Titre original : Un article pour comprendre le marché de la mise en jeu de Solana, qui engendre de nouvelles opportunités DeFi
Auteur original : tradetheflow_
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Republié par : Tom, MarsBit
Note de l’éditeur : Actuellement, Ethereum est le principal champ de bataille pour le staking, mais avec la rapide expansion de Solana lors de ce marché haussier, sa faible coût, sa haute capacité de traitement et son puissant effet réseau en font un candidat potentiellement populaire pour le staking. L’auteur explore les opportunités du marché du staking de Solana, y compris sa maturité écologique, son potentiel d’innovation, sa capacité d’expansion réseau et son optimisation de l’efficacité en capital pour la DeFi.
Le texte original est le suivant (pour des raisons de clarté, le texte original a été modifié) :
Le restaking est un concept simple mais très puissant: il permet aux actifs déjà mis en jeu d’être réutilisés dans plusieurs services décentralisés ou dans des réseaux de consensus de nœuds (NCN), comme le dit Jito.
Cette méthode présente plusieurs avantages. Le plus notable est qu’elle renforce la sécurité et l’intégrité des services décentralisés, leur permettant de bénéficier de la sécurité économique de L1 sans avoir à concevoir leur propre modèle de sécurité (qui est souvent plus vulnérable) et à dépenser d’importantes ressources. Pour les détenteurs de stake, elle améliore également l’efficacité du capital, car un seul actif peut fournir simultanément une sécurité à plusieurs services décentralisés, ce qui peut se traduire par un rendement plus élevé du capital.
En fait, de nombreux experts de l’industrie considèrent que le stake est une innovation révolutionnaire qui peut construire un environnement de chaîne de blocs plus sécurisé, flexible et évolutif, accélérant le développement de l’industrie. Cela a également suscité une attention élevée sur le marché, faisant du stake l’une des pistes les plus importantes en termes de TVL sur Ethereum.
Cependant, jusqu’à présent, le staking est principalement concentré sur Ethereum, car il est considéré comme le blockchain PoS le plus sécurisé économiquement et le plus largement adopté. Mais avec la forte croissance de Solana lors de ce marché haussier, en particulier par rapport à l’activité relativement stagnante du réseau principal Ethereum et à la migration massive de liquidités vers les L2 (comme Base), une nouvelle question émerge : Solana a-t-elle suffisamment de raisons pour soutenir le staking ?
Dans cet article, nous explorerons le potentiel de nouveau staking sur Solana sous plusieurs angles et analyserons la faisabilité de cette opportunité de marché. Plongeons plus en profondeur.
La maturité de Solana est suffisante pour supporter une autre mise en jeu
Pour le stake à nouveau, la chaîne publique sous-jacente doit avoir une forte sécurité économique. C’est précisément là l’avantage d’Ethereum depuis longtemps : actuellement, le réseau principal d’Ethereum a un total de 34,3 millions d’ETH stake (d’une valeur d’environ 124 milliards de dollars), 4701 validateurs de blocs, six clients de consensus, et en tant que l’une des chaînes publiques les plus anciennes et les plus fiables pour le développement d’applications, elle bénéficie d’une réputation exceptionnellement élevée dans l’industrie. C’est pourquoi Ethereum est la plateforme privilégiée pour le stake à nouveau.
Cependant, les humains ont tendance à extrapoler le présent vers l’avenir, en supposant que Ethereum restera toujours dominant. Mais l’histoire nous dit que les changements dans le domaine technologique sont souvent motivés par des perturbations créatives. Par exemple, à un moment donné, Yahoo a été considéré comme le leader dans le domaine des moteurs de recherche, puis a été dépassé par Google. De même, IBM a été considéré comme le grand gagnant dans le domaine des ordinateurs personnels, mais a finalement été remplacé par Apple.
