Intercontinental Exchange a annoncé que ICE ETF Hub avait obtenu l’approbation réglementaire pour étendre ses opérations à travers l’Europe et l’Australie, portant la portée de la plateforme à 33 pays et juridictions. Ces validations arrivent alors que les actifs mondiaux d’ETF et d’ETP ont dépassé 15 billions de dollars en 2026, soit plus du double par rapport à environ 7 billions de dollars cinq ans plus tôt, selon ETFGI. Cette croissance rapide a intensifié la pression sur les émetteurs, participants autorisés, dépositaires et teneurs de marché afin de moderniser les flux opérationnels des ETF. Les fournisseurs d’infrastructure d’ETF se lancent dans une modernisation des systèmes opérationnels qui sous-tendent les processus de création et de rachat, au cœur du maintien de la liquidité et de l’alignement des prix du marché des ETF sur les valeurs nettes d’actif sous-jacentes.
ICE Receives Approvals in Netherlands and Australia
ICE ETF Hub a obtenu l’approbation aux Pays-Bas, ainsi que des droits de passeport vers 29 pays européens supplémentaires, dont l’Irlande, le Luxembourg, l’Allemagne, la Suisse et la France. La société a également reçu une licence de marché australienne permettant à la plateforme ETF Hub d’opérer pour les participants australiens. L’expansion permet à ICE ETF Hub d’opérer à travers l’Amérique du Nord, l’Europe et l’Asie.
ICE ETF Hub fonctionne comme une plateforme d’architecture ouverte conçue pour rationaliser les processus du marché primaire à l’origine des produits négociés en bourse. Ces flux impliquent la création et le rachat d’actions d’ETF, un processus central pour maintenir la liquidité et garantir que les prix de marché des ETF restent alignés sur les valeurs nettes d’actif sous-jacentes.
Peter Borstelmann, président d’ICE Bonds, a commenté : « Alors que les actifs d’ETF sous gestion ont continué de croître à l’échelle mondiale, le besoin d’une infrastructure automatisée pour la création et le rachat des actions d’ETP a lui aussi augmenté. » Il a ajouté : « Ces approbations récentes étendent davantage la portée de la communauté ICE ETF Hub, en s’appuyant sur notre mission en cours visant à apporter une standardisation et une efficacité accrue aux flux de travail des émetteurs d’ETF à l’échelle mondiale. »
L’importance opérationnelle de l’infrastructure d’ETF a fortement augmenté à mesure que les ETF se sont étendus au-delà des produits actions traditionnels vers les titres à revenu fixe, les matières premières, les produits dérivés, les instruments liés à la crypto, les produits thématiques et des stratégies gérées activement. Cette diversification a accru la complexité autour de la construction de paniers, des flux de création et de rachat, du règlement transfrontalier, de la gestion des collatéraux, de la coordination des participants autorisés et de la gestion de la liquidité intrajournalière.
ETF Infrastructure Competition Intensifies Among Market Participants
L’expansion d’ICE reflète une course plus large entre bourses, dépositaires et sociétés d’infrastructure de marché cherchant à se positionner autour de la croissance opérationnelle des ETF. Au cours des dernières années, des entreprises telles que DTCC, State Street, BNY, Clearstream et Euroclear ont étendu leurs capacités de services d’ETF, de collatéral, de règlement et d’infrastructure post-négociation alors que les volumes d’ETF accéléraient à l’échelle mondiale.
DTCC a continué à accroître ses services de traitement des ETF après avoir fait état de volumes de transactions d’ETF records liés à la hausse de la participation institutionnelle et de détail. L’organisation a souligné le besoin d’une automatisation accrue des flux post-négociation des ETF, alors que la compression du règlement et la complexité des produits augmentent.
