JPMorgan relève ses prévisions du taux terminal en Corée du Sud à 3,75 % après la hausse de juillet

JP Morgan a révisé sa prévision du taux terminal pour la Corée du Sud à 3,75 % contre 3,50 % après que la Banque de Corée a relevé son taux directeur de 25 points de base à 2,75 % le 16 juillet, l’économiste Park Seok-gil indiquant que la banque centrale est susceptible de mettre en œuvre une nouvelle hausse de taux en août. La révision fait suite à la conférence de presse du gouverneur Shin Hyun-song qui a souligné que l’élan de croissance de la Corée reste relativement solide par rapport aux grandes économies et que les responsables doivent surveiller d’éventuelles pressions inflationnistes côté demande si la croissance des revenus s’accélère. Le vote unanime des sept membres, dont le signal implique un consensus sur la poursuite du resserrement monétaire malgré des perspectives économiques divergentes entre la banque centrale et les banques d’investissement mondiales.

JP Morgan cite la conférence de presse du gouverneur comme signal clé d’une hausse de taux en août

Park Seok-gil, économiste de JP Morgan, a interprété la conférence de presse du 16 juillet comme laissant entrevoir une possibilité de hausse de taux en août légèrement supérieure à celle d’un statu quo. Park a déclaré qu’en l’absence d’autres outils de guidage prospectif, la conférence de presse du gouverneur Shin a eu un poids plus important que d’habitude. Le gouverneur Shin a souligné qu’il existe un consensus au sein du Comité de politique monétaire sur le fait que l’élan de croissance de la Corée conserve un niveau relativement solide par rapport aux grands pays, et que les autorités doivent prêter attention à la possibilité de pressions inflationnistes côté demande si la croissance des revenus se matérialise plus fortement. Park a noté que si les données du PIB du deuxième trimestre publiées la semaine prochaine et les chiffres de l’IPC de juillet publiés au début du mois prochain reconfirment les tendances actuelles, une hausse de taux consécutive en août pourrait émerger comme une option quasi certaine.

La trajectoire de taux révisée projette quatre hausses supplémentaires d’ici mai de l’année prochaine

JP Morgan avait initialement prévu que la Banque de Corée relèverait le taux directeur quatre fois—en juillet et octobre cette année, puis en janvier et avril l’année prochaine—pour atteindre un taux terminal de 3,50 %. À la suite de la réunion du Comité de politique monétaire du 16 juillet, JP Morgan projette désormais des hausses supplémentaires en août, novembre, février de l’année prochaine et mai de l’année prochaine, portant la prévision du taux terminal à 3,75 %. Park a déclaré que l’incertitude reste considérable concernant à la fois le calendrier exact des hausses et le niveau du taux terminal. Park a expliqué que l’insistance du gouverneur sur l’ajustement, en temps réel, du calendrier et de l’intensité du resserrement en fonction des données entrantes étaye l’idée que la trajectoire future est conditionnelle plutôt que prédéterminée.

La prévision de croissance du PIB de JP Morgan dépasse celle de la Banque de Corée de 1,1 point de pourcentage

La Banque de Corée a présenté une prévision de croissance du PIB réel de 2,6 % pour cette année dans son point économique de mai. JP Morgan prévoit actuellement une croissance économique de 3,7 %, nettement supérieure à la projection de la banque centrale. Les sept membres du Comité de politique monétaire ont voté à l’unanimité en faveur de la hausse des taux du 16 juillet, en ligne avec les attentes du marché.

FAQ

Que s’est-il passé le 16 juillet dans la révision de JP Morgan concernant la prévision de taux terminal de la Corée du Sud ?

JP Morgan a relevé sa prévision de taux terminal pour la Corée du Sud de 3,50 % à 3,75 %, soit un ajustement à la hausse de 25 points de base, après la hausse de taux de la Banque de Corée du 16 juillet et la conférence de presse du gouverneur Shin Hyun-song mettant en avant un fort élan de croissance.

Pourquoi JP Morgan prévoit-elle une autre hausse de taux en août ?

L’économiste de JP Morgan Park Seok-gil a cité l’accent mis par le gouverneur Shin sur l’élan de croissance relativement solide de la Corée par rapport aux grandes économies, ainsi que sur la nécessité de surveiller les pressions inflationnistes côté demande si la croissance des revenus s’accélère, interprétant le ton de la conférence de presse comme laissant une probabilité de hausse de taux en août plus élevée que celle d’un statu quo.