Coinbase et Robinhood lancent tous deux des produits de rendement en USDC d’environ 7 %, avec des structures sous-jacentes différentes

D’après ChainCatcher, Coinbase et Robinhood ont récemment lancé des produits de rendement en USDC, offrant environ 7 % de rendement annuel, mais avec des conceptions fondamentalement différentes. La tranche à haut rendement de Coinbase rapporte 7,02 % par an, soit environ le double de son taux standard de 3,63 %. Les deux plateformes acheminent les fonds via Morpho, un protocole de prêt décentralisé avec 7,11 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL), et utilisent Steakhouse Financial comme curateur.

D’après le compte d’analyse Pink Brains, les structures de rendement diffèrent nettement. Chez Robinhood, les 7 % proviennent des intérêts des emprunteurs, des rendements de la réserve du Trésor USDG et des subventions distribuées via Merkl, avec environ la moitié provenant de subventions visant à combler l’écart jusqu’à l’objectif de 7 %, ce qui laisse des rendements organiques d’environ 3 %. Coinbase, de son côté, fait circuler les fonds via des emprunts d’Ethena USDe vers des marges de financement des contrats à terme perpétuels, le tout avec, en plus, des récompenses en tokens MORPHO, sans plafond fixe mais sans minimum garanti. Pink Brains a noté que le taux annualisé global incluant les récompenses de Coinbase est déjà tombé à 4,44 %. L’engagement de subventions de Robinhood dure un an, car la plateforme parie que les rendements organiques augmenteront avec la hausse de la demande d’emprunt ; l’offre de Coinbase devrait, elle, se poursuivre jusqu’à la mi-septembre.