JPMorgan : la correction des actions de mémoire IA est dictée par le sentiment, pas par les fondamentaux ; les résultats du T2 valideront le super cycle

Selon un rapport de recherche de JPMorgan Chase daté du 24 juin, la récente volatilité des actions de mémoire IA reflète le sentiment du marché et la dynamique des échanges plutôt qu'une détérioration des fondamentaux, le véritable test étant attendu lors des résultats du deuxième trimestre. La banque maintient son point de vue selon lequel le super cycle de la mémoire IA reste intact.

JPMorgan a identifié trois indicateurs clés de validation : les progrès des accords d'approvisionnement à long terme (LTA), les tendances des dépenses d'investissement (CAPEX) des fournisseurs de services cloud, et les contraintes d'approvisionnement en HBM. La banque a noté que l'allocation des CAPEX des CSP à la mémoire IA devrait passer de moins de 20 % en 2022 à 52 % en 2026, indiquant que la mémoire devient un goulot d'étranglement critique pour l'expansion de l'infrastructure IA. JPMorgan s'attend à ce que les accords LTA majeurs s'accélèrent au second semestre 2026, sous l'impulsion des hyperscalers et des géants du cloud qui sécurisent des approvisionnements pluriannuels en mémoire.