Analyste de Bernstein : premier véritable supercycle des semi-conducteurs en cours, les goulots d’étranglement de l’offre alimentent la croissance le 21 juin

Selon Bernstein, le 21 juin, le responsable de l’analyse des puces Stacy Rasgon a déclaré que cela marque le premier véritable supercycle des semi-conducteurs qu’il ait observé au cours de ses 18 ans de carrière. Les revenus de l’industrie ont bondi d’environ 800 milliards de dollars en 2025 à un montant projeté de 1,3 billion de dollars en 2026, avec l’ensemble des segments de semi-conducteurs — des accélérateurs à la mémoire, en passant par les équipements et les composants de mise en réseau — confrontés à des pénuries critiques. Rasgon a noté que le HBM (mémoire à bande passante élevée) dans les puces d’IA peut occuper plus de 85% de la surface en silicium, et que chaque gigaoctet de HBM nécessite environ quatre fois plus de silicium que la DRAM standard, ce qui limite l’offre malgré les efforts d’expansion des fonderies.

Rasgon a identifié un goulot d’étranglement souvent négligé : l’infrastructure électrique. Si l’investissement annuel d’infrastructures de Nvidia, projeté à 3 à 4 billions de dollars, se concrétise, le réseau électrique américain devrait accroître sa capacité d’environ 5% par an — un niveau jugé presque impossible par des analystes de l’industrie de l’énergie. Rasgon a déclaré que la prochaine contrainte émergera dans la production d’énergie, les systèmes de refroidissement et les secteurs de l’énergie nucléaire.