La Commission de la concurrence sud-coréenne a approuvé l’acquisition de Korbit par Mirae Asset Consulting la veille, alors que les échanges cryptographiques nationaux recherchent des partenariats stratégiques avec des sociétés de valeurs mobilières. Korea Investment Securities a obtenu une participation de 20 % dans Coinone aux côtés de l’échange mondial OKX, tandis que la fusion de Naver Financial avec Dunamu—opérateur du leader du marché Upbit—reste sous examen de la FTC, le délai global pour la bourse ayant été prolongé jusqu’à la fin de l’année. Bithumb, le deuxième plus grand échange du pays, n’a pas encore sécurisé de partenaire financier stratégique malgré que Kiwoom Securities étudie une possible injection de capitaux via une attribution à un tiers, comme indiqué le 29 mai. Les observateurs du secteur attribuent les difficultés d’investisseurs de Bithumb à sa structure de propriété multilayer et aux procédures réglementaires en cours. La consolidation reflète les efforts des sociétés de valeurs mobilières pour établir des positions sur le marché des actifs numériques en vue du développement d’un cadre institutionnel.
La FTC approuve la fusion Mirae Asset-Korbit alors que les concurrents renforcent leurs partenariats
La Commission de la concurrence sud-coréenne a approuvé la veille l’acquisition de Korbit par Mirae Asset Consulting, estimant que la part de marché d’environ 0,5 % de Korbit ne soulève que peu de préoccupations concurrentielles pour les secteurs des valeurs mobilières ou de la gestion d’actifs. Korea Investment Securities a qualifié son investissement dans Coinone de démarche stratégique en préparation à l’institutionnalisation des valeurs mobilières tokenisées et des stablecoins. La FTC mène une analyse approfondie de l’impact concurrentiel de la fusion entre Naver Financial et Dunamu, étant donné la position d’Upbit en tant que plus grand échange cryptographique du pays par volume de transactions et le leadership de Naver Financial dans les paiements mobiles. Naver a récemment prolongé le calendrier global de la bourse jusqu’à la fin de l’année en attendant la décision de la FTC.
La structure de propriété multilayer de Bithumb complique les décisions d’investissement
Le principal actionnaire de Bithumb est Bithumb Holdings, avec 73,56 % de participation. Le plus grand actionnaire de Bithumb Holdings est DAA, avec 34,2 %. DAA est une société contrôlée principalement par Lee Jung-hoon, ancien président du conseil de Bithumb Holdings et Bithumb Korea, avec d’autres actionnaires majeurs tels que Vidente et T Scientific, formant une structure de propriété multilayer. Les acteurs du marché considèrent que cette structure nécessite une attention particulière quant au processus de décision d’investissement, à la portée de la participation future à la gestion et à une éventuelle restructuration de la gouvernance. Si l’investissement de Kiwoom Securities se réalise par attribution à un tiers, la part des actionnaires existants sera diluée proportionnellement à la taille de l’émission, ce qui nécessitera une évaluation des impacts sur les droits de gestion et la gouvernance, au-delà d’un simple changement de pourcentage de propriété.
Bithumb en cours d’examen pour le renouvellement de son statut de VASP et face à plusieurs procédures réglementaires
Bithumb fait actuellement l’objet d’un examen pour le renouvellement de son agrément en tant que fournisseur de services d’actifs virtuels (VASP) et poursuit une procédure contentieuse concernant les sanctions de l’Unité de renseignement financier (UIF). Les résultats de l’inspection de la Financial Supervisory Service suite à l’incident de surpaiement en Bitcoin plus tôt cette année restent incomplets. Les établissements financiers privilégient les contrôles internes et la gestion des risques lors de l’évaluation d’investissements stratégiques dans les échanges, rendant ces incertitudes un obstacle potentiel à la décision. L’ancien président Lee Jung-hoon a été acquitté en dernière instance par la Cour suprême dans une affaire pénale de 2018 liée à l’accord d’acquisition de Bithumb, mais une action civile concernant le remboursement de l’acompte—qui a abouti à la défaite du demandeur en appel récent—est en attente d’examen par la Cour suprême après appel. Des dispositions potentielles du projet de loi sur les actifs numériques, actuellement en discussion à l’Assemblée nationale, pourraient inclure des critères d’éligibilité pour les principaux actionnaires des échanges et des réglementations sur la propriété, pouvant influencer la gouvernance si elles sont adoptées.
Bithumb en baisse de revenus au premier trimestre et report de l’IPO à 2027-2028
Les revenus de Bithumb au premier trimestre ont chuté de manière significative par rapport à l’année précédente en raison de la baisse des volumes de transactions, la société enregistrant une perte nette. La date de l’introduction en bourse a été repoussée au-delà des plans initiaux. La société prévoit de se lancer en 2027-2028 après avoir suivi l’évolution du cadre institutionnel, notamment la loi sur les actifs numériques. Un responsable du secteur a indiqué que les récentes entrées des sociétés de valeurs mobilières sur le marché des actifs numériques reflètent une stratégie visant à relier la finance institutionnelle aux actifs numériques plutôt qu’un simple investissement financier, nécessitant une évaluation globale de la part de marché, de la gouvernance, des risques réglementaires, des contrôles internes et du potentiel de croissance. Il a ajouté qu’à mesure que la consolidation du marché s’accélère via les partenariats Mirae Asset-Korbit, Korea Investment-Coinone et Naver-Dunamu, Bithumb doit relever le défi crucial d’attirer des investisseurs stratégiques tout en résolvant les incertitudes du marché pour rester compétitive.
FAQ
Que a approuvé la Commission de la concurrence sud-coréenne concernant Mirae Asset et Korbit ?
La FTC a approuvé la veille l’acquisition de Korbit par Mirae Asset Consulting, estimant que la part de marché d’environ 0,5 % de Korbit ne soulève que peu de préoccupations en matière de concurrence pour les secteurs des valeurs mobilières ou de la gestion d’actifs.
Pourquoi Bithumb n’a-t-elle pas encore sécurisé de partenaire financier stratégique ?
Les observateurs du secteur attribuent les difficultés d’investisseurs de Bithumb à sa structure de propriété multilayer—où Bithumb Holdings détient 73,56 % et DAA contrôle 34,2 % de Bithumb Holdings—ainsi qu’aux procédures réglementaires en cours, notamment l’examen de renouvellement du statut de VASP, la procédure contentieuse concernant les sanctions de l’UIF, et les résultats de l’inspection de la FSS suite à l’incident de surpaiement en Bitcoin.
Quand Bithumb prévoit-elle de lancer son introduction en bourse ?
Bithumb prévoit de se lancer en 2027-2028 après avoir suivi l’évolution du cadre institutionnel, notamment la loi sur les actifs numériques, reportant ainsi l’IPO au-delà des plans initiaux.
