Le vendeur à découvert Jim Chanos a critiqué la valorisation visée par SpaceX de 1,75 billion de dollars, la qualifiant de « souhaits et rêves », lors d’une conférence iConnections à New York mercredi, un jour avant la présentation Nasdaq prévue de la société jeudi. Chanos a déclaré que SpaceX est valorisée à 90 fois ses ventes au prix d’offre de 135 dollars par action, contre un multiple de 14 pour les ventes de Tesla Inc. Les commentaires interviennent dans un contexte d’avis contrastés de la part des analystes : Oppenheimer lance la couverture avec une recommandation « Outperform » et un objectif de cours de 195 dollars, tandis que Morningstar valorise SpaceX à 63 dollars par action, soit une décote de 53 % par rapport au prix d’offre.
Chanos met en avant le multiple de 90x des ventes de SpaceX
D’après un article de Reuters, Chanos a déclaré à la conférence qu’il estime que SpaceX ne vaut pas 1,75 billion de dollars sur la base d’hypothèses raisonnables au cours des cinq prochaines années. À sa valorisation cible de 1,75 billion de dollars et avec des actions proposées à 135 dollars l’unité, Chanos a affirmé que SpaceX est valorisée à 90 fois ses ventes, tandis que Tesla Inc. affiche un multiple de 14.
« On peut vraiment construire n’importe quelles histoires --- des colonies sur Mars, des tunnels d’usines, des centres de données dans l’espace --- pour justifier la valorisation. Dans les marchés haussiers, vous appliquez une prime aux promesses et, dans les marchés baissiers, vous appliquez une décote à la réalité », a ajouté Chanos.
SpaceX vise à lever 75 milliards de dollars via l’offre, qui a été rapportée comme sursouscrite. La société devrait fixer le prix de l’opération jeudi.
Morningstar et Kass valorisent SpaceX avec des décotes importantes
Chanos n’est pas le seul analyste à exprimer du scepticisme sur la valorisation de SpaceX. Les analystes de Morningstar ont fait écho à des sentiments similaires dans une note cette semaine, valorisant l’IPO de SpaceX à 63 dollars par action, ce qui représente une décote d’environ 53 % par rapport au prix d’offre.
Doug Kass, président de Seabreeze Partners Management, a déclaré valoriser SpaceX avec une décote d’environ 50 % par rapport au prix d’offre, à quelque 70 dollars par action.
Oppenheimer démarre avec une recommandation « Outperform » et un objectif de 195 dollars
D’après TheFly, les analystes d’Oppenheimer ont lancé la couverture de SpaceX avec une recommandation « Outperform » et un objectif de cours de 195 dollars. Cela implique un potentiel de hausse de 44 % par rapport au prix d’offre de 135 dollars pour SpaceX.
Bien que des risques réglementaires et d’exécution persistent, Oppenheimer estime que l’infrastructure de l’entreprise est structurellement avantagée et pourrait répondre à un marché de 10 billions de dollars d’ici 2035. La société s’attend aussi à une forte demande au début pour les actions, portée par l’intérêt des particuliers et l’intégration rapide dans les indices.
Oppenheimer a également ajouté que SpaceX vise à combiner communications et IA grâce à son infrastructure basée dans l’espace, ce qui lui confère une échelle et des avantages de coûts uniques. La firme considère SpaceX comme la seule entreprise d’IA verticalement intégrée disposant du capital, des données, des modèles, du matériel et des talents d’ingénierie nécessaires.
Goldman Sachs et Morgan Stanley prévoient une croissance des revenus jusqu’en 2040
Goldman Sachs et Morgan Stanley ont projeté une forte croissance des revenus pour SpaceX, prévoyant une hausse marquée du chiffre d’affaires à venir.
Morgan Stanley prévoit que les revenus de SpaceX passeront de 18,7 milliards de dollars en 2025 à 3,4 billions de dollars d’ici 2040, soit une augmentation de plus de 180 fois.
Goldman Sachs prévoit que SpaceX générera 474 milliards de dollars de revenus d’ici 2030, dont 322 milliards de dollars provenant d’activités liées à l’IA.
L’ETF Procure Space est en hausse de 113 % sur cette période, tandis que l’ETF Tema Space Innovators est en hausse de 30 %.
FAQ
Quelle valorisation SpaceX vise-t-elle pour son IPO ?
SpaceX vise une valorisation de 1,75 billion de dollars avec des actions proposées à 135 dollars l’unité, dans le but de lever 75 milliards de dollars via l’offre.
Pourquoi Jim Chanos critique-t-il la valorisation de SpaceX ?
Chanos a déclaré lors d’une conférence iConnections mercredi que SpaceX est valorisée à 90 fois ses ventes, contre un multiple de 14 pour les ventes de Tesla, et qu’il pense que cette valorisation repose sur des « souhaits et rêves » plutôt que sur des hypothèses raisonnables pour les cinq prochaines années.
Quel objectif de cours Oppenheimer a-t-il fixé pour SpaceX ?
Les analystes d’Oppenheimer ont lancé la couverture de SpaceX avec une recommandation « Outperform » et un objectif de cours de 195 dollars, impliquant un potentiel de hausse de 44 % par rapport au prix d’offre de 135 dollars, en citant la capacité de l’entreprise à répondre à un marché de 10 billions de dollars d’ici 2035.
