La HKEX lance des indices co-brandés pour renforcer la connectivité des marchés asiatiques

Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX), le PDG Chen Yijing, a annoncé le 15 avril une initiative stratégique visant à renforcer la connectivité des marchés de capitaux asiatiques grâce à l’innovation produit et au développement institutionnel. L’annonce, publiée via un billet officiel de blog, a détaillé le rôle de la HKEX en tant que « super-connecteur », reliant les bourses régionales et les investisseurs afin de libérer des opportunités de croissance au sein du paysage d’investissement asiatique en expansion rapide.

Croissance des marchés de capitaux asiatiques et opportunités d’investissement

La capitalisation boursière des marchés boursiers asiatiques s’est considérablement accrue au cours des deux dernières décennies, atteignant 34,4 billions de dollars d’ici la fin de 2024 — soit une augmentation par quatre depuis 2000, selon des données de la HKEX citées dans la déclaration de Chen. L’allocation des investisseurs internationaux aux actions asiatiques a doublé de 2014 à 2024, atteignant environ $6 trillion, reflétant une confiance croissante dans les fondamentaux économiques de la région et son potentiel de croissance. Chen a souligné que, malgré les complexités géopolitiques actuelles, les partenaires d’investissement internationaux sont de plus en plus désireux de participer aux marchés de capitaux asiatiques.

Le marché continental chinois représente la plus grande et la plus dynamique opportunité de croissance en Asie, tandis que d’autres marchés régionaux accueillent de nombreuses entreprises innovantes mondialement compétitives et disposent de bases d’investisseurs profondes et diversifiées. Cette combinaison crée un argument convaincant en faveur du renforcement des flux de capitaux transfrontaliers et de l’intégration des marchés.

Stratégie d’innovation produit : indices co-brandés et développement d’ETF

Pour faire avancer son écosystème de produits et sa stratégie d’activité d’indices, la HKEX a développé des indices de référence conçus pour stimuler l’innovation produit et approfondir l’interconnexion des marchés. Plus récemment, la HKEX a lancé des indices co-brandés en partenariat avec Malaysia Bursa et Korea Exchange (KRX), chacun mettant l’accent sur les entreprises les plus dynamiques cotées sur leurs marchés respectifs.

Les deux indices utilisent des répartitions de pondération identiques : environ 60 % de sociétés cotées à Hong Kong et 40 % de sociétés cotées à l’étranger. Cette structure s’aligne sur les critères d’éligibilité des fonds négociés en bourse (ETFs) afin d’être inclus dans le programme Stock Connect, qui permet aux investisseurs chinois du continent d’échanger des titres cotés à Hong Kong. Les indices sont spécialement conçus pour encourager le développement de produits ETF, en offrant aux investisseurs du continent des opportunités d’investissement élargies entre marchés. Plusieurs émetteurs d’ETF ont déjà exprimé leur intérêt à lancer des produits qui suivent ces indices.

Au-delà des candidatures d’ETF, les indices servent de fondation au développement de produits structurés et de dérivés variés. En établissant des indices de référence multi-marchés, la HKEX peut construire des instruments à terme, des options et des outils de gestion des risques par-dessus cette infrastructure, approfondissant la liquidité du marché, améliorant la découverte des prix et permettant aux investisseurs de déployer des stratégies d’investissement asiatiques plus sophistiquées. L’innovation produit future renforcera davantage la connectivité régionale en fournissant des outils d’investissement de plus en plus diversifiés adaptés aux besoins des investisseurs régionaux, en facilitant une couverture et une construction de portefeuille plus efficaces tout en attirant des acteurs diversifiés du marché vers Hong Kong.

Parcours de cotation croisée et développement de plateforme

Au-delà de l’innovation produit, la HKEX fait progresser des initiatives de développement de plateforme. La bourse a récemment signé un protocole d’accord (MOU) avec Malaysia Bursa afin d’explorer des voies de cotation duale élargies, poursuivant une tendance plus large consistant à approfondir la coopération avec les marchés d’Asie du Sud-Est. La HKEX a déjà établi des accords reconnus d’échange de titres avec la Thai Securities Exchange, l’Indonesia Stock Exchange et la Singapore Exchange, et d’autres accords similaires sont attendus à l’avenir.

