Le directeur des investissements (CIO) de Bitwise, Matt Hougan, a averti que la crypto est devenue un pari contrarien, tandis que les actions liées à l’intelligence artificielle absorbent le capital et l’attention précédemment dirigés vers les actifs numériques. La capitalisation totale du marché crypto a reculé de 5,3 % pour s’établir à 2,38 billions de dollars le jour de sa note de marché. Le marché se situe actuellement à 46 % en dessous de son pic d’octobre 2025, selon l’analyse de Hougan.
L’absorption du capital par l’IA redirige les flux institutionnels
« Le marché crypto est brutal en ce moment », a écrit Hougan dans sa note de marché. « Une raison majeure, c’est que la crypto n’est plus la star. Les actions d’IA, les entreprises de robotique, SpaceX… qui a besoin de la crypto quand le Nasdaq-100 est en hausse de 43 % en glissement annuel ? »
Les actions NVIDIA ont progressé de près de 1 500 % depuis que OpenAI a lancé ChatGPT au public à la fin de 2022, redirigeant les allocateurs institutionnels vers des dépenses d’infrastructure liées à l’IA. Rien que les entreprises hyperscaler prévoient de déployer plus de 600 milliards de dollars pour des développements d’IA cette année, éclipsant la totalité de la filière de financement en capital-risque du marché crypto.
Une rotation de tokens guidée par les fondamentaux émerge pendant le repli
« Les investisseurs croient encore à la crypto, mais comme c’est devenu un pari contrarien, ils privilégient les fondamentaux plutôt que l’enthousiasme », a noté Hougan. Il a fait valoir que contrairement aux précédents marchés baissiers où le capital se repliait vers le Bitcoin, ce cycle voit une rotation vers des tokens plus petits avec de solides indicateurs d’usage. Hougan a cité Hyperliquid, Zcash et Stellar comme exemples de surperformance portée par les fondamentaux pendant la baisse.
Hyperliquid a gagné plus de 120 % depuis le début de l’année, démontrant une solidité sélective malgré la baisse plus large du marché. L’analyse de Hougan indique que ce schéma diffère des ventes massives indiscriminées de 2018 ou 2022, lorsque presque chaque token a chuté de concert.
Des analystes de l’industrie identifient un schéma d’investissement contrarien
Le directeur de LVRG Research, Nick Ruck, a indiqué à Cointelegraph que la crypto « émerge discrètement comme le véritable pari contrarien pour des investisseurs chevronnés cherchant une hausse orientée dans un marché qui arrive à maturité ». Ruck a attribué ce changement à des indicateurs de véritable adoption, à une clarification réglementaire croissante et à une utilité on-chain démontrable plutôt qu’à de l’élan spéculatif ou à des cycles d’emballement sur les réseaux sociaux.
« Au cœur d’un hiver crypto, tout est rouge. Quand le vert commence à ressembler à une croissance réelle, la saison change », a conclu Hougan. L’introduction en bourse de SpaceX devrait être fixée à environ le 11 juin.
Questions fréquemment posées
Que pensait Matt Hougan, CIO de Bitwise, du marché crypto ?
Matt Hougan a averti que la crypto est devenue un pari contrarien, tandis que les actions d’IA absorbent le capital qui allait auparavant vers les actifs numériques. Il a noté que la capitalisation du marché crypto a chuté de 5,3 % à 2,38 billions de dollars le jour de sa note et qu’elle se situe 46 % en dessous de son pic d’octobre 2025.
Pourquoi l’IA affecte-t-elle la performance du marché crypto ?
Hougan a déclaré que les actions d’IA, les entreprises de robotique et SpaceX ont capté l’attention des investisseurs, avec un Nasdaq-100 en hausse de 43 % en glissement annuel. Les actions NVIDIA ont progressé de près de 1 500 % depuis le lancement de ChatGPT fin 2022, et les entreprises hyperscaler prévoient de déployer plus de 600 milliards de dollars pour des développements d’IA cette année.
Quels tokens Hougan a-t-il identifiés comme des gagnants grâce aux fondamentaux ?
Hougan a cité Hyperliquid, Zcash et Stellar comme exemples de tokens affichant de solides indicateurs d’usage qui ont surperformé pendant le repli. Hyperliquid a notamment progressé de plus de 120 % depuis le début de l’année malgré la baisse du marché plus large.
