Les entreprises technologiques du Magnificent 7 ont perdu environ 2,3 billions de dollars en valeur boursière ce mois-ci alors que les investisseurs scrutent les dépenses massives consacrées à l'infrastructure de l'IA. L'indice CNBC Magnificent 7 a chuté de 10 % en juin, avec Microsoft en baisse de 20 %, Nvidia en recul de 13 %, et Apple et Amazon toutes deux en repli d'environ 8 %. Cette érosion de valeur provient des inquiétudes des investisseurs concernant les centaines de milliards de dollars que ces entreprises dépensent pour des puces et des centres de données afin d'alimenter les services d'IA, une partie de ces investissements étant financée par la dette. Les acteurs du marché déplacent leurs capitaux vers les actions de semi-conducteurs, où l'indice Philadelphia Semiconductor a gagné 6 % ce mois-ci et a bondi de plus de 90 % cette année.
Les entreprises individuelles du Mag 7 enregistrent des baisses à deux chiffres
Le Magnificent 7 comprend Microsoft, Nvidia, Alphabet, Apple, Meta, Tesla et Amazon. Microsoft a connu la baisse la plus marquée, à 20 % en juin, tandis que Nvidia a chuté d'environ 13 %. Apple et Amazon ont toutes deux enregistré des baisses d'environ 8 % sur la même période.
Ces entreprises dépensent collectivement des centaines de milliards de dollars pour acheter des puces et construire des centres de données afin d'alimenter les services d'intelligence artificielle. Une partie de cet investissement est financée par des instruments de dette.
Les investisseurs attendent une validation du rendement de ces investissements lors de la saison des résultats du deuxième trimestre, qui débute le mois prochain. Dan Ives, directeur général chez Wedbush Securities, a déclaré dans une note dimanche : « Nous traversons une nouvelle période de "vérification de la solidité" pour le secteur technologique, alors que les investisseurs technologiques attendent une saison des résultats du 2e trimestre très importante en juillet pour valider davantage le déploiement de la révolution de l'IA. »
L'indice des semi-conducteurs gagne 6 % au milieu de la volatilité du secteur technologique
L'indice Philadelphia Semiconductor, qui inclut Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Micron et ASML, a augmenté d'environ 6 % ce mois-ci. L'indice a bondi de plus de 90 % cette année, contre une baisse de 3,4 % pour le Mag 7.
Les fabricants de puces ont bénéficié des dépenses des grandes entreprises technologiques qui achètent des semi-conducteurs, créant des pénuries d'approvisionnement. Les contraintes d'offre ont généré des effets positifs sur l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement, des fournisseurs de composants aux fabricants.
Les composants mémoire sont particulièrement confrontés à des goulots d'étranglement d'approvisionnement, les pénuries poussant les prix à la hausse. Le Roundhill Memory ETF, qui suit les actions mémoire dont SK Hynix et Samsung, a gagné 166 % cette année.
Micron a publié des résultats exceptionnels la semaine dernière. Duncan Toms, stratège multi-actifs chez HSBC, a déclaré dans une note lundi que ces résultats « jettent un froid » sur le scepticisme entourant le récit de l'IA, « montrant des preuves tangibles d'un contexte d'IA bien vivant et en bonne santé. »
Les analystes attribuent la baisse à une période de transition des investissements dans l'IA
Tom Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat Global Advisors, a déclaré à l'émission "Morning Call" de CNBC la semaine dernière : « Le marché essaie de comprendre le nouveau récit autour du Mag 7, car ces entreprises sont passées de sociétés légères en actifs qui généraient beaucoup de flux de trésorerie disponible à des sociétés désormais plus intensives en bilan. »
Lee a ajouté : « Je pense que les investisseurs vont commencer à considérer ce bilan comme une force de travail. La raison pour laquelle ils dépensent autant d'argent est de remplacer essentiellement les efforts humains par l'IA. Ce bilan va être déployé et générer des rendements. Je pense donc qu'avec le temps, les investisseurs vont commencer à y voir un fossé... nous sommes dans une période de transition de ce récit. »
Les analystes d'UBS ont déclaré dans une note mardi que les goulots d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement de l'IA ne montrent aucun signe d'atténuation, tandis que la banque d'investissement s'attend à ce que les revenus cloud s'accélèrent sur les grandes plateformes pour le reste de l'année. UBS a écrit : « Ces éléments soulignent les fondamentaux solides de l'histoire de la croissance de l'IA qui, selon nous, devrait rester un moteur clé du marché dans son ensemble. »
FAQ
Qu'est-ce qui a poussé les entreprises du Mag 7 à perdre 2,3 billions de dollars en valeur ce mois-ci ?
Les investisseurs scrutent les centaines de milliards de dollars que ces entreprises dépensent pour l'infrastructure de l'IA, notamment les puces et les centres de données. Une partie de cet investissement est financée par la dette, et les acteurs du marché attendent de voir les retours sur ces dépenses lors de la saison des résultats du deuxième trimestre qui débute le mois prochain.
Pourquoi les actions de semi-conducteurs performent-elles mieux que le Mag 7 ?
L'indice Philadelphia Semiconductor a gagné 6 % ce mois-ci et a bondi de plus de 90 % cette année, contre une baisse de 3,4 % pour le Mag 7. Les fabricants de puces bénéficient d'une forte demande des grandes entreprises technologiques, créant des pénuries d'approvisionnement qui ont fait grimper les prix dans toute la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs, en particulier pour les composants mémoire.
Quelle entreprise du Mag 7 a connu la plus forte baisse en juin ?
Microsoft a enregistré la baisse la plus marquée, à 20 % en juin, suivi de Nvidia avec environ 13 %, tandis qu'Apple et Amazon ont toutes deux chuté d'environ 8 % sur la même période.
