Le gouvernement sud-coréen a annoncé, le 19, une feuille de route pour l’internationalisation du won, visant à transformer le won en une monnaie librement négociable, sans contraintes de temps ni de lieu. L’initiative vise à offrir des avantages aux particuliers, aux entreprises d’import-export, aux institutions financières et aux investisseurs étrangers grâce à des transactions en won sans restrictions. La feuille de route marque un changement par rapport au statut actuel du won, actuellement monnaie régulée, vers une monnaie en libre-échange ; le ministère des Finances indique que l’objectif est de permettre aux étrangers de détenir et d’utiliser des won sans hésitation ni crainte.
Le gouvernement définit quatre tâches de politique publique clés pour l’internationalisation du won
Le gouvernement a retenu quatre tâches centrales dans la feuille de route annoncée le 19. La première consiste à construire une infrastructure de trading du won offshore et à réformer le système de change. Le plan prévoit d’ouvrir le marché des changes 24 heures sur 24 et de mettre en place un système de règlement du won offshore afin de permettre aux étrangers de négocier le won sans contraintes de temps ni de lieu. Le gouvernement assouplira fortement les réglementations liées aux transactions en won à l’étranger afin d’en améliorer la commodité.
La deuxième tâche vise à accroître la demande de transactions en won en améliorant l’accès des étrangers au marché des capitaux de la Corée et en proposant des incitations à l’utilisation du won dans les règlements commerciaux et les transactions du compte courant. Les changements permettront d’effectuer des paiements d’import-export et des règlements par code QR sans conversion en dollars.
La troisième tâche traite de l’expansion de l’offre de liquidité en won en autorisant les institutions financières étrangères à se procurer des won sans limites via des facilités de découvert. La Banque de Corée et le gouvernement examineront des méthodes directes d’apport de liquidité. Le gouvernement prévoit d’élargir la participation des banques de change étrangères nationales aux activités de garde et de promouvoir le financement du commerce en won afin d’accroître la liquidité.
La quatrième tâche met en place un système de gestion des risques à plusieurs niveaux en renforçant les filets de sécurité externes et en faisant avancer des politiques de stabilisation des marchés afin de s’adapter aux évolutions liées à l’internationalisation du won.
Les particuliers et les entreprises bénéficient de réductions des coûts de change
Les particuliers bénéficieront de l’internationalisation du won pour leurs voyages et investissements à l’étranger. Les utilisateurs pourront effectuer des paiements à l’étranger via des codes QR depuis des applications financières existantes, sans avoir besoin d’échanger des devises ; cela supprime le besoin d’opérations d’échange préalable et réduit les frais de paiement par carte de crédit. Le fonctionnement du marché des changes à l’étranger 24 heures sur 24 permettra un échange immédiat aux taux du marché pendant les heures nocturnes.
Auparavant, investir dans des actions américaines la nuit nécessitait un change à des taux provisoires supérieurs aux taux du marché ; mais désormais, un échange immédiat aux taux du marché est possible sans procédures de règlement. Les entreprises réduiront les coûts de change et les risques de change. À l’heure actuelle, les entreprises supportent des coûts lorsqu’elles convertissent le produit des exportations en won, et des changements inévitables surviennent au niveau du résultat imposable des entreprises lorsque les taux de change fluctuent après la signature des contrats d’exportation.
Grâce à l’internationalisation du won, si les entreprises contractent et reçoivent les produits d’exportation en won, les coûts de change disparaîtront et les risques de change diminueront.
Les investisseurs étrangers accèdent au trading du won 24 heures sur 24 et à des comptes offshore
Les investisseurs étrangers pourront négocier librement le won pendant leurs heures de travail locales. Le fonctionnement du marché des changes 24 heures sur 24 et la capacité de règlement offshore éliminent les contraintes de temps, permettant d’échanger des won à tout moment. La gêne liée à l’ouverture de comptes distincts en won auprès d’institutions financières coréennes disparaîtra.
Les investisseurs étrangers pourront ouvrir des comptes en won auprès de banques internationales à Londres et à New York qu’ils utilisent normalement, et emprunter des won si nécessaire pour investir dans le marché boursier coréen. Les institutions financières nationales verront des opportunités commerciales s’étendre. Les institutions coréennes ne pouvaient auparavant servir des clients nationaux que parce que l’accès des étrangers au marché des changes de la Corée était faible.
Avec l’internationalisation du won, on s’attend à ce que les institutions nationales développent leurs activités en s’appuyant sur leur avantage comparatif en matière de capacités opérationnelles liées aux won. Le développement de divers produits liés est anticipé afin de renforcer la compétitivité de l’industrie financière coréenne.
