Pourquoi les investisseurs particuliers ne peuvent-ils pas faire de l’argent sur le marché du chiffrement maintenant ?

Article original par Regan Bozman

Compilation originale : Deep Tide TechFlow

Pourquoi les gens disent-ils toujours que ce cycle est terminé ? Pourquoi est-ce douloureux pour tout le monde ? Nous pouvons le résumer au fait que dans la structure actuelle du marché, les investisseurs particuliers ne peuvent pas plus longtemps gagner de l’argent réel.

Certains parlent de revenir à l’essentiel et de sortir du cycle actuel

La réponse à la raison pour laquelle il n’y a pas d’investisseurs particuliers dans ce tour du marché est en fait très simple - c’est parce que le marché « traditionnel » des cryptoactifs (tel que l’infra Jeton) n’a pas plus long un prix de 500 fois. Maintenant, il y a un casino plus amusant avec de meilleurs mèmes à portée de main.

Nous sommes en train de recréer ce qui se passe sur le marché VC/IPO, où les entreprises restent privées plus long, ce qui signifie qu’un plus grand nombre de long hausse short restent « privées » (par exemple, les fonds de capital-risque) et sont inaccessibles aux investisseurs particuliers.

Cryptoactifs renversa un temps la situation et démocratisa l’accès aux pump short asymétriques. L1 et L2 ont levé plus d’argent long auprès de sociétés de capital-risque. Il n’y a pas de vente publique de jetons. Les investisseurs en capital-risque font de l’argent. Les investisseurs particuliers sont marginalisés. La désillusion des investisseurs particuliers à l’égard de ce cycle n’est peut-être pas si surprenante.

L’une des principales raisons pour lesquelles les entreprises sont prêtes à rester privées pendant plus long est que les sociétés de capital-risque sont aujourd’hui cinq fois long plus financées qu’elles ne l’étaient il y a dix ans. Les entreprises peuvent désormais lever plus d’un milliard de dollars sur les marchés privés et n’ont pas à faire face aux frais généraux supplémentaires des marchés publics.

Il n’est pas surprenant que la même tendance ait émergé dans le capital-risque de chiffrement – l’argent plus long afflue maintenant dans les fonds de capital-risque de chiffrement qu’il y a cinq ans.

Les crypto-actifs devraient résoudre ce problème !

Les ICO sont conçues pour démocratiser la formation de capital et en tirer davantage parti des avantages risque-rendement. Et c’est exactement ce qu’ils ont réussi à faire.

L’achat d’Ethereum pour 30 cents au moment de l’ICO 2014 a grimpé à 3 000 $ aujourd’hui, ce qui signifie un rendement de 10 000 fois sur une période de 10 ans, battant définitivement tout capital-risque au cours de la même période. C’est génial que n’importe qui sur la planète puisse participer.

Maintenant que l’industrie a clairement augmenté, les prix d’entrée ont naturellement grimpé, mais ces opportunités n’ont pas disparu. $SOL a été lancé à 0,22 $ en 2020 et est maintenant au prix de 140 $, ce qui se traduit par un rendement de 636x en 4 ans, ce qui pourrait également battre presque tous les rendements du capital-risque au cours des cinq dernières années.

Au cours de ce cycle, nous nous sommes éloignés de cette structure de marché. Il y a maintenant peu d’investisseurs particuliers qui ont la possibilité d’acheter des jetons avant l’émission de jetons ou d’acheter des jetons à bas prix sur le marché libre.

Les parachutages sont en effet une amélioration, et les premiers utilisateurs peuvent obtenir des avantages financiers par rapport au paradigme actuel du capital-risque. Mais ils ne sont pas aussi financiers que Jeton ventes, et par définition, vous ne pouvez gagner autant d’argent qu’avec Airdrop long.

Nous sommes passés d’un marché de moyenne pump short non plafonné à un marché plafonné, et c’est un énorme changement. Les 1 000 $ investis dans l’ICO de SOL deviennent maintenant 636 000 $ ;

Et les 1 000 $ investis dans Eigen ne peuvent se transformer qu’en environ 1 030 $… Même s’il a pompé 10 fois, il n’était que de 1 300 $. Dans le dernier cycle, vous étiez en contrôle de votre propre destin, et dans ce cycle, vous attendez que le père d’Eigen vous fasse l’aumône.

Le nihilisme financier, c’est reconnaître que ces marchés ont toujours été une question d’argent. Oui, l’argent finance la technologie, mais c’est l’argent qui motive l’industrie dans son ensemble. Si la partie argent est affaiblie, c’est toute l’industrie qui s’effondrera.

Il y a plusieurs choses que nous pouvons faire pour améliorer la structure d’émission actuelle. La clé est de créer un pump short non plafonné pour les premiers utilisateurs et les communautés.

Cela dit, il y a des problèmes structurels plus importants sur le marché, avec des levées de fonds massives de niveau 1 et 2 leading à des milliards de dollars en valorisations avant le lancement. Cela soulève deux problèmes : (A) une forte pression de la part des vendeurs ; et (B) le prix plancher du émission au moment de la listing.

À mon avis, l’un des problèmes structurels auxquels sont confrontées les grandes long alts ce cycle est que la pression vendeuse du capital-risque n’a pas été compensée par les entrées de capitaux des détaillants. Si 500 millions de dollars sont levés avant le lancement, il y aura 500 millions de dollars de pression de vente (ou même plus si le prix du jeton augmente).

Lever des fonds en privé à une valorisation élevée signifie que vous essaierez de vous dumper à une valorisation plus élevée. Cela peut conduire à une situation où le marché ne peut qu’aller à la baisse.

La relation entre les investisseurs en capital-risque et les investisseurs particuliers n’a pas besoin d’être conflictuelle. Tout le monde sur $SOL a gagné de l’argent.

Mais cela devient encore plus difficile si vous essayez de presser de l’argent de capital-risque long dans un marché qui n’est pas fort en liquidité. Si vous privez les acteurs les plus importants du marché d’un pump short non plafonné, c’est presque impossible.

Nous pouvons pointer du doigt et discuter des monnaies mèmes, mais cela ignore complètement l’essence du problème. Les monnaies mèmes ne sont pas le problème, c’est notre structure de marché actuelle qui l’est. Revenons à nos racines démocratiques et résolvons les problèmes du marché actuel.