Alors, sommes-nous en train d’assister à un moment similaire dans l’histoire de l’Ethereum ? Est-il encore nécessaire de rendre tout le stack de mise à nouveau complètement dépendant de l’Ethereum ? Surtout avec la tendance à l’émission de nouveaux actifs sur le mainnet Ethereum se tournant vers des solutions comme Solana en L1 ou Base en L2, et compte tenu de l’aggravation de l’incertitude quant à la direction du développement d’Ethereum, nous devons reconsidérer cette question.
Si nous considérons que le fait de stake est vraiment une technologie qui change la donne, alors nous devrions envisager de l’étendre à d’autres L1, pas seulement à Ethereum. Cela permettrait aux développeurs de choisir librement la couche de consensus de laquelle ils veulent obtenir la confiance.
Dans ce contexte, Solana est sans aucun doute un candidat puissant pour le stake. Depuis le début de ce marché haussier, Solana est devenu le L1 à la croissance la plus rapide, et sa sécurité économique et sa maturité écologique ont considérablement augmenté. À l’heure actuelle, environ 65% de l’approvisionnement en circulation de SOL est mis en jeu, d’une valeur totale d’environ 730 milliards de dollars (contre seulement 240 milliards de dollars il y a un an). De plus, Solana compte près de 1400 validateurs de blocs et prend en charge deux types de validateurs de clients existants, avec l’ajout futur de nouveaux clients tels que Firedancer, Sig et Agave.
De plus, Solana est connu pour ses frais de transaction extrêmement bas et sa vitesse de transaction extrêmement rapide, et il continue d’être adopté par la communauté des utilisateurs et des développeurs. Solana est actuellement la chaîne publique la plus rapide en termes de développement d’applications dans l’industrie de la cryptographie. Il a non seulement réalisé une croissance organique réelle, mais a également réussi à surmonter le problème du démarrage à froid et à établir un puissant effet de réseau. Tout cela montre que l’écosystème de Solana est suffisamment mature et qu’il est pratiquement réalisable de placer des mises sur Solana.
Le re-stake sur Solana a un potentiel plus important que sur Ethereum
Ethereum est un pionnier des contrats intelligents, mais ses frais de gaz élevés limitent la portée du développement d’applications sur la chaîne. L’architecture de Solana permet aux développeurs de créer des formes d’application plus riches au niveau L1. Par conséquent, nous pouvons dire que l’espace de conception de mise en jeu sur Solana est plus grand que celui d’Ethereum.
Tout d’abord, les coûts de transaction et de calcul réduits de Solana ont abaissé le seuil d’entrée des réseaux de consensus de noeuds (NCNs). Contrairement à Ethereum, dont les coûts fixes élevés limitent la participation, Solana prend en charge le déploiement de NCNs à plus petite échelle, plus rentable et plus efficace, permettant une optimisation pour des cas d’utilisation spécifiques. Cela permet non seulement d’externaliser davantage de services, réduisant ainsi la dépendance aux applications directement sur la chaîne, mais aussi d’étendre l’interopérabilité de l’ensemble de l’écosystème.
Deuxièmement, les NCNs sur Solana peuvent traiter des opérations plus complexes et le code peut être déployé de manière plus dense sans affecter la capacité de calcul on-chain - ce qui est différent de la conception d’EigenLayer sur Ethereum. Cela rend possible la vérifiabilité on-chain, la distribution des récompenses on-chain et la publication des données on-chain, renforçant ainsi la flexibilité et la stabilité globales du stake. Ethereum joue le rôle d’un terrain d’essai pour le stake, mais à long terme, le potentiel du stake sur Solana semble plus important dans des scénarios d’application réels.
De plus, en ce qui concerne la mise en jeu de liquidités avec le jeton (VRTs), Solana présente des avantages significatifs par rapport à Ethereum. D’une part, le faible coût de Solana peut considérablement réduire les coûts d’exploitation des fournisseurs de jetons mis en jeu de liquidités. Dans un modèle commercial où chaque point de base est essentiel, cette optimisation des coûts non seulement améliore la rentabilité, mais favorise également la concurrence sur le marché, créant un écosystème plus dynamique qui permet aux différents VRTs de proposer des stratégies de mise en jeu diversifiées et des conditions de confiscation (slashing) plus flexibles.
