Advanced Micro Devices (AMD) s'échangeait près de 532 dollars fin juin 2026, les objectifs des analystes s'étalant sur une fourchette de 270 dollars, entre un scénario haussier autour de 670 dollars et un scénario baissier autour de 400 dollars. Cet écart de prévisions reflète la transformation d'AMD en une entreprise centrée sur les centres de données, où une seule gamme de produits — l'accélérateur IA de la série MI — détermine désormais la valorisation boursière. Le segment des centres de données d'AMD a progressé de 57 % sur un an pour atteindre 5,8 milliards de dollars au premier trimestre 2026, et ce taux de croissance a fait passer le titre d'un statut de fabricant de puces diversifié à celui d'un pari sur la part de marché des accélérateurs. L'écart de valorisation entre les scénarios haussier et baissier repose sur le risque d'exécution lié au déploiement du MI400, la pression concurrentielle sur les prix de la part de Nvidia, et la volatilité de la politique d'exportation entre les États-Unis et la Chine, qui a déjà entraîné une charge d'environ 800 millions de dollars en raison des restrictions sur le MI308.
Les revenus des centres de données d'AMD ont progressé de 57 % au T1 2026
AMD a annoncé un chiffre d'affaires de 10,25 milliards de dollars pour le premier trimestre de l'exercice 2026, en hausse de 38 % sur un an. Le segment des centres de données a généré 5,8 milliards de dollars au T1 2026, soit une augmentation de 57 % par rapport à 3,67 milliards de dollars au trimestre correspondant de l'année précédente. L'unité centres de données de la société a généré 16,6 milliards de dollars au cours de l'exercice 2025, en hausse de 32 %, grâce aux gains de parts de marché des processeurs serveur EPYC et au déploiement initial des accélérateurs IA MI350. AMD a prévu un chiffre d'affaires total d'environ 11,2 milliards de dollars au deuxième trimestre. La directrice générale Lisa Su a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T1 2026 que l'unité des centres de données est désormais le « principal moteur de notre croissance des revenus et des bénéfices », ajoutant : « À l'avenir, nous prévoyons une accélération significative de la croissance des serveurs à mesure que nous augmentons l'offre pour répondre à la demande. »
Un analyste d'UBS a relevé l'objectif d'AMD à 670 dollars en juin 2026
L'analyste d'UBS Timothy Arcuri a relevé son objectif de cours pour AMD à 670 dollars, contre 455 dollars, avec une recommandation d'achat en juin 2026. Arcuri a augmenté ses prévisions de revenus des processeurs serveur CPU d'AMD pour 2027 et 2028 à 23 milliards et 29 milliards de dollars, contre 21 milliards et 27 milliards de dollars. L'objectif moyen à 12 mois se situe autour de 570 dollars, avec 41 des 51 analystes qualifiant le titre d'achat et aucun analyste ne le qualifiant de vente. Lisa Su a projeté une opportunité de revenus de processeurs serveur tirée par l'IA de plus de 120 milliards de dollars à terme. AMD a annoncé un accord d'approvisionnement en accélérateurs multi-gigawatts avec OpenAI, signalant un engagement client à grande échelle envers la gamme de produits de la série MI.
Les scénarios de valorisation de l'action AMD vont de 400 à 670 dollars
Le scénario haussier à 670 dollars suppose que le MI400 soit déployé comme prévu et qu'AMD capte un quart ou plus du marché des accélérateurs marchands tout en protégeant ses marges. Le scénario baissier à environ 400 dollars suppose une combinaison quelconque de dérapage du déploiement, de guerre des prix avec Nvidia, ou de digestion des dépenses d'investissement en IA qui forcerait la compression du multiple vers celui du groupe de pairs. AMD s'échange à un multiple cours/bénéfice sur douze mois glissants supérieur à 80x et un multiple à terme dans la trentaine haute à quarantaine, soit une prime par rapport au multiple d'environ 23x du secteur technologique et des semi-conducteurs au sens large. Le scénario de base suppose que la croissance des centres de données se poursuit, que les gains de parts de marché restent stables et que le multiple de valorisation reste inchangé, ce qui donne un objectif proche de 570 dollars.
