des prix des jetons. **
Selon la documentation officielle de Baseline**, le protocole permet aux détenteurs de jetons d’emprunter des actifs en utilisant les jetons Baseline comme garantie. Étant donné que Baseline garantit la « valeur de base » de chaque jeton, le protocole permet aux détenteurs d’emprunter avec une efficacité élevée d’utilisation du capital sans mettre en place de mécanisme de liquidation. **
Prenons l’exemple du prêt YES dans la figure ci-dessous. La ligne de base permet aux utilisateurs de prêter des ETH en utilisant YES comme garantie ; la durée du prêt est en jours et peut être n’importe quel nombre de jours ; en plus de l’utilisateur doit payer une somme unique quotidienne. frais de 0,01095 % lors de l’ouverture d’une position de prêt (le revenu du protocole mentionné ci-dessus), il n’est pas nécessaire de supporter d’autres coûts de taux d’intérêt ; la position de prêt ne sera pas confrontée au risque de liquidation, et en cas de défaut, seulement OUI en tant qu’actif hypothécaire va être détruit.
Quant à ce qui peut être fait après avoir prêté WETH, Baseline a même directement écrit dans la colonne des cas d’utilisation du document que les jetons (OUI) peuvent être achetés à nouveau via le WETH prêté pour réaliser un cycle de levier et se développer en améliorant l’efficacité de l’utilisation des fonds. propre position.
Peut-être parce qu’il n’y a pas lieu de s’inquiéter du risque de la position elle-même, un grand nombre d’utilisateurs ont choisi de mettre en œuvre le mode de fonctionnement ci-dessus.** Cela a également créé un grand nombre d’ordres d’achat pour OUI à partir de rien, en continu. améliorant sa performance en matière de prix du marché, et l’accord a également augmenté OUI grâce aux revenus de commissions accumulés.BLV. **
À ce stade, la technique consistant à « marcher sur le pied gauche et marcher sur le pied droit » pour atteindre le ciel a commencé à prendre forme.
Le protocole a-t-il été piraté ?
Concernant Baseline, certains des doutes de la communauté proviennent du fait que le prédécesseur du projet, Jimbos Protocol, a perdu 4 048 ETH en raison d’une attaque de pirate informatique en mai de l’année dernière, alors que le prix était d’environ 7,5 millions de dollars.
Par la suite, bien que Jimbos Protocol ait annoncé avoir coopéré avec les autorités judiciaires pour tenter d’arrêter l’attaquant et offert une prime élevée d’environ 800 000 dollars américains à la communauté, cela n’a toujours pas abouti. Le pirate informatique a transféré tout l’argent volé à Tornado en Septembre de l’année dernière, en espèces.
Il est également vrai que même si Baseline a annoncé la réalisation d’un audit de sécurité tiers par Trust Security, de nombreux membres de la communauté restent sceptiques quant à son statut de sécurité.
OUI Puis-je quand même monter dans le bus ?
À en juger par la situation actuelle, le sentiment FOMO autour du OUI est assez chaud.
Les données en temps réel de Gecko Terminal montrent que YES se négocie actuellement à 6,2385 $, soit une augmentation de 76,01 % sur 24 heures, correspondant à une valeur marchande de 99,37 millions de dollars.
Le site officiel de Baseline montre que le BLV actuel de YES est temporairement coté à 0,00116 WETH, soit environ 4,1 $ US. Sur la base de ce calcul, le prix du marché est actuellement environ 52 % plus élevé que le BLV.
Compte tenu du mécanisme hiérarchique de tenue de marché de Baseline, sans vente centralisée, il y aura une certaine distance entre la « fourchette de prix inférieure » et la « fourchette de découverte des prix », il n’est donc pas surprenant que le prix du marché ait une certaine prime par rapport au BLV.
Quant à savoir si nous pouvons encore entrer sur le marché, nous ne fournirons aucun conseil en investissement. Pour les utilisateurs qui souhaitent croire en la qualité du nouveau contrat de Baseline et qui souhaitent essayer son mécanisme, veillez à prêter attention au contrôle des risques, DYOR.