Les émetteurs d’ETF, dont BlackRock, Vanguard et State Street Global Advisors, ont continué à lancer des produits d’ETF de plus en plus sophistiqués couvrant l’exposition au crédit privé, la gestion active, des superpositions d’options et des structures liées à des actifs numériques. Cette évolution accroît les exigences opérationnelles dans l’ensemble de l’écosystème des ETF.
Une étude de PwC a projeté que les actifs mondiaux d’ETF pourraient dépasser 30 billions de dollars d’ici 2029, portés par la poursuite de la migration des fonds communs vers des véhicules d’investissement négociés en bourse à plus faible coût. Les entreprises de l’ensemble de l’écosystème recherchent une infrastructure capable d’améliorer l’efficacité du règlement, l’automatisation du traitement des paniers, la coordination transfrontalière, l’approvisionnement en liquidité, la transparence intrajournalière et la gestion des exceptions.
T+1 Settlement Transition Increased Operational Pressure
Le calendrier de l’expansion d’ICE s’aligne sur des changements plus larges de la structure de marché à travers les marchés mondiaux des capitaux. Le passage au règlement T+1 sur les marchés américains a considérablement accru la pression sur l’infrastructure de traitement post-négociation, en particulier pour les flux d’ETF à fort volume nécessitant une réconciliation rapide entre les émetteurs, participants autorisés, dépositaires et teneurs de marché. Les régulateurs européens et les fournisseurs d’infrastructure évaluent encore des initiatives similaires d’accélération du règlement.
D’après EY, l’évolutivité opérationnelle des ETF dépend de plus en plus de l’automatisation, d’une infrastructure native du cloud et de protocoles de communication standardisés capables de soutenir l’augmentation de la complexité des transactions. L’expansion des ETF sur titres à revenu fixe a fortement accru les exigences d’infrastructure. Historiquement, les ETF obligataires impliquaient davantage de complexité opérationnelle que les ETF actions, en raison d’une liquidité de marché sous-jacente plus faible, de structures d’émission obligataire fragmentées et de mécanismes de tarification moins standardisés.
Ce défi est devenu particulièrement visible pendant les périodes de volatilité des marchés, notamment lors de la crise de liquidité de mars 2020, quand la résilience de l’infrastructure des ETF a fait l’objet d’un examen renforcé de la part des régulateurs et des acteurs du marché.
ICE occupe une position significative au sein de l’infrastructure de marché via ses bourses, ses services à revenu fixe, ses chambres de compensation, ses opérations technologiques pour les prêts hypothécaires et ses activités de données. ETF Hub élargit le rôle de la société plus profondément dans l’infrastructure opérationnelle des ETF, à un moment où les gestionnaires d’actifs continuent d’accroître leur dépendance aux produits négociés en bourse à l’échelle mondiale.
Une étude de Mordor Intelligence a estimé que le marché des ETF pourrait maintenir des taux de croissance annuels à deux chiffres tout au long de la décennie, alors que les investisseurs institutionnels, les fonds de pension, les gestionnaires de patrimoine et les investisseurs particuliers continuent d’augmenter leurs allocations en ETF. Les ETF servent désormais fréquemment de mécanismes majeurs de découverte des prix sur les actions, les obligations, les matières premières et, de plus en plus, sur les actifs numériques pendant les périodes de tension sur les marchés. Cette transition renforce l’importance des systèmes opérationnels qui sous-tendent les flux de création, de rachat et de gestion de la liquidité des ETF.
Global ETF Infrastructure Growth Data
| Metric | Figure | Source |
|--------|--------|--------|
| Global ETF/ETP assets in 2026 | $15T+ | ETFGI |
| Projected ETF assets by 2029 | $30T+ | PwC |
| Countries where ICE ETF Hub can operate | 33 | ICE |
| Core ETF operational pressure | Creation/redemption scalability | Industry analysis |
| Primary market infrastructure trend | Automation & standardization | EY / DTCC |
| Key market structure driver | T+1 settlement compression | DTCC |
| ETF market growth outlook | Double-digit CAGR | Mordor Intelligence |
