CITIC Securities (CITIC Securities) a publié un rapport le 8 juin, avertissant que le marché du pétrole pourrait sous-estimer les risques à moyen terme, notamment le risque de fermeture du détroit d’Ormuz et la faiblesse des activités d’exploration aux États-Unis. Le Brent a franchi brièvement le cap des 97 dollars en séance du 8 juin, sous l’effet d’échanges de tirs de missiles entre l’Iran et Israël, avant de clôturer à environ 94,25 dollars. Pour la semaine du 5 juin, le Bitcoin a chuté d’environ 18%.
Données confirmées sur les stocks et l’offre de pétrole
D’après des données publiques confirmées de plusieurs organismes, la situation actuelle de l’offre de pétrole inclut les indicateurs confirmés suivants :
· Les stocks de pétrole brut américains (y compris la réserve stratégique) sont tombés à environ 1,5 milliard de barils, soit le plus bas niveau depuis 2004 (rapport de Reuters) ;
· Les stocks du Cushing, dans l’Oklahoma, sont passés à 22,4 millions de barils, proche du seuil minimal de 20 millions de barils nécessaire pour maintenir des opérations efficaces (rapport de Reuters) ;
· Les données de Goldman ont confirmé qu’une interruption du pipeline du détroit d’Ormuz, sur un seul mois en avril, a réduit la demande mondiale quotidienne de 4 à 5 millions de barils (soit 4% à 5% de la production mondiale quotidienne) ;
· Les importations maritimes de pétrole brut de la Chine en mai ont baissé à 6,36 millions de barils par jour, soit le niveau le plus bas depuis près de dix ans.
Évaluations confirmées d’institutions et d’analystes
L’économiste senior du groupe Vanguard, Adam Chicline, confirme que si le Brent maintient durablement environ 120 dollars sur une année, cela fera baisser le taux de croissance du PIB des États-Unis d’environ 0,4 point de pourcentage. Le vice-président senior d’Exxon Mobil, Neil Chapman, a indiqué fin mai que, compte tenu d’une baisse continue des stocks vers des plus bas historiques, le prix du Brent pourrait atteindre 150 à 160 dollars le baril.
CITIC Securities souligne que la courbe des prix à terme du pétrole a commencé à intégrer des prix futurs plus élevés, montrant que l’optimisme des acteurs du marché quant à une résolution rapide de la situation de blocage au détroit d’Ormuz s’essouffle.
FAQ
Comment la hausse des prix du pétrole crée-t-elle une pression via le mécanisme de l’inflation sur le Bitcoin et l’Ethereum ?
D’après la logique de transmission du rapport d’analyse : un prix du pétrole durablement supérieur à 90 dollars alimente les anticipations d’inflation → limite la marge de manœuvre de la baisse des taux de la Fed → les rendements des obligations restent élevés → les actifs à risque, dont les cryptomonnaies, subissent une pression sur leur valorisation. Le précédent historique de 2022 montre qu’après que le Brent a dépassé 120 dollars, la Fed a augmenté ses taux du plus fort montant sur des décennies, et que le Bitcoin a alors chuté de plus de 50%. L’analyse indique que la pression directe provient d’un resserrement de la liquidité plutôt que du prix du pétrole lui-même.
Les stocks de pétrole brut américains tombent au plus bas depuis 2004 : qu’est-ce que cela signifie pour le marché du pétrole ?
D’après un rapport de Reuters, les stocks de pétrole brut américains (y compris la réserve stratégique) sont tombés à environ 1,5 milliard de barils (plus bas niveau depuis 2004) ; les stocks du Cushing, dans l’Oklahoma (22,4 millions de barils), sont proches du niveau opérationnel minimal de 20 millions de barils. Les analyses de CITIC Securities et de Vitol indiquent qu’un niveau de stocks trop faible réduit l’espace de protection : dès qu’il y a une demande d’achats mais que l’offre physique n’est pas disponible, le prix du pétrole pourrait rapidement “sauter” à la hausse.
Que signifie le fait que CITIC Securities mentionne « la réouverture du détroit d’Ormuz nécessite 6 à 8 mois » ?
Toril Bosoni, responsable pétrole et marchés à l’IEA, confirme que même si les États-Unis et l’Iran parviennent à un accord de cessez-le-feu, le dégagement des voies maritimes et les évaluations de sécurité en mer exigent du temps : la reprise complète d’une navigation normale au détroit d’Ormuz devrait nécessiter 6 à 8 mois. Cela signifie qu’en cas d’apaisement de la situation géopolitique, le rétablissement réel de l’offre de pétrole ne se fera pas immédiatement.
