Le fabricant de puces IA Cerebras Systems, basé à Sunnyvale (Californie), cherche à lever jusqu’à 4 milliards de dollars via une introduction en bourse (IPO) qui pourrait valoriser l’entreprise à environ 40 milliards de dollars, selon Bloomberg. La communication officielle pourrait commencer dès le 4 mai, les banques recevant plus de 10 milliards de dollars en indications d’intérêt, même si la taille, la valorisation et le calendrier pourraient encore évoluer.
Valorisation et historique de financement de l’IPO
L’objectif d’IPO de 4 milliards de dollars représente une hausse importante par rapport à environ 2 milliards de dollars en mars. Cela fait suite à une levée de fonds en février qui a permis de réunir quelque 1 milliard de dollars, pour une valorisation de 23 milliards de dollars, incluant un nouvel apport de capitaux.
Risque de concentration client
Un dépôt récent auprès de la SEC a révélé une forte concentration de clients aux Émirats arabes unis. La société d’IA G42, basée à Abu Dhabi, a fourni 24% du chiffre d’affaires 2025, contre 85% un an plus tôt. L’université de recherche en IA Mohamed bin Zayed University of Artificial Intelligence (MBZUAI), basée à Abu Dhabi, a représenté 62% du chiffre d’affaires 2025.
Cerebras a déclaré un bénéfice net de 237,8 millions de dollars en 2025 ; toutefois, ce chiffre provient d’un ajustement comptable sans effet de trésorerie de 363 millions de dollars. Sans cet ajustement, la perte opérationnelle de l’entreprise était de 145,9 millions de dollars.
Accord avec OpenAI et obligations de performance
Les obligations de performance restantes ont atteint 24,6 milliards de dollars au 31 décembre 2025, dont plus de 20 milliards de dollars issus d’un accord avec OpenAI. Dans le cadre de cet accord plus large, OpenAI a accordé à Cerebras un prêt d’1 milliard de dollars pour construire une infrastructure de centre de données et fournir des services.
OpenAI détient des warrants pouvant aller jusqu’à 33,4 millions d’actions, qui ne sont acquis intégralement que si OpenAI achète 2 gigawatts de puissance de calcul à Cerebras. Cette structure combine financement et incitations liées au capital, un modèle que d’autres labos d’IA pourraient reproduire en cherchant des capacités de calcul au-delà de Nvidia.
Résolution du contrôle de sécurité nationale
Cerebras a indiqué en mars 2026 que les questions liées à un examen de sécurité nationale avaient été résolues, levant ainsi un obstacle réglementaire potentiel pour le processus d’IPO.
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