| Scénario | Objectif à 12 mois | Variation par rapport à ~532 $ | Hypothèse centrale |
|----------|-------------------|-------------------------------|-------------------|
| Haussier | 670 $ | +26 % | Déploiement du MI400 dans les temps ; part d'accélérateur de 25 % ou plus ; marges maintenues |
| Base | 570 $ | +7 % | Croissance des centres de données continue ; gains de parts stables ; multiple stable |
| Baissier | 400 $ | -25 % | Déploiement retardé ou refroidissement des dépenses d'investissement en IA ; compression du multiple vers la fourchette des pairs |
Les restrictions à l'exportation américaines ont entraîné une charge de 800 millions de dollars pour AMD
AMD a enregistré une charge d'environ 800 millions de dollars liée aux restrictions d'exportation entre les États-Unis et la Chine concernant son accélérateur MI308. Les analystes estiment que la perte définitive du marché chinois pourrait réduire le plafond de revenus à long terme d'AMD de 10 à 15 %, la Chine représentant un marché annuel potentiel de 5 à 10 milliards de dollars pour les accélérateurs d'IA. La loi bipartisane SAFE Chips Act, si elle est adoptée dans sa forme la plus stricte, pourrait réimposer un gel de plusieurs mois des exportations de puces avancées. La Chine a été une source récurrente de volatilité du cours de l'action, avec des périodes où les commandes rapportées faisaient monter le titre, suivies de nouvelles politiques qui annulaient les gains.
Le calendrier de déploiement de l'accélérateur MI400 est fixé pour 2026
AMD a positionné le MI350 — et le MI400 de nouvelle génération dont le déploiement est prévu en 2026 — comme une alternative de seconde source aux accélérateurs de centres de données de Nvidia. Les hyperscalers et les grands laboratoires d'IA se sont publiquement engagés dans des stratégies d'accélérateurs multi-fournisseurs, et AMD a vanté des déploiements à grande échelle et des gains de conception pour la série MI. Nvidia a réagi avec des pièces de nouvelle génération et un regroupement système agressif. AMD dépend de la même fonderie de pointe contrainte et de l'approvisionnement en mémoire à large bande passante que ses concurrents. Les expéditions en volume du MI400 dans les délais et les annonces supplémentaires de clients hyperscalers devraient servir de principal catalyseur de mouvement du titre au cours des deux à trois prochains trimestres.
FAQ
Quelle est la fourchette de prévisions pour l'action AMD en 2026 ?
Les objectifs des analystes se regroupent autour d'un consensus proche de 570 dollars, avec un scénario haussier allant jusqu'à 670 dollars fixé par UBS et un scénario baissier crédible autour de 400 dollars si le déploiement du MI400 dérape ou si la valorisation se comprime. L'action s'échangeait autour de 532 dollars fin juin 2026.
Pourquoi UBS a-t-elle fixé un objectif haussier de 670 dollars pour AMD ?
L'objectif de 670 dollars, fixé par l'analyste d'UBS Timothy Arcuri en juin 2026, suppose que l'accélérateur de centres de données MI400 d'AMD soit déployé comme prévu, que la société capte un quart ou plus du marché des accélérateurs marchands et que les marges se maintiennent tandis que les revenus des centres de données continuent de croître à plus de 50 % sur un an.
Comment les règles d'exportation entre les États-Unis et la Chine ont-elles affecté AMD financièrement ?
AMD a enregistré une charge d'environ 800 millions de dollars en raison des restrictions sur son accélérateur MI308 destiné à la Chine. Les analystes estiment que la perte définitive de la Chine pourrait réduire le plafond de revenus à long terme d'AMD de 10 à 15 %, faisant de la politique une source récurrente de volatilité du cours de l'action.