Les experts de marché soutiennent la direction tout en soulignant l’effort à long terme requis
Le marché financier est globalement d’accord avec la direction de l’internationalisation du won, la considérant comme la première étape nécessitant un effort continu de la part du gouvernement et des acteurs du marché. L’objectif ne peut pas être atteint à court terme, ce qui exige de la patience et des changements continus dans une perspective long terme. Même si des résultats immédiats ne se feront peut-être pas sentir, les mesures visant à améliorer la commodité des paiements et à accroître l’offre et la demande de won devraient être efficaces.
La réglementation sur les facilités de découvert est évaluée comme permettant de résoudre les problèmes liés aux différences de délais de règlement, et l’encouragement des banques de change étrangères nationales à participer aux activités de garde est perçu comme un plan visant à activer l’offre de liquidité en won. Un représentant d’une banque étrangère a déclaré que la direction de l’internationalisation du won est correcte, notant qu’il ne s’agit pas d’un sujet immédiat nécessitant que le gouvernement et les acteurs du marché continuent à compléter et préparer ; il a souligné des mesures pour améliorer la commodité des paiements dans les opérations de change, en précisant que la feuille de route avait été publiée avec beaucoup de travail restant à accomplir.
Des avis prudents indiquent que, quelle que soit la volonté du gouvernement, il reste incertain dans quelle mesure les acteurs réels du marché ressentiront et suivront les changements. Même avec des systèmes établis et des réglementations assouplies, des limites réalistes pourraient empêcher les réponses attendues. Certaines analyses suggèrent d’aller au-delà de l’internationalisation pour achever la déréglementation des contrôles du won. Un responsable senior d’une banque commerciale a déclaré qu’en dépit de l’institutionnalisation des activités de garde, pénétrer le marché centré sur les étrangers est, en pratique, difficile, ajoutant que la réponse des étrangers sera importante, mais que les incitations à utiliser les infrastructures nouvellement établies pourraient ne pas être significatives. Le responsable a mentionné que les opérations de forward non livrables offshore (NDF) fonctionnent sans heurts, suggérant que les étrangers pourraient ne pas ressentir une gêne significative, tout en nécessitant d’observer si l’assouplissement réglementaire sera ressenti par les étrangers.
Lee Hyung-ryeol, directeur du Bureau des finances internationales au ministère des Finances, a expliqué que l’objectif est de permettre aux étrangers de détenir et d’utiliser librement le won, sans aucune hésitation, crainte ou réticence, afin de rendre possible un investissement sans friction dans des actifs libellés en won et l’utilisation du won dans les transactions commerciales et les activités économiques. Lee a souligné que l’initiative supprime les limites auxquelles les investisseurs étrangers sont confrontés en raison des différences de fuseaux horaires lorsqu’ils investissent en Corée et établit une base pour augmenter la proportion des règlements en won dans les transactions internationales du compte courant.
FAQ
Que le gouvernement sud-coréen a-t-il annoncé le 19 concernant l’internationalisation du won ?
Le gouvernement sud-coréen a annoncé, le 19, une feuille de route pour l’internationalisation du won comprenant quatre tâches de politique publique clés : construire une infrastructure de trading offshore du won avec un fonctionnement du marché 24 heures sur 24, accroître la demande de transactions en won grâce à des améliorations de l’accès au marché des capitaux, accroître l’offre de liquidité en won via un découvert illimité pour les banques étrangères, et mettre en place des systèmes de gestion des risques à plusieurs niveaux.
Comment l’internationalisation du won profitera-t-elle aux utilisateurs particuliers et aux entreprises ?
Les particuliers pourront effectuer des paiements à l’étranger à l’aide de codes QR sans échange de devises et accéder à des opérations au taux du marché 24 heures sur 24 pour investir dans des actions américaines la nuit. Les entreprises réduiront les coûts de change et les risques de change en contractant et en recevant directement les produits d’exportation en won, éliminant ainsi les dépenses de conversion et l’impact des fluctuations de taux.
Quel accès les investisseurs étrangers obtiendront-ils grâce à l’internationalisation du won ?
Les investisseurs étrangers pourront négocier le won 24 heures sur 24 pendant leurs heures de travail locales, ouvrir des comptes en won auprès de banques internationales à Londres et à New York plutôt qu’auprès d’institutions coréennes, et emprunter des won quand nécessaire pour investir dans le marché boursier coréen sans contraintes liées aux fuseaux horaires.