Les entreprises d’Asie du Sud-Est ont montré une forte préférence pour Hong Kong comme destination de cotation à l’étranger. Plus de 150 entreprises de l’ASEAN sont actuellement cotées à Hong Kong, ayant collectivement levé plus de 4,3 milliards de dollars. Alors que la Malaisie et l’Asie du Sud-Est voient émerger un nombre croissant d’entreprises de haute qualité prêtes à se disputer la scène internationale, la cotation transfrontalière est devenue une progression naturelle pour les entreprises régionales cherchant un accès mondial aux capitaux. Grâce à des mécanismes d’interconnexion bidirectionnelle, la HKEX peut compléter ses partenaires de marché en connectant des entreprises asiatiques avec des capitaux internationaux et des investisseurs chinois du continent, tout en fournissant simultanément aux investisseurs mondiaux et du continent un accès à des opportunités de marché émergent à travers l’Asie.

Renforcement de la liquidité et cadre de coopération régionale

Chen a exposé l’objectif de la HKEX d’attirer une participation accrue de la part des acteurs des marchés mondiaux en développant de nouveaux produits et en construisant des plateformes supplémentaires, renforçant ainsi la liquidité globale des marchés asiatiques. Tout en reconnaissant que cette initiative ne se matérialisera pas immédiatement et qu’elle fait face à des défis opérationnels et géopolitiques, Chen a souligné que le résultat ultime — un écosystème de marchés asiatiques dynamique, connecté à l’échelle mondiale, capable de stimuler le développement régional pour la prochaine décennie et au-delà — justifie des efforts et un engagement durables.

La Asia-Pacific Securities Exchange Federation (AOSEF) tiendra sa 40e réunion annuelle à Hong Kong la semaine prochaine, rassemblant des représentants de 17 bourses asiatiques. Chen a exprimé son anticipation de discussions collaboratives avec les partenaires régionaux afin d’établir des objectifs partagés et de faire avancer des initiatives d’interconnexion entre marchés.

Grâce à une coopération régionale approfondie et à des ponts de connectivité renforcés, Hong Kong peut tirer parti de ses avantages existants pour agréger des capitaux au sein de l’Asie, élargir le bassin régional de capitaux, optimiser les mécanismes de découverte des prix et renforcer la résilience des marchés de capitaux — afin de mieux servir, au final, les entreprises, les investisseurs et les économies asiatiques et mondiales.

Questions fréquemment posées

Q : Quels sont les nouveaux indices co-brandés lancés par la HKEX, et en quoi diffèrent-ils des indices existants ?

La HKEX a lancé des indices co-brandés en partenariat avec Malaysia Bursa et Korea Exchange, chacun comprenant 60 % de sociétés cotées à Hong Kong et 40 % de sociétés cotées à l’étranger. Contrairement aux indices traditionnels à marché unique, ces indices multi-marchés sont spécialement conçus pour soutenir le développement d’ETF selon les standards de Stock Connect et faciliter l’accès des investisseurs chinois du continent aux marchés régionaux.

Q : Comment les nouveaux indices soutiennent-ils le développement de produits ETF ?

La répartition de pondération 60/40 des indices co-brandés répond aux critères d’éligibilité pour une inclusion dans le programme ETF de Stock Connect, qui permet aux investisseurs du continent d’acheter des produits ETF cotés à Hong Kong. Plusieurs émetteurs d’ETF ont déjà indiqué leur intérêt à lancer des fonds qui suivent ces indices, élargissant les options d’investissement pour les investisseurs régionaux.

Q : Quel est le parcours de cotation duale que la HKEX explore avec Malaysia Bursa ?

Le protocole d’accord (MOU) signé entre la HKEX et Malaysia Bursa vise à explorer des mécanismes élargis permettant aux entreprises de se coter simultanément sur les deux bourses. Cette initiative s’appuie sur la reconnaissance de la HKEX comme destination privilégiée de cotation à l’étranger pour les entreprises d’Asie du Sud-Est, avec plus de 150 sociétés de l’ASEAN déjà cotées à Hong Kong, ayant collectivement levé plus de 4,3 milliards de dollars.