La plateforme d’échange de cryptomonnaies Kraken a suspendu son projet d’introduction en bourse (IPO), ont révélé deux personnes proches du dossier. La société a annoncé son intention de s’inscrire en novembre dernier, mais a rapidement mis fin au processus moins de quatre mois plus tard, principalement en raison du marché des cryptomonnaies qui est resté faible depuis la chute de son sommet record en octobre 2025. Par ailleurs, ces mêmes sources ont indiqué que Stephanie Lemmerman, la directrice financière (CFO) de Kraken, avait été licenciée plus tôt cette année.
Les raisons derrière la suspension : un marché morose qui perturbe le calendrier des IPO
L’arrêt du projet d’IPO de Kraken s’inscrit dans un contexte de chute brutale du marché des cryptomonnaies. Depuis le pic cyclique d’octobre 2025, le Bitcoin (BTC) a continué de subir une pression à la baisse, atteignant environ 71 155 dollars au moment de la rédaction de cet article. La baisse des prix des actifs et le volume de transactions en déclin ont exercé une pression considérable sur la valorisation des entreprises de type plateforme d’échange, ainsi que sur l’humeur des investisseurs, rendant la timing d’une introduction en bourse de plus en plus difficile à déterminer.
Un porte-parole de Payward, la société mère de Kraken, a déclaré : « Comme nous l’avons annoncé en novembre, nous avons soumis des documents confidentiels à la SEC, c’est tout ce que nous pouvons partager pour le moment. »
Trois grandes tendances récentes chez Kraken
Avant d’annoncer la suspension de son IPO, Kraken avait déjà réalisé une série d’initiatives en matière de financement et de ressources humaines :
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Financement de 800 millions de dollars : Kraken a levé 800 millions de dollars avec une valorisation de 20 milliards de dollars, incluant un investissement de 2 milliards de dollars de Citadel Securities. Ces fonds sont destinés à soutenir ses projets d’intégration des marchés financiers traditionnels dans l’infrastructure blockchain.
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Soumission secrète du S-1 : Le 19 novembre dernier, Payward a soumis en secret un projet de déclaration S-1 à la SEC, concernant une éventuelle offre publique initiale d’actions ordinaires.
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Licenciement du CFO : Selon des sources, Stephanie Lemmerman, la directrice financière, a été licenciée plus tôt cette année, avant la suspension de l’IPO, ce qui a suscité des doutes sur la préparation de la société à son entrée en bourse.
Le panorama des IPO dans la cryptosphère : une année 2025 record suivie d’un vent contraire en 2026
2025 a été une année record pour les IPO de sociétés de cryptomonnaies. Selon les données de PitchBook, au moins 11 entreprises de cryptographie ont réalisé des IPO en levant collectivement 14,6 milliards de dollars, contre seulement 310 millions en 2024. Circle Internet (CRCL), Bullish (BLSH) et Gemini Space Station (GEMI) ont toutes réussi leur introduction en bourse en 2025.
Cependant, le contexte de marché en 2026 s’est nettement durci. BitGo, une société de garde de cryptomonnaies, est la seule entreprise d’actifs numériques à avoir réalisé une IPO cette année, et son cours a chuté de 44 % depuis sa cotation. En revanche, Securitize, une société de tokenisation en partenariat étroit avec BlackRock, prévoit toujours de s’introduire en bourse, espérant obtenir l’approbation de la SEC au deuxième trimestre pour accélérer le processus.
Laura Katherine Mann, associée chez White & Case, a souligné que si 2025 a été marquée par des IPO liées aux actifs numériques, 2026 se concentre davantage sur l’infrastructure financière. La prochaine vague d’entreprises candidates à l’IPO sera plus attentive à leur conformité réglementaire, à leurs revenus récurrents et à leur résilience opérationnelle, plutôt qu’à un modèle à forte volatilité basé sur le volume de transactions.
Questions fréquentes
Pourquoi Kraken a-t-il suspendu son projet d’IPO ?
Selon des sources, la principale raison est la faiblesse persistante du marché des cryptomonnaies depuis octobre 2025, avec un Bitcoin en baisse après son sommet historique, ce qui a entraîné un volume de transactions faible et une pression sur la valorisation, rendant le moment de l’introduction peu favorable. Ces sources ajoutent que si les conditions du marché s’améliorent, Kraken pourrait reconsidérer son projet d’IPO.
Quelle est la situation financière et la valorisation de Kraken ?
Payward, la société mère, a levé 800 millions de dollars lors d’un financement à une valorisation de 20 milliards de dollars, incluant un investissement de 2 milliards de dollars de Citadel Securities. Bien que l’IPO soit suspendue, la société a déjà soumis en secret un projet de déclaration S-1 à la SEC, ce qui indique qu’elle n’a pas totalement abandonné ses plans de cotation.
Quel avenir pour le marché des IPO de cryptomonnaies en 2026 ?
Le marché des IPO de cryptomonnaies en 2026 fait face à un vent contraire évident. La seule société d’actifs numériques à avoir réalisé une IPO, BitGo, voit son cours chuter de 44 %. Les analystes estiment que les entreprises qui réussiront à s’introduire en bourse seront celles qui mettront l’accent sur leur conformité réglementaire, leurs revenus stables et leur résilience opérationnelle, plutôt que sur un modèle à forte volatilité basé sur le volume de transactions.
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