Les points de swap de change en Korean augmentent tandis que les fonds WGBI et SK Hynix créent un excédent de dollars

Les points de swap de change (FX) en Corée du Sud ont augmenté le 24, reflétant un déséquilibre du marché où l’offre de dollars dépassait la disponibilité en won. Le point de swap FX à 1 an a clôturé à -12,90 won, en hausse de 0,70 won par rapport au prix d’ouverture, tandis que les échéances plus courtes ont également progressé sur l’ensemble de la courbe. Le mouvement à la hausse s’explique par des entrées de dollars liées aux fonds d’inclusion dans l’index World Government Bond Index (WGBI) et par la cotation de l’American Depositary Receipt (ADR) de SK Hynix, créant une liquidité en dollars abondante face à une offre de won tendue. Des cambistes de swaps bancaires ont indiqué une forte demande en vente et achat (« sell-buy ») malgré des attentes croissantes de hausses des taux de la Réserve fédérale.

Évolution des points de swap selon les maturités

Le point de swap à 6 mois a clôturé à -5,80 won, en hausse de 0,70 won par rapport à l’ouverture. La maturité à 3 mois a progressé de 0,40 won à -2,30 won, tandis que le contrat à 1 mois a gagné 0,35 won pour clôturer à -0,30 won. Les maturités ultra-courtes ont affiché des points de swap overnight (O/N) à -0,11 won et tomorrow-and-next (T/N) à 0 won. Les gains se sont étendus sur les dixors à mesure que l’abondance en dollars a rencontré la rareté en won.

WGBI et flux de SK Hynix à l’origine d’un surplus de dollars

Les fonds d’inclusion WGBI arrivant en fin de mois et la cotation ADR de SK Hynix ont généré des entrées substantielles de dollars sur le marché coréen. La demande de won s’est intensifiée malgré des attentes croissantes de hausses des taux de la Réserve fédérale, faisant monter les points de swap. Un cambiste de swap bancaire a déclaré : « Il y a beaucoup de liquidité en dollars et peu d’activité de swap d’actifs. L’impact du fait que les banques reçoivent de gros dépôts en dollars liés à SK Hynix est aussi présent. »

Les cambistes bancaires font état d’une forte demande en vente-achat

Un autre cambiste de swap bancaire a décrit le rebond comme suffisamment marqué pour rendre le segment d’1 semaine positif. « Le won est rare et les dollars sont abondants, avec une demande de vente-achat énorme », a déclaré le cambiste. Le trader a ajouté : « Il semble qu’il y ait beaucoup de dollars à traiter provenant des fonds liés au WGBI et des volumes de SK Hynix. La hausse, centrée sur les échéances courtes, se propage aux maturités plus longues. »

FAQ

Qu’est-ce qui a fait monter les points de swap FX coréens le 24 ?
Les points de swap ont augmenté en raison d’une abondance de dollars provenant des fonds d’inclusion WGBI et du capital lié à la cotation ADR de SK Hynix, combinée à une liquidité en won tendue. Ce déséquilibre a alimenté la demande en vente-achat sur toutes les maturités.

Comment les différentes maturités de swap FX ont-elles évolué le 24 ?
Le point de swap à 1 an a clôturé à -12,90 won (en hausse de 0,70 won), à 6 mois à -5,80 won (en hausse de 0,70 won), à 3 mois à -2,30 won (en hausse de 0,40 won) et à 1 mois à -0,30 won (en hausse de 0,35 won). Les maturités O/N et T/N ont été cotées respectivement à -0,11 won et 0 won.