Le bitcoin s’est échangé autour de 68 780 $ mardi, alors que les U.S. spot bitcoin ETFs enregistraient leur plus forte entrée quotidienne depuis plus d’un mois.
Les fonds ont ajouté un montant combiné de 471 millions de dollars le 6 avril, selon des données de SoSoValue, ce qui constitue la plus forte entrée depuis le 25 février et le sixième plus grand total quotidien de l’année. Ce chiffre reste inférieur au régime de flux de pointe de janvier, lorsque plusieurs séances de bourse ont dépassé 700 millions de dollars.
Ces entrées élevées surviennent alors que le bitcoin continue de piétiner sous les 70 000 $, avec une demande au comptant faible et une distribution par de gros détenteurs limitant la hausse. Les ETF ont de plus en plus compensé cette pression, en agissant comme source principale des achats marginaux.
Les signaux macroéconomiques offrent une direction limitée. Les marchés évaluent une probabilité de 98 % que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion d’avril, d’après les données de Polymarket, avec des attentes minimales concernant des baisses ou des hausses à court terme.
La relation du bitcoin avec la politique monétaire mondiale pourrait être en train de changer, les ETF modifiant non seulement l’ampleur de la demande, mais aussi son calendrier.
Un récent rapport de Binance Research indique que la corrélation du bitcoin avec son Global Easing Breadth Index, qui suit 41 banques centrales, est devenue fortement négative depuis 2024, la même année où les U.S. spot bitcoin ETFs ont été approuvés. Auparavant, le bitcoin avait tendance à suivre les cycles d’assouplissement avec un décalage. Cette relation s’est désormais inversée, avec un effet inverse près de trois fois plus fort.
Le changement reflète qui fixe le prix marginal. Le détail réagissait autrefois à la macro après coup. Les flux institutionnels portés par les ETF sont davantage tournés vers l’avenir, se positionnant en amont des mouvements de politique attendus.
« Le BTC aurait pu évoluer d’un “récepteur en retard” macro vers un “tarificateur en avance”, » a écrit Binance Research.
Les entrées des ETF continuent d’absorber l’offre et d’ancrer les prix, ce qui pourrait expliquer la poursuite de l’afflux quotidien.
Si ce que propose Binance Research se confirme, le bitcoin pourrait continuer à s’échanger comme un actif anticipateur, intégrant les pivotements des banques centrales avant les marchés traditionnels plutôt que d’y réagir après coup.
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