JinkoSolar vend une participation majoritaire dans une usine américaine
JinkoSolar a annoncé le 8 mai que sa filiale de détention américaine prévoit de vendre une participation de 75,1% dans sa fabrique de composants américaine de 2GW à FH JKV Holdings Limited pour 191,5 millions de dollars (environ 1,3 milliard de yuans), d’après l’annonce de l’entreprise. À l’issue de la transaction, FH détiendra 75,1% et JinkoSolar conservera 24,9% de l’usine, qui ne sera plus consolidée dans les états financiers de JinkoSolar. La participation restante de 24,9% place JinkoSolar juste sous le seuil de 25% fixé par le « Big and Beautiful Act » américain.
L’usine américaine a montré une forte rentabilité, avec un bénéfice net de 1,34 milliard de yuans en 2025 et 366,575 millions de yuans au premier trimestre 2026, d’après les informations communiquées par JinkoSolar. Le prix de la transaction représente une prime de 14,34% par rapport à la valeur comptable.
Retrait plus large du secteur de la fabrication aux États-Unis
Avec l’annonce de JinkoSolar, l’ensemble des quatre principaux fabricants chinois de composants photovoltaïques ont désormais cédé une participation majoritaire ou l’ensemble de leurs intérêts dans leurs actifs de fabrication aux États-Unis, d’après la source.
Sortie précoce de Trina Solar
Trina Solar est allée le plus loin, annonçant le 6 novembre 2024—le soir où la victoire électorale de Trump a été annoncée—qu’elle vendrait son usine texane de 5GW à la société américaine cotée FREYR (rebaptisée ensuite T1 Energy). Trina a reçu 100 millions de dollars en espèces, 150 millions de dollars en billets préférentiels et 46 millions d’actions ordinaires FREYR. Après le transfert d’actifs de décembre 2024, Trina détient 17,4% de T1 Energy. Wood Mackenzie estime que T1 Energy captera 12% du marché américain des composants d’ici 2027, devenant le deuxième plus grand fournisseur intérieur après First Solar.
Désengagement total de JA Solar
JA Solar a annoncé en janvier 2023 qu’elle investirait 60 millions de dollars pour construire une usine de composants de 2GW à Phoenix, en Arizona. En mars 2025, JA Solar a vendu 100% de l’usine américaine à Corning, un fabricant de matériaux spécialisés en verre et céramique, pour 227 millions de dollars, d’après son prospectus boursier à Hong Kong.
Participations minoritaires de LONGi et de Canadian Solar
LONGi Green Energy a initialement choisi une structure de coentreprise avec le développeur américain d’énergie propre Invenergy pour construire une usine de 5GW dans l’Ohio, LONGi détenant 51% et Invenergy 49%. D’après des sources, LONGi a depuis réduit sa participation à 19,9% au 30 de l’année dernière.
Canadian Solar (Aiko) a créé une coentreprise avec sa société mère américaine cotée Aiko Solar (CSIQ) en novembre 2025 pour exploiter des activités de PV et de stockage d’énergie aux États-Unis, réduisant sa participation à 24,9%.
Contexte réglementaire et de marché
Le « Big and Beautiful Act » américain, en vigueur en juillet 2025, restreint les investissements d’entités étrangères dans la fabrication américaine d’énergie propre. Si une entité étrangère unique détient plus de 25%, ou si plusieurs entités étrangères détiennent collectivement plus de 40%, ou encore si des entités étrangères détiennent plus de 15% dans une dette impayée, l’installation est désignée comme une « Prohibited Foreign Entity » (PFE) et perd son éligibilité aux crédits d’impôt pour l’énergie propre de l’IRA, d’après la source.
Ces changements réglementaires ont suivi la victoire électorale de Trump en novembre 2024. Pendant sa campagne, Trump a critiqué l’Inflation Reduction Act (IRA) de l’administration Biden comme une « arnaque verte » et s’est engagé à l’abroger immédiatement s’il était élu, mettant directement en danger les attentes de profit des usines américaines des fabricants chinois de PV.
Historiquement, le marché américain a offert des marges significativement plus élevées pour les composants PV—environ trois fois le prix des autres régions—ce qui en fait à la fois une opportunité attractive et stratégiquement importante pour les fabricants chinois malgré les barrières commerciales, indique l’article.
Contexte historique : d’Asie du Sud-Est à la fabrication directe aux États-Unis
Depuis 2011, les États-Unis ont imposé plusieurs séries de sanctions commerciales sur les produits PV importés de Chine. Afin de préserver l’accès à ce marché à forte marge tout en contournant les barrières tarifaires, les entreprises chinoises de PV ont collectivement établi des usines en Asie du Sud-Est, qui sont devenues une stratégie mondiale représentative dans l’industrie, d’après la source.
En 2023, l’Asie du Sud-Est (Cambodge, Malaisie, Thaïlande et Vietnam) fournissait 70% des importations américaines de cellules PV et près de 83% des importations de composants, la plupart provenant des opérations en Asie du Sud-Est des entreprises chinoises de PV.
Cependant, en 2022, les États-Unis ont lancé des enquêtes anti-contournement sur les produits PV en provenance d’Asie du Sud-Est, cherchant à bloquer les circuits d’exportation indirects des entreprises chinoises. Combiné aux crédits d’impôt de l’IRA et à des subventions substantielles, les principaux fabricants de composants ont commencé à se retirer d’Asie du Sud-Est et à se tourner vers la construction d’usines directement aux États-Unis.
Le lien FH JKV avec Shi Zhengrong
FH JKV Holdings Limited, l’acquéreur de la participation de JinkoSolar dans l’usine américaine, est une entité nouvellement créée avec un capital social enregistré de seulement 1 500 dollars, d’après l’annonce. Le contrôleur réel est Zhang Wei, un ressortissant australien.
D’après des informations personnelles divulguées dans le prospectus de Asia Silicon (Qinghai) Co., Ltd. (Asia Silicon) et des sources du secteur, Zhang Wei est le conjoint de Shi Zhengrong, fondateur de l’ancien Suntech Power.
Shi Zhengrong, autrefois surnommé le « parrain du solaire », a fondé Wuxi Suntech en janvier 2001. En décembre 2005, Suntech est devenu la première entreprise chinoise privée de PV à être cotée au principal marché américain. En 2006, Shi s’est classé 350e sur la Forbes Global Rich List avec une fortune nette de 2,2 milliards de dollars, devenant la personne la plus riche de Chine continentale. Toutefois, en mars 2013, Wuxi Suntech a déposé son bilan en vue d’une restructuration, et en février 2014, elle a été retirée de la cote du NYSE, marquant la fin d’une génération de géants du PV.
Même si sa présence publique s’est estompée, Shi est resté actif dans l’industrie. Asia Silicon, qu’il a fondée, a cherché une introduction en bourse sur la Science and Technology Innovation Board en 2020, mais a retiré la demande en mai 2022. Après l’échec de la cotation, Asia Silicon a été acquise par Zhejiang Red Lion Holding Group à la fin de 2022. Rétrospectivement, Shi a vendu Asia Silicon à son apogée : à partir du 2e trimestre 2023, les prix du polysilicium se sont effondrés, et aucune entreprise de matériaux à base de silicium n’a échappé sans dommages.
