Kyobo Securities a publié le 18 un avis d’investissement « surpondérer » pour le secteur des magasins de détail, citant deux catalyseurs de croissance liés à la reprise de la consommation intérieure et à l’augmentation des dépenses des touristes étrangers. L’analyste Jang Min-ji a déclaré que le secteur disposait désormais des deux moteurs de croissance. Les trois principaux opérateurs de grands magasins (Lotte Shopping, Shinsegae, Hyundai Department Store) se négocient actuellement à un ratio cours/bénéfices à terme (sur 12 mois) moyen de 12,2x, nettement supérieur au multiple de 7,5x de l’an dernier, ce qui reflète un potentiel de croissance structurelle soutenu par l’amélioration de la consommation intérieure et l’afflux de touristes étrangers.
Les actions de grands magasins se négocient à 12,2x de P/E à terme
Les trois principales sociétés de grands magasins présentent des valorisations différenciées : Shinsegae se négocie à 14,5x ses bénéfices à terme, Hyundai Department Store à 11,2x et Lotte Shopping à 10,7x. Kyobo Securities a identifié quatre facteurs soutenant l’expansion de la consommation des grands magasins : une capacité de dépense robuste chez les consommateurs à revenus élevés, l’élargissement de la base de consommation grâce aux hausses de salaires dans le secteur manufacturier, la croissance de la demande liée au tourisme intérieur et l’augmentation de la demande de cadeaux de mariage après la hausse des taux de mariage.
Le nombre de visiteurs étrangers a atteint 1,946 million en mai
Les visiteurs étrangers en Corée ont totalisé 1,946 million en mai, soit une hausse de 19,4 % par rapport à la même période l’an dernier. Sur une base cumulée, 8,177 millions de visiteurs étrangers sont arrivés d’ici mai, en hausse de 21,0 % sur un an. Par nationalité, les visiteurs chinois s’élèvent à 2,562 millions (en hausse de 25,0 %), les visiteurs japonais atteignent 1,602 million (en hausse de 20,2 %) et les visiteurs taïwanais totalisent 927 000 (en hausse de 33,0 %).
Les dépenses des touristes étrangers dans les grands centres commerciaux ont augmenté de 67,5 %
La croissance des dépenses des touristes étrangers a dépassé celle du nombre de visiteurs. Au T1 2026 et sur la période cumulée d’avril à mai, les effectifs de visiteurs étrangers ont progressé respectivement de 22,6 % et 19,1 % en glissement annuel, tandis que les dépenses totales de tourisme des visiteurs étrangers ont bondi de 38,7 % et 56,5 % sur les mêmes périodes. Les dépenses dans les grands centres commerciaux, y compris les grands magasins, ont affiché une croissance encore plus marquée : +42,0 % au T1 et +67,5 % sur la période d’avril à mai par rapport à l’année précédente.
La Corée a bénéficié des flux touristiques chinois après les tensions entre la Chine et le Japon apparues en novembre de l’an dernier. Les visiteurs chinois au Japon ont chuté de 54,6 % à 1,074 million au T1, tandis que les visiteurs chinois en Corée ont augmenté de 26,9 %, dépassant les taux de croissance vers Hong Kong (19,8 %) et Macao (16,4 %).
Le Japon a relevé les frais de visa tandis que la Corée a prolongé l’exonération
Le Japon a relevé ses frais de visa à partir du 1er, tandis que la Corée a prolongé l’exonération de frais de visa pour les touristes en groupe en provenance de Chine, du Vietnam, des Philippines, d’Indonésie, d’Inde et du Cambodge jusqu’en décembre. L’exonération de frais de 15 dollars devait initialement prendre fin le mois dernier. Kyobo Securities s’attend à ce que ces différences de politiques renforcent les tendances actuelles du tourisme.
Shinsegae choisie comme valeur préférée par Kyobo Securities
Kyobo Securities a désigné Shinsegae comme sa valeur préférée au sein du secteur des grands magasins. L’analyste Jang a déclaré : « Shinsegae devrait afficher la croissance la plus solide des ventes à l’étranger grâce à sa compétitivité en magasins dans les principaux quartiers commerciaux où la consommation étrangère est concentrée. De plus, l’entreprise renforce sa compétitivité dans le luxe grâce au renouvellement de son siège, ce qui lui permettra de profiter davantage de l’amélioration de la consommation intérieure. »
FAQ
Quel rating Kyobo Securities a-t-il donné aux actions de grands magasins le 18 ?
Kyobo Securities a publié une recommandation « surpondérer » pour le secteur des grands magasins, citant la reprise de la consommation intérieure et la hausse des dépenses des touristes étrangers comme deux catalyseurs de croissance.
Combien de visiteurs étrangers sont venus en Corée en mai ?
Les visiteurs étrangers en Corée ont totalisé 1,946 million en mai, en hausse de 19,4 % sur un an, avec des arrivées cumulées jusqu’en mai atteignant 8,177 millions, soit une hausse de 21,0 % par rapport à la période de l’année précédente.
Quelle action de grand magasin Kyobo Securities a-t-il sélectionnée comme valeur préférée ?
Kyobo Securities a désigné Shinsegae comme sa valeur préférée, s’attendant à ce que l’entreprise affiche l’élan de croissance le plus solide des ventes à l’étranger, fondé sur la compétitivité de ses magasins dans les principaux quartiers commerciaux et sur une position renforcée sur les produits de luxe grâce au renouvellement de son siège.
