Les traders de Bitcoin ont reçu un signal mitigé le 1er juillet après que l'ADP a annoncé que l'emploi dans le secteur privé n'avait augmenté que de 98 000 en juin, manquant le consensus Dow Jones de 110 000 et en baisse par rapport aux 122 000 non révisés de mai. Un chiffre d'emploi faible raviverait généralement les paris de baisse des taux de la Fed et agirait comme un vent favorable à la liquidité pour les cryptomonnaies, mais il est tombé alors que les rendements des obligations du Trésor étaient déjà nettement plus élevés et que le président de la Fed, Kevin Warsh, devait s'exprimer au forum de politique monétaire de la Banque centrale européenne à Sintra, au Portugal, de sorte que la réaction du marché a été modérée. Le rapport national sur l'emploi de l'ADP offre un aperçu indépendant des embauches dans le secteur privé, basé sur des données salariales anonymisées couvrant plus de 26 millions de travailleurs américains, et un marché du travail qui se refroidit renforce généralement les arguments en faveur d'une politique plus accommodante, ce qui tend à soutenir le Bitcoin et d'autres actifs risqués en rendant les actifs non rémunérateurs plus attractifs par rapport aux liquidités.
Répartition de l'emploi ADP par secteur et taille d'établissement
Près de la moitié de la croissance de l'emploi en juin, soit 48 000 postes, provient des services d'éducation et de santé, un secteur leader constant pour la croissance des salaires. Le commerce, les transports et les services publics ont ajouté 15 000 emplois, les activités financières en ont ajouté 14 000 et les autres services 8 000. Les ressources naturelles et l'exploitation minière ont perdu 5 000 emplois, seul secteur dans le rouge, tandis que les loisirs et l'hôtellerie, un secteur surveillé comme indicateur de la demande des consommateurs, n'ont ajouté que 2 000 postes.
Les petites entreprises ont été à l'origine de la majorité des embauches. Les établissements de moins de 50 salariés ont ajouté 53 000 emplois, les entreprises de 500 salariés ou plus en ont ajouté 25 000, et celles entre les deux ont augmenté de 29 000. La croissance annuelle des salaires est restée stable à 4,4 % pour les travailleurs restant dans leur poste et a légèrement augmenté à 6,6 % pour ceux qui changent d'emploi.
L'économiste en chef de l'ADP, le Dr Nela Richardson, a déclaré : « Le rythme des embauches raconte une histoire à la fois de l'offre et de la demande. Nous savons qu'il faut plus de temps aux gens pour trouver du travail, mais il y a aussi des signes de contraintes d'offre de main-d'œuvre dans certains secteurs. Pour l'instant, l'effet global est un ralentissement de la création d'emplois. »
Position de la politique monétaire de la Fed et évaluation du marché le 1er juillet
Le rendement du Trésor à 10 ans est monté à environ 4,38 % le 1er juillet, et celui à 2 ans à environ 4,10 %, alors que les investisseurs attendaient les remarques du président de la Fed, Kevin Warsh, au forum de politique monétaire de la Banque centrale européenne à Sintra, au Portugal. Les marchés évaluent à 66,3 % la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion de juillet, et à 33,7 % la probabilité d'une hausse à 375–400 points de base, selon l'outil FedWatch du CME.
Alors que Warsh signale qu'il n'est pas pressé de baisser les taux, et que les marchés à terme penchent désormais vers une hausse plutôt qu'une baisse plus tard dans l'année, une publication ADP molle ne suffit pas à elle seule à inverser le récit de liquidité qui a pesé sur les cryptomonnaies en juin.
Réaction du Bitcoin et du marché des cryptomonnaies aux données sur l'emploi
Au moment de la publication, les cryptomonnaies se négociaient quasi à l'équilibre, ne montrant aucun signe de réaction au rapport sur l'emploi. Le Bitcoin se négociait près de 58 773 dollars, en baisse de plus de 17 % au cours du mois dernier. Les ETF Bitcoin spot cotés aux États-Unis ont enregistré 4,5 milliards de dollars de sorties nettes en juin, leur pire mois jamais enregistré selon SoSo Value, alors que les institutions dénouaient leurs paris sur un assouplissement à court terme.
L'Ethereum se négociait près de 1 592 dollars, tandis que le XRP se négociait près de 1,05 dollar.
Le contexte est important pour les cryptomonnaies. Lorsque la Fed a procédé à sa première baisse de taux en plus de quatre ans en septembre 2024, le Bitcoin a bondi de jusqu'à 5 % en une journée. Il a ensuite grimpé d'environ 61 440 dollars à environ 72 % au cours des mois suivants, atteignant jusqu'à 106 035 dollars à la mi-décembre. La demande d'ETF a également alimenté la hausse. Le schéma s'est répété lors des baisses de 2025, le Bitcoin atteignant un record proche de 126 000 dollars en octobre.
FAQ
Qu'est-ce que l'ADP a rapporté concernant l'emploi dans le secteur privé en juin ?
L'ADP a rapporté que l'emploi dans le secteur privé a augmenté de 98 000 en juin, manquant le consensus Dow Jones de 110 000 et en baisse par rapport aux 122 000 non révisés de mai. Les services d'éducation et de santé ont ajouté 48 000 emplois, tandis que les ressources naturelles et l'exploitation minière ont perdu 5 000 postes.
Pourquoi les traders de Bitcoin ont-ils reçu un signal mitigé le 1er juillet ?
Un chiffre d'emploi faible raviverait généralement les paris de baisse des taux de la Fed et soutiendrait le Bitcoin, mais il est tombé alors que les rendements des obligations du Trésor étaient déjà nettement plus élevés et que le président de la Fed, Kevin Warsh, devait s'exprimer au forum de politique monétaire de la Banque centrale européenne, de sorte que la réaction du marché a été modérée plutôt qu'un mouvement net de prise de risque.
Comment les ETF Bitcoin spot se sont-ils comportés en juin ?
Les ETF Bitcoin spot cotés aux États-Unis ont enregistré 4,5 milliards de dollars de sorties nettes en juin, leur pire mois jamais enregistré selon SoSo Value, alors que les institutions dénouaient leurs paris sur un assouplissement à court terme.