D’autre part, la liquidité sur Solana est également plus abordable pour les utilisateurs grâce au stake, car les faibles coûts de transaction réduisent le seuil de participation, leur permettant ainsi d’utiliser plus facilement les jetons de liquidité stakés dans diverses applications DeFi, sans avoir à craindre en permanence des frais élevés. Ceci est crucial pour stimuler l’entrée de capitaux à long terme.
Le stake peut stimuler l’innovation du réseau Solana
La vision de Solana a toujours été de devenir une interface de calcul mondiale permettant à tous de construire des applications. Pour atteindre cet objectif, Solana s’est toujours concentrée sur l’amélioration du débit de la chaîne de base et la réduction des délais.
Il s’agit d’une vision forte et raisonnable. Cependant, les lois physiques ne peuvent être violées et il est impossible d’augmenter le débit de 10 fois ou de réduire le retard de 10 fois en peu de temps. Pour réaliser une amélioration de cet ordre de grandeur, il faut beaucoup de ressources et des efforts à long terme. Par conséquent, bien que cela ne puisse être réalisé à court terme, les gens ont progressivement pris conscience que tous les calculs ne doivent pas nécessairement être effectués sur la couche 1. Cela est également reflété dans les récentes discussions sur les « extensions de réseau ».
From this perspective, further stake could bring new design possibilities for the expansion of the Solana network and the ‘network expansion’ plan. The design space is vast, although it is not yet clear how this mechanism will be implemented, but it is likely to evolve into a powerful infrastructure-level expansion tool. For example, the @SonicSVM project claims to be the first Layer 2 dedicated to sovereign gaming in the Solana ecosystem, built on HyperGrid, the horizontal expansion framework of the Solana virtual machine. The project plans to enhance the security and operational efficiency of its SVM by using Jito (Re)staking, supporting multi-purpose applications in the Solana ecosystem, including gaming, DeFi, and other use cases.
De plus, le mécanisme de mise en jeu offre une sécurité renforcée, ce qui améliore efficacement la fiabilité du réseau Solana. Par exemple, Jito TipRouter NCN est en cours de développement dans le but de distribuer de manière décentralisée les pourboires MEV (MEV tip distribution) et d’améliorer leur sécurité. Un autre exemple est Nozomi, un protocole lancé par @temporal_xyz, qui utilisera le staking de Jito (Re) pour remodeler la structure microscopique des transactions de Solana et résoudre des problèmes tels que les attaques sandwich, le slippage et les délais d’exécution des transactions. Ces innovations sont conformes à la vision à long terme de Solana, et peuvent considérablement améliorer l’expérience utilisateur, en rendant Solana non seulement rapide et peu coûteux, mais aussi plus sûr, plus stable et plus facile à utiliser.
En plus des performances élevées et des puissants indicateurs de données on-chain, Solana incarne également l’esprit d’entreprise. Au cours des dernières années, nous avons été témoins de l’émergence d’une série de projets réussis tels que Jito, Kamino, Jupiter et Helium. Mais ce n’est que le début, le nombre de projets construits dans l’écosystème Solana continue d’augmenter.
Si Solana devient la chaîne publique de choix des développeurs, le stake occupera sans aucun doute une place importante. Il peut étendre la sécurité économique de Solana à une série de services clés de l’écosystème tels que les oracles, les ponts inter-chaînes et les trieuses, même si ces composants ne fonctionnent généralement pas directement sur L1, ils restent des parties importantes de l’écosystème.
