CICC : Le risque de « stagflation » aux États-Unis s'aggrave et est confirmé

Gate News, le 10 mars, China International Capital Corporation (CICC) a indiqué dans son rapport de perspectives macroéconomiques pour 2026 que le principal risque pour l’économie américaine est ce qu’on appelle la « stagflation » (une situation où la croissance économique ralentit tout en l’inflation persiste). Plusieurs développements récents confirment et renforcent progressivement cette évaluation.

En ce qui concerne l’inflation, le conflit entre les États-Unis et l’Iran a fait grimper les prix du pétrole, et la dynamique inflationniste se tourne de plus en plus vers des facteurs structurels, ce qui pourrait renforcer la rigidité de l’inflation. Sur le marché de l’emploi, l’effet de substitution de l’IA pour les emplois de cadres commence à se faire sentir, ce qui freine la dynamique d’expansion de l’emploi. En matière de risques financiers, le risque lié au crédit privé (prêts fournis par des institutions non bancaires aux entreprises) continue de s’accroître. Si le secteur entre dans une phase de nettoyage, les conditions financières pourraient se resserrer, ce qui pèserait sur la croissance économique.

Au niveau politique, la Réserve fédérale se trouve dans une situation délicate. La CICC pense que le moment de la baisse des taux pourrait être reporté à la seconde moitié de l’année. L’effet stimulant des réductions d’impôts est en partie contrebalancé par la hausse des tarifs douaniers et par l’augmentation de la volonté d’épargne des ménages, ce qui pourrait réduire l’impact réel de la politique fiscale. Dans ce contexte, la croissance économique américaine devrait ralentir, la prime de risque sur les marchés financiers (le rendement supplémentaire exigé par les investisseurs) tend à augmenter, et la logique d’allocation des capitaux pourrait passer d’une recherche de rendement à une plus grande attention à la gestion des risques.