Alors que le marché est dans une position précaire, avec BTC et ETH incapables de transformer leurs résistances immédiates en supports, l'activité du réseau Ethereum montre que le nombre d'adresses actives quotidiennes a dépassé 700 000 en février 2026, dépassant les pics enregistrés lors du marché haussier de 2021.
ETH a chuté d'environ 30 % au cours des six derniers mois, se situant près du niveau de 2 000 $, même si le réseau traite des transactions à une échelle historique.
L'écart entre ce que fait Ethereum et la valeur de l'ETH n'a rarement été aussi large.
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Activité du réseau Ethereum : Regardons les données
Activité du réseau Ethereum Adresses actives Source : CryptoQuant
Les appels de contrats intelligents ont dépassé 40 millions par jour en février, et les transferts de tokens, stimulés par des interactions internes de contrats, ont également battu des records, selon le rapport de CryptoQuant. La société attribue cette hausse à une adoption généralisée dans la finance décentralisée, les stablecoins et l’activité automatisée des protocoles, plutôt qu’à un seul catalyseur.
Les adresses actives quotidiennes ont en moyenne 837 200 sur une période de 30 jours, en hausse de 82 % par rapport à il y a cinq ans et d’environ 1 100 % par rapport à il y a dix ans. La création de nouvelles portefeuilles a atteint 284 800 par jour, soit une augmentation de 64 % par rapport à il y a cinq ans. Plus de 37,7 millions d’ETH sont actuellement stakés, réduisant l’offre en circulation, tandis que les protocoles de staking liquide maintiennent l’accès des utilisateurs à ces fonds.
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Analyse du prix ETH : Divergence entre activité du réseau Ethereum et prix
Analyse du prix Ethereum Source : TradingView
Aucune de ces figures ne s’est traduite par un support de prix. La variation sur un an de la capitalisation réalisée d’Ethereum est devenue négative. Ethereum se déplace vers les plateformes de trading à un rythme plus rapide par rapport à Bitcoin : un schéma cohérent avec une pression de vente accrue.
L’analyse de CryptoQuant montre que les données récentes se regroupent à des niveaux d’activité élevés mais à des niveaux de prix relativement faibles, suggérant que la croissance incrémentielle de l’utilisation a désormais moins de pouvoir explicatif pour la valorisation de l’ETH qu’auparavant. En 2018 et 2021, l’augmentation de l’activité en chaîne coïncidait avec des rallyes de prix. Cette relation s’est considérablement affaiblie.
Pour compliquer encore la situation, un gros whale d’Ethereum a déchargé une part importante de ses ETH pendant cette période de pic d’activité du réseau, exerçant une pression à la baisse alors que les métriques d’utilisation augmentent.
Les données de DefiLlama montrent qu’Ethereum a généré environ 10,3 millions de dollars de frais de transaction au cours des 30 derniers jours, se plaçant en troisième position derrière Tron, avec près de 25 millions de dollars, et Solana, avec environ 20 millions de dollars. Base, le réseau de couche 2 d Coinbase sur Ethereum, a généré environ trois fois le revenu de protocole d’Ethereum sur la même période.
Le succès de l’infrastructure propre à Ethereum cannibalise en partie son économie de couche de base.
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La force en chaîne peut-elle enfin forcer un réalignement des prix ?
Une reprise significative de l’ETH nécessiterait probablement un renversement des flux de capitaux. Plus précisément, les sorties des échanges s’accélèrent, et la capitalisation réalisée revient en territoire positif. Les catalyseurs au niveau du protocole sur la feuille de route d’Ethereum pour 2026, qui mettent l’accent sur une montée en échelle basée sur des preuves, parallèlement à la croissance continue des L2, pourraient fournir un ancrage narratif si leur livraison est respectée.
Le risque à la baisse est que la stagnation des revenus de frais persiste, et que la fragmentation des L2 s’approfondisse sans mécanisme pour rediriger la valeur vers la couche de base. Si les volumes de règlement en stablecoins et la TVL de la DeFi, qui ont atteint plus de 56 milliards de dollars la semaine du 2 au 8 mars avant de diminuer, commencent à s’affaiblir parallèlement aux prix, le scénario haussier basé sur l’activité perdra son dernier soutien.
Une utilisation record sans capture de frais et sans afflux de capitaux est un type de record différent de celui que les partisans d’Ethereum anticipaient. La question que le marché devra finalement répondre est de savoir s’il valorise enfin l’infrastructure ou s’il continue à valoriser les flux, ce que 2026 pourrait enfin révéler.
nextDisclaimer : Coinspeaker s’engage à fournir une information impartiale et transparente. Cet article vise à fournir des informations précises et opportunes, mais ne doit pas être considéré comme un conseil financier ou d’investissement. Étant donné que les conditions du marché peuvent changer rapidement, nous vous encourageons à vérifier les informations par vous-même et à consulter un professionnel avant de prendre toute décision basée sur ce contenu.