Bien que les contrats intelligents et leurs interactions bénéficient de la sécurité de Solana, ces composants périphériques nécessitent souvent une sécurité économique indépendante. Cela signifie soit qu’ils doivent lever des fonds importants pour inciter les validateurs, soit compromettre la sécurité. Cela peut entraîner une sorte de paradoxe : la couche des contrats intelligents peut être sécurisée, les résultats des calculs corrects, mais si l’oracle fournit des données erronées, tout le système reste exposé à des risques. Du point de vue de la sécurité, la sécurité de l’ensemble du système dépend finalement du maillon le plus faible.
Par conséquent, certains services clés de l’écosystème Solana peuvent renforcer leur sécurité en utilisant à nouveau le stake de Solana. Par exemple, @switchboardxyz, un réseau d’oracles sans permission sur Solana, collabore avec Jito (Re)staking pour garantir la fiabilité de ses sources de données. Si ce modèle est déployé avec succès, il améliorera à la fois la sécurité et la stabilité du réseau Solana.
Optimiser à nouveau le rendement du capital des utilisateurs DeFi
Comparé au stake normal sur Solana, le re-stake offre un taux de rendement annuel plus élevé. Étant donné que l’optimisation de l’efficacité du capital est l’un des objectifs principaux des utilisateurs de DeFi, le re-stake devient un choix extrêmement attractif. Il permet aux utilisateurs de DeFi de débloquer de nouvelles opportunités de revenus sur Solana sans avoir besoin de capitaux supplémentaires. Par exemple, au lieu d’acheter des jetons de stake de liquidité pour obtenir des revenus de stake SOL et les utiliser dans l’écosystème DeFi, les utilisateurs peuvent choisir d’acheter des jetons de re-stake de liquidité, ce qui leur permet non seulement d’obtenir un APY plus élevé, mais aussi de continuer à opérer librement dans l’écosystème DeFi.
En regardant la croissance rapide de la finance décentralisée (DeFi) dans l’écosystème Solana, nous pouvons considérer qu’un mécanisme qui peut optimiser l’efficacité du capital aidera à attirer à long terme une grande quantité de liquidités. En fait, l’activité DeFi sur Solana est en plein essor, le total de la valeur verrouillée dans la DeFi Solana est passé de 1 milliard de dollars à 10 milliards de dollars au cours de la dernière année, et cette tendance à la hausse reste forte, ce qui prouve encore davantage le potentiel du marché de la mise en jeu sur Solana.
résumer
Le nouveau stake sur Solana est encore à un stade précoce d’expérimentation, mais il a déjà montré un énorme potentiel, et de nombreux cas d’utilisation intéressants émergent progressivement. Si nous supposons que, à long terme, Solana peut occuper une part de marché comparable à celle d’Ethereum en matière de staking, alors ses opportunités de marché seront considérables.
Actuellement, l’infrastructure de mise en jeu de Solana est principalement dominée par deux protocoles principaux : Solayer et Jito (Re)staking. En tant que pionnier, Solayer a déjà construit un ensemble complet de piles de mise en jeu et a réalisé un total de plus de 3,5 milliards de dollars de TVL. Cependant, à long terme, Jito est plus susceptible de devenir le leader de ce récit. Avec des bases technologiques solides, le plus haut TVL dans l’écosystème Solana, et une vision claire, Jito a établi sa position de leader dans l’écosystème Solana. De plus, la conception de la pile de mise en jeu de Jito est très flexible et intègre la liquidité des jetons de mise en jeu dès le départ, tout en prenant en charge plusieurs actifs, renforçant ainsi davantage son potentiel de croissance future.
Quoi qu’il en soit, je voudrais conclure avec une citation de Freeman Dyson :
“Lorsque de grandes innovations surviennent, elles se présentent presque toujours sous une forme chaotique, incomplète et déroutante. Même leur découvreur ne peut en comprendre que la moitié ; pour les autres, c’est un mystère. Si une idée ne semble pas assez folle au départ, elle n’a aucune chance.”
Cette phrase décrit parfaitement l’état actuel du staking Solana : précoce, plein de potentiel et porteur de nouvelles opportunités DeFi.
