Grayscale identifie 5 réseaux blockchain pour des actions tokenisées

Grayscale a publié une recherche le 9 juillet, identifiant cinq réseaux blockchain appelés à soutenir les marchés d’actions tokenisées : Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche et Canton Network. Le responsable de la recherche, Zach Pandl, a décrit trois phases de tokenisation des actions, chacune profitant à une infrastructure blockchain différente. Des wrappers tiers représentent actuellement plus de 70 % des actions tokenisées en termes de capitalisation boursière, opérant principalement sur Ethereum, Solana et BNB Chain. Sur ces réseaux, les actions traditionnelles sont placées dans des véhicules à usage spécial, et les investisseurs reçoivent des tokens représentant des droits sur ces véhicules, plutôt qu’une propriété directe.

Grayscale décrit un cadre de tokenisation en trois phases

La recherche classe la tokenisation des actions en trois phases distinctes. La première phase implique des wrappers tiers : les actions traditionnelles sont placées dans des véhicules à usage spécial et les investisseurs reçoivent des tokens représentant des droits sur ce véhicule plutôt qu’une propriété directe. Ces actifs tokenisés fonctionnent sur Ethereum, Solana et BNB Chain, où ils peuvent être échangés et intégrés à des applications de finance décentralisée.

Pandl a indiqué que chaque phase de tokenisation peut tirer parti d’infrastructures blockchain différentes. Le gestionnaire d’actifs crypto a noté que les actions tokenisées enveloppées représentent plus de 70 % du marché des actions tokenisées en termes de capitalisation.

La deuxième phase se concentre sur le programme pilote prévu par la Depository Trust & Clearing Corporation. Grayscale décrit cette approche comme le modèle d’ayant droit (entitlement model), qui diffère des systèmes basés sur des wrappers : ces derniers créent des droits via des véhicules distincts. La DTCC prévoit d’amener les titres éligibles existants onchain via une infrastructure de post-marché réglementée, plutôt que d’émettre des versions de remplacement.

La troisième phase implique une tokenisation sponsorisée par l’émetteur, où les entreprises émettent des titres nativement onchain. Grayscale a indiqué que ce modèle présente le plus fort potentiel à long terme et pourrait avantager Ethereum, Solana et Avalanche. La société a souligné que l’adoption plus large nécessite encore plus de clarté réglementaire.

La DTCC sélectionne Canton Network pour un pilote réglementé

Canton Network sera la première blockchain utilisée dans le pilote de tokenisation de la DTCC. Pandl a écrit que la tokenisation des marchés d’actions progresse en trois phases, et que chaque phase crée de la valeur pour différents types d’infrastructures blockchain.

Le pilote de la DTCC représente la phase du modèle d’ayant droit, où des titres éligibles existants sont amenés onchain via une infrastructure réglementée de post-marché. Grayscale a déclaré que ce pilote pourrait contribuer à définir le rôle de Canton Network aux côtés des blockchains publiques prenant en charge des actifs tokenisés.

Securitize ouvre la voie à la tokenisation d’actions sponsorisée par l’émetteur

Securitize est devenue la première société cotée en bourse à tokeniser sa propre action ordinaire au moment de sa cotation à la New York Stock Exchange. Cela correspond à la troisième phase de la tokenisation des actions identifiée par Grayscale, où les entreprises émettent des titres nativement onchain.

Pandl a déclaré que les réseaux blockchain les mieux placés pour tirer parti de la croissance de la tokenisation incluent Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche et Canton Network. Grayscale s’attend à ce que les wrappers, le modèle d’ayant droit de la DTCC et l’émission sponsorisée par les émetteurs coexistent pendant des années.

FAQ

Quels réseaux blockchain Grayscale a-t-elle identifiés pour des actions tokenisées ?

Grayscale a identifié cinq réseaux blockchain destinés à soutenir les marchés d’actions tokenisés : Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche et Canton Network. Le responsable de la recherche, Zach Pandl, a déclaré que ces réseaux sont les mieux placés pour tirer parti de la croissance de la tokenisation.

Quelles sont les trois phases de la tokenisation des actions décrites par Grayscale ?

Les trois phases sont : les wrappers tiers (où les actions traditionnelles sont placées dans des véhicules à usage spécial), le modèle d’ayant droit de la DTCC (qui consiste à faire passer des titres existants onchain via une infrastructure réglementée), et la tokenisation sponsorisée par l’émetteur (où les entreprises émettent des titres nativement onchain). Grayscale a publié ce cadre dans une recherche le 9 juillet.

Quel rôle la DTCC joue-t-elle dans la tokenisation blockchain ?

La DTCC prévoit d’amener les titres éligibles existants onchain via une infrastructure réglementée de post-marché dans un programme pilote. Canton Network sera la première blockchain utilisée dans le pilote de tokenisation de la DTCC, représentant la phase du modèle d’ayant droit, où les titres sont amenés onchain plutôt que remplacés par des tokens de wrappers.