Les chefs des centres de recherche en valeurs mobilières coréens interrogés le 6 juillet considèrent la récente correction des actions des semi-conducteurs comme un ajustement à court terme plutôt qu'un ralentissement fondamental, selon un sondage du Financial News. L'enquête, qui a recueilli les avis des dirigeants des principales maisons de courtage nationales, a montré un consensus unanime selon lequel les conditions du marché de la mémoire et la demande d'IA restent solides malgré la volatilité à court terme. Kim Dong-won, responsable de la recherche chez KB Securities, a attribué le repli à une surchauffe à court terme et à un rééquilibrage de portefeuille plutôt qu'à une détérioration des fondamentaux, déclarant que l'ajustement reflète une normalisation après les gains du premier semestre. Cette évaluation intervient dans un contexte de préoccupations plus larges du marché concernant la durabilité des investissements dans les infrastructures d'IA et les valorisations du secteur des semi-conducteurs.
Les analystes considèrent la correction des semi-conducteurs comme un ajustement de vitesse
Aucune des sociétés de courtage interrogées n'a interprété la récente correction des semi-conducteurs comme un ralentissement à long terme du secteur. Kim Dong-won de KB Securities a déclaré : « La récente correction des semi-conducteurs est davantage liée à la charge de surchauffe à court terme et à la normalisation des pondérations des actions vedettes du premier semestre qu'à des dommages fondamentaux. Nous accordons plus de poids à la possibilité d'un rebond après un ajustement de vitesse qu'à un renversement de tendance à long terme. »
Yang Ji-hwan, responsable de la recherche chez Daishin Securities, a écarté les inquiétudes concernant un ralentissement des investissements dans l'IA, déclarant : « Les inquiétudes concernant la course aux dépenses d'investissement dans l'IA sont une question récurrente depuis trois ans. L'expansion concurrentielle des investissements pour maximiser les performances des modèles d'IA se poursuivra, et les contrats d'approvisionnement à long terme de HBM s'élargiront également. » Lee Jin-woo de Meritz Securities a projeté que « l'offre et la demande de mémoire deviendront encore plus tendues en 2027. »
Les infrastructures d'IA restent le premier choix pour le second semestre
La plupart des sociétés de courtage ont désigné les semi-conducteurs comme le secteur prioritaire pour le second semestre, aux côtés des industries liées aux infrastructures d'IA, notamment le matériel informatique, les équipements électriques et les câbles. Les sociétés s'attendent à ce que les investissements dans l'IA s'étendent aux centres de données, aux installations électriques et aux composants serveurs, étendant ainsi les avantages à l'ensemble de la chaîne de valeur de l'IA centrée sur les semi-conducteurs.
Au-delà des semi-conducteurs, les analystes ont mis en avant les secteurs de la construction navale, de la finance, des valeurs mobilières et de la distribution. La construction navale continue de bénéficier de carnets de commandes et d'une amélioration des bénéfices, tandis que la finance et les valeurs mobilières devraient profiter de la revitalisation du marché des capitaux. Les sélections du secteur de la distribution reflètent les effets de richesse provenant de la hausse des prix des actifs et des anticipations de reprise de la consommation.
Yoon Seok-mo de Samsung Securities a listé les secteurs de l'IT, des valeurs mobilières et des grands magasins parmi ses secteurs préférés pour le second semestre. Certains analystes ont suggéré une rotation vers des secteurs jusqu'alors sous-performants comme internet, la pharmacie, les biotechnologies et les valeurs de la demande intérieure. NH Investment Securities a divisé les investissements du second semestre entre les bénéficiaires des infrastructures d'IA (semi-conducteurs, équipements électriques, batteries secondaires) et les bénéficiaires des politiques et de la consommation (grands magasins, hôtels, valeurs mobilières, holdings, pharmacie/biotechnologies).
Le KOSDAQ devrait connaître une différenciation induite par les politiques
Le marché du KOSDAQ devrait connaître une différenciation accrue action par action parallèlement à l'élan politique. Les analystes prévoient que si le renforcement des exigences de radiation et les politiques d'expansion du capital-risque peuvent améliorer la confiance des investisseurs, les entreprises sans soutien des bénéfices seront naturellement filtrées dans un processus de « séparation du bon grain de l'ivraie ».
Yoon Chang-yong de Shinhan Investment Securities a déclaré : « Le KOSDAQ peut connaître une vigueur à court terme grâce aux attentes politiques et aux avantages de l'expansion des investissements nationaux dans les semi-conducteurs, mais à partir de la saison des résultats, la séparation du bon grain de l'ivraie se poursuivra centrée sur les valeurs thématiques du secteur des matériaux/pièces/équipements. »
Cho Soo-hong de NH Investment Securities a déclaré : « Le renforcement des exigences de radiation, l'introduction d'un système de niveaux et la vente du National Growth Fund 2 seront des catalyseurs clés pour le marché du KOSDAQ. Il existe une possibilité de sortie accélérée des entreprises insolvables et d'entrée élargie de fonds institutionnels centrés sur les entreprises de qualité. » Park Yeon-joo de Mirae Asset Securities a conseillé : « Il est souhaitable d'aborder le marché en se concentrant sur les petites et moyennes entreprises bénéficiant des investissements dans les infrastructures d'IA et de la compétitivité mondiale. »
FAQ
Q : Qu'ont dit les analystes coréens des valeurs mobilières à propos de la récente correction des actions des semi-conducteurs le 6 juillet ?
R : Les chefs des centres de recherche coréens interrogés par Financial News ont unanimement considéré la correction comme un ajustement de vitesse à court terme plutôt qu'un ralentissement fondamental. Kim Dong-won de KB Securities l'a attribuée à une surchauffe à court terme et à une normalisation de portefeuille, et non à une détérioration des fondamentaux.
Q : Quels secteurs les analystes coréens préfèrent-ils pour le second semestre ?
R : La plupart des sociétés ont désigné les semi-conducteurs comme première priorité, aux côtés des secteurs liés aux infrastructures d'IA, notamment le matériel informatique, les équipements électriques et les câbles. Les secteurs supplémentaires préférés incluent la construction navale, la finance, les valeurs mobilières et la distribution, certains analystes suggérant une rotation vers internet, la pharmacie et les valeurs de la demande intérieure.
Q : Comment les analystes s'attendent-ils à ce que le marché du KOSDAQ se comporte au second semestre ?
R : Les analystes prévoient que l'élan politique améliorera le sentiment, mais les entreprises sans soutien des bénéfices seront filtrées dans un processus de « séparation du bon grain de l'ivraie ». Yoon Chang-yong de Shinhan Investment Securities s'attend à une vigueur à court terme suivie d'une différenciation pendant la saison des résultats, tandis que Cho Soo-hong de NH Investment Securities a cité le renforcement des exigences de radiation et la vente du National Growth Fund 2 comme catalyseurs clés.
