Les quatre dernières semaines ont été brutales pour les traders de bitcoin BTC$66,462.68, car les prix continuent de courir après les commentaires du président Donald Trump, qui n’arrive pas à se décider au sujet de l’Iran.
Un jour, il parle de paix et de bitcoin, et les actifs à risque montent tandis que le pétrole baisse ; le lendemain, il reparle de façon plus belliciste, ce qui fait baisser le bitcoin et monter le pétrole. Pendant ce temps, l’Iran déclare que le détroit d’Ormuz est « fermé pour toujours », et les analystes avancent des objectifs de prix du pétrole aussi excessivement haussiers que baissiers. Il est presque impossible de naviguer dans cet environnement chaotique.
Les traders auraient peut-être intérêt à se concentrer sur les indicateurs réels suivants, ceux qui comptent vraiment. Malheureusement, ceux-ci ne dressent pas un tableau positif des actifs à risque, y compris le bitcoin.
La falaise SPR de mi-avril
Le sort de l’économie mondiale et des actifs à risque pourrait dépendre des prochaines semaines, alors qu’une perturbation maîtrisée de l’approvisionnement en pétrole menace de devenir non maîtrisée.
Après le début de la guerre contre l’Iran le 28 février, le trafic des pétroliers à travers le détroit d’Ormuz, décisif, qui gère environ 20 % des échanges mondiaux de pétrole transporté par mer, s’est presque effondré. En réponse, les 32 États membres de l’Agence internationale de l’énergie sont parvenus à un accord en vue de la plus importante libération coordonnée de stocks stratégiques de son histoire sur 50 ans – environ 400 millions de barils, puis relevés à 426 millions au fur et à mesure que davantage de pays se joignaient à l’effort.
Ces barils d’urgence compensent un déficit d’offre d’environ 4,5 à 5 millions de barils par jour, l’écart créé par la quasi-fermeture des flux via Hormuz.
Mais désormais, ces réserves devraient atteindre leurs limites dans les prochaines semaines ; dans ce cas, ce déficit gérable pourrait doubler pour atteindre environ 10 à 11 millions de barils par jour – le déficit projeté lié à l’épuisement des réserves et à la perturbation des flux normaux.
La Maison des Saoud l’a décrit comme « un choc d’une ampleur sans précédent, sans tampon évident restant pour l’absorber ».
Ainsi, peu importe que Trump poursuive la guerre contre l’Iran ou qu’il l’arrête. Si les volumes d’approvisionnement en pétrole ne sont pas rétablis de manière significative dans les deux prochaines semaines, nous pourrions assister à une aversion massive au risque à travers à la fois les cryptomarchés et les marchés financiers traditionnels.
Les primes d’assurance des navires via Hormuz
Une prime d’assurance maritime est le paiement qu’un armateur verse à une compagnie d’assurance pour se protéger contre les pertes financières susceptibles de survenir pendant l’exploitation du navire.
Les coûts d’assurance pour naviguer dans le détroit d’Ormuz ont considérablement augmenté, des rapports indiquant que les tarifs sont passés de moins de 1 % de la valeur du navire avant la guerre à jusqu’à 7,5 % par trajet. Cela signifie qu’un navire de 100 millions de dollars doit désormais payer environ 2 à 3 millions de dollars en assurance, contre 250 000 dollars auparavant, avant le conflit.
Lorsque les primes descendent sous les 2 %, c’est le signe le plus clair que la route est réellement plus sûre, et qu’il est temps de prendre à nouveau du risque sur les marchés. Aucun point de presse, briefing ou publication de Truth Social de Trump ne peut reproduire la certitude intégrée dans ces prix.
Trafic des pétroliers
Trump a parfois laissé entendre que le passage par le détroit d’Ormuz pouvait être sécurisé, mais à ce jour, il n’existe aucune preuve claire que le trafic des pétroliers soit revenu à des volumes proches de la normale.
En fait, d’après S&P Global Market Intelligence, seulement 21 pétroliers ont transité par Hormuz depuis le début de la guerre, contre plus de 100 navires par jour avant le conflit.
Une reprise durable sur les actifs à risque nécessite que ce chiffre augmente nettement ; d’ici là, les tentatives de Trump pour apaiser les marchés risquent d’être de courte durée.
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