Selon Beating, une plateforme d’intelligence technologique, l’investissement d’infrastructure lié à l’IA de 725 milliards de dollars se vide rapidement du free cash flow de quatre grands groupes technologiques — Amazon, Alphabet, Microsoft et Meta. Au T3 2026, leur free cash flow cumulé devrait chuter à environ 4 milliards de dollars, nettement en dessous de la moyenne trimestrielle d’après-pandémie de 45 milliards de dollars, marquant le niveau le plus bas depuis 2014.
Pour gérer ces dépenses massives en infrastructures, les géants de la tech recourent à l’émission de dette, à des suspensions de rachats et à un financement hors bilan. Alphabet a suspendu son programme de rachat d’actions pour la première fois depuis 2015 et a émis 48 milliards de dollars d’obligations, de façon cumulée. Meta a mis en pause ses rachats (la suspension la plus longue depuis 2017) et a émis 55 milliards de dollars de dette. Les actifs serveurs et équipements de Microsoft ont triplé pour atteindre 191 milliards de dollars depuis la mi-2022, tandis qu’Amazon prévoit 200 milliards de dollars d’investissements pour 2026.
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