Note de l’éditeur: L’auteur estime que le $MKR (maintenant $SKY) devrait bien se comporter au premier et au deuxième trimestre de 2025, principalement en raison du programme de rachat mensuel de 30 millions de dollars, de l’approvisionnement en DAI/USDS proche de son plus haut historique, et de l’impulsion hausse apportée par le lancement imminent du SPK farming. Malgré le manque de faveur du marché pour le rebranding, ses fondamentaux solides, associés au potentiel d’Information positive de la législation américaine sur les jetons stables, laissent entrevoir une perspective positive pour les mois à venir.

Le texte original est le suivant (pour une meilleure compréhension, le contenu original a été légèrement modifié) :

Dans cet article, je vais expliquer pourquoi $MKR surpassera la plupart des actifs cryptographiques après ajustement du risque au premier/au deuxième trimestre de 2025.

MKR Les raisons de la hausse sont les suivantes :

· Le programme de rachat de 30 millions de dollars par mois est en cours

Malgré la morosité ambiante, l’offre de DAI/USDS atteint presque un niveau record.

· La ferme SPK va bientôt commencer (imprimante à billets)

Note: MKR has been rebranded as $SKY, so they are actually the same generation of jeton. DAI has also been rebranded as USDS.

Le rachat est de retour

Exactement, le rachat est de retour. Cette fois, il se déroule à une vitesse accélérée.

Suite à la proposition du 24 février, un montant supplémentaire de 55 millions de jetons USDS a été réservé pour le rachat. Le rachat se fera à un rythme de 30 millions de dollars par mois, soit environ 1 million de dollars par jour.

En fait, ce rachat pourrait être plus important car le protocole lui-même est rentable (revenu net annuel de 1,25 milliard de dollars, soit 10,42 millions de dollars par mois), comme indiqué ci-dessous.

En tenant compte du prix actuel de 1600 $MKR, une pression d’achat de 30 millions de dollars signifierait que le protocole rachèterait environ 1.9% de l’offre totale. Pour comparaison, @MicroStrategy a acheté 2% de l’approvisionnement en jeton bit pour les 4.5 dernières années. Je pense que cette pression d’achat et sa vitesse ne sont pas encore évaluées par le marché.

La principale raison de la mauvaise performance du MKR en 2024 est attribuée à un rebranding, une initiative qui n’a pas été bien accueillie par le marché. Cependant, l’USDS a en fait connu une hausse, chutant à un minimum de 45 milliards de dollars. “Sentiments baissiers, fondamentaux haussiers” offre une bonne opportunité de croissance pour un jeton à faible pondération (certains pourraient l’appeler un rebond détesté).

SPK 代jeton上线

Spark, un marché de prêt et une plateforme de gestion d’actifs avec un TVL de 30 milliards de dollars, a été scindé de MakerDAO. Cet article suggère que le farming SPK et le TGE auront lieu sous peu, ce qui fournira plus de puissance de rachat.

SPK sera un jeton de « vente équitable / ferme », vous ne pourrez cultiver qu’en engageant des USDS ou des SKY (voir les détails économiques). Cela signifie que la demande de culture avec des USDS/SKY pourrait augmenter, ce qui pourrait augmenter l’offre de stablecoin, les revenus et les bénéfices, etc.

50% des incitations $SPK seront distribuées au cours des deux premières années. Si nous supposons que sa valorisation diluée totale (FDV) est de 10 milliards de dollars, alors 5 milliards de dollars de valeur seront attribués aux déposants SKY/USDS, ce qui fournira des rendements de jeton de mise en gage et subventionnera la hausse de USDS, stimulant ainsi davantage de rachats à l’avenir.

D’autres SubDAOs/Stars (comme Solana Star, RWA Star, etc.) seront également lancés successivement, ce qui stimulera davantage les rachats futurs.

Loi sur les jetons stables

Pour ceux qui ne suivent pas l’actualité réglementaire américaine, le projet de loi sur les stablecoins, le GENIUS Act (Guidance for the Efficient Regulation of National Stablecoins), vise à créer un cadre fédéral pour l’émission et la réglementation des stablecoins de paiement aux États-Unis.

Il n’est pas clair pour le moment quelles parties prenantes bénéficieront de ce projet de loi (à part Circle), mais si nous voyons le projet de loi GENIUS prendre une narration plus forte et susciter plus de gros titres, nous pensons que MKR pourrait devenir progressivement l’un des traders de liquidité des projets liés aux stablecoins, offrant ainsi une exposition à cette narration. Bien que plus faible que d’autres catalyseurs, cela représente une autre raison pour laquelle les participants du marché pourraient être prêts à augmenter leur position MKR ; il n’est pas difficile de voir que la demande de ce jeton pourrait être en train de s’accumuler progressivement, Information positive haussière.

Conclusion

Le rebranding de Sky a peut-être échoué, mais cela pourrait déjà se refléter dans le prix (tendance à la baisse de avril 2024 à février 2025). En regardant vers l’avenir, pour les raisons exposées dans cet article, nous avons de bonnes raisons de croire que les prochains mois seront positifs pour le MKR. Enfin, malgré la petite taille de l’échantillon, nous voyons souvent que le MKR se comporte bien dans des environnements de marché incertains ou volatils, et ces perspectives de marché sont les plus probables dans un avenir prévisible.